過度投機是指以全部的資金、有價證券等投入于高風(fēng)險行業(yè)，例如證券、期貨、期權(quán)、杠桿交易等，由于這些交易往往因市場的變動而導(dǎo)致有價證券的貶值，或由于頭寸的方向不對，需要更多地追加保證金，若保證金無法補充，因而導(dǎo)致被強行平倉并導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p失。過度投機對個人來說會導(dǎo)致傾家蕩產(chǎn)，而對單位來說將會導(dǎo)致資不抵債或破產(chǎn)。但這些行為還往往引發(fā)市場的震蕩或引致社會動蕩。

(1)隨著市容量的擴大，少數(shù)幾個市場主力或大戶，在無法左右大市的情況下，轉(zhuǎn)以個別題材為背景，造成大勢，從中攫取差價；

(2)配套法律滯后造成客觀上的漏洞，產(chǎn)生投機心理；

(3)部分上市公司質(zhì)地不高且回報意識弱化，從而使“股東”蛻變成“股民”，由投資者轉(zhuǎn)化為投機者；

(4)上市公司股東結(jié)構(gòu)的歷史性分布，使市場有了可資援引的所謂題材；

(5)T+O雖然活躍和放大了成交量，但也加重了短線博擊傾向，而這種公式又是主要方便機構(gòu)和實力大戶的；

(6)股市信息存在著時間差、地域差、渠道差，尚不適合于目前市況的技術(shù)分析蔓延，形成所謂“錢龍具振”；

(7)證券市場機構(gòu)投資者尚未成主導(dǎo)力量，缺少相互制衡的體制。由于廣大中小投資者力量薄弱，只能盲目跟風(fēng)；

(8)投資者投資缺乏科學(xué)性，急功近利，缺少深思熟慮的言行。從世界范圍看，中國股市最容易受到投機泡沫的沖擊。

第一，完善上市企業(yè)的經(jīng)營管理，提高上市公司的股份收益率，還原股份所具有的收益證券性質(zhì)。主要包括：

①完善國有資產(chǎn)營運體系，以減少因國有股份代表缺位所造成的內(nèi)部人控制和國有資產(chǎn)流失問題，進而推動國家股和法人股的上市流通，構(gòu)建上市公司的健全治理結(jié)構(gòu)。

②推進企業(yè)內(nèi)部運營機制的市場化轉(zhuǎn)軌，鼓勵上市公司采用先進的管理體制，盡可能剝離上市公司與當(dāng)?shù)?a href="/wiki/%E8%A1%8C%E6%94%BF" title="行政">行政或行業(yè)之間的紐帶關(guān)系，杜絕各政府部門對企業(yè)行為的直接干預(yù)。

③嚴(yán)格上市公司的上市標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整上市公司結(jié)構(gòu)的畸輕畸重格局，把上市重點放在經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換好、經(jīng)營效益高、發(fā)展?jié)摿Υ?、具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)和需要重點發(fā)展而又缺乏資金的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上來。

④完善上市公司會計制度，完善上市公司中介機構(gòu)服務(wù)體系，杜絕上市公司財務(wù)造假的可能。

⑤嚴(yán)格上市公司信息披露規(guī)范，確保上市公司各種信息公開化，加大對信息違規(guī)披露的處罰力度，切斷投機控制的根源。

第二，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進國家股和法人股的上市流通，從而為還原股份所有的支配證券特性創(chuàng)造制度前提。現(xiàn)在的問題是，如何在推動巨額的國家股和法人股自由流通的同時，又保持證券市場運行的基本穩(wěn)定。對此，在具體實施中可以通過培育投資銀行、金融信托、投資基金等機構(gòu)投資者，先實現(xiàn)國家股和法人股在大機構(gòu)中自由流通，并在適當(dāng)時機對個人投資開放，這是解決問題的有效途徑。

第三，規(guī)范發(fā)展金融信托、投資銀行、共同基金等證券市場機構(gòu)投資主體，保證有眾多以獲取長期穩(wěn)定投資收益為目的的機構(gòu)投資者的存在，可以抑制證券市場過度投機，推進證券市場穩(wěn)定規(guī)范發(fā)展。這也是實現(xiàn)國家股和法人股上市流通的有效途徑。另外從宏觀上講，金融信托業(yè)和共同基金的完善與發(fā)展也有利于從體制上打破國家銀行壟斷信用的計劃金融制度格局，引導(dǎo)社會資金從銀行部門向證券市場分流，推動社會融資交易市場化改革。因此，規(guī)范和發(fā)展投資銀行業(yè)、金融信托業(yè)和共同基金業(yè)，是促進中國證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展，抑制過度投機，乃至推動經(jīng)濟金融市場化改革的關(guān)鍵所在。

第四，強化投資者特別是個人投資者的風(fēng)險意識，提倡市場風(fēng)險預(yù)警機制建設(shè)，積極培育投資者的理性行為。

作為政府方面，在搞好證券市場建設(shè)的基礎(chǔ)上還應(yīng)當(dāng)堅持以下三個原則，來抑制市場內(nèi)投機過度的可能：

①堅持完整導(dǎo)向的原則：政府對證券市場的導(dǎo)向應(yīng)嚴(yán)格限制在市場失效的領(lǐng)域之內(nèi)，以彌補因為市場發(fā)育不完善而出現(xiàn)的功能缺陷，促使證券市場向規(guī)范化、法制化、國際化的方向發(fā)展。特別需要指出的是，政府管理的不是投資者合法的投機行為，需要調(diào)控的不是證券的價格，而是使中國證券市場建立起健全的、完善的市場機制。

②堅持信息控市的原則：股票價格除了受企業(yè)業(yè)績、供求關(guān)系等因素影響外，也還受國內(nèi)外經(jīng)濟、政治等因素的影響。鑒于這一特點，國家可以在必要的時候建立完整的信息和指數(shù)體系，可以發(fā)布一些有關(guān)經(jīng)濟政策、市場容量變化、生產(chǎn)狀況等方面的信息，調(diào)控證券市場的價格。

③堅持經(jīng)濟杠桿控市的原則：隨著我國證券市場的成熟、發(fā)展和市場機制的建立健全，政府千預(yù)的范圍應(yīng)逐步縮小，經(jīng)濟杠桿控制證券市場應(yīng)成為國家宏觀調(diào)控的主要措施。所謂經(jīng)濟杠桿控市，就是要通過調(diào)整銀行存貸款利率、債券利率、銀行存款準(zhǔn)備金利率、稅率等經(jīng)濟杠桿來影響和調(diào)控證券市場，以抑制證券市場過度投機或促使低迷的證券市場走向活躍。只有實行了經(jīng)濟杠桿控市，我國證券市場才會真正從非理性階段走向成熟發(fā)展的理性階段。