貨幣流量是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家M.A.柯普蘭在《美國貨幣流量研究》(1952)一書中首先提出，后被美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)采用。它是指經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的貨幣的變動(dòng)數(shù)值，表示貨幣在一定時(shí)期內(nèi)的支出或流動(dòng)數(shù)量，即貨幣存量與單位貨幣參加交易次數(shù)的乘積。

流量分析是指對(duì)流量指標(biāo)變化規(guī)律的分析，特別重要的是對(duì)流量總量指標(biāo)的辯護(hù)規(guī)律及對(duì)其他總量指標(biāo)的影響等進(jìn)行分析。其中，收入流量分析更為重要，因?yàn)槭杖肓髁恐笜?biāo)，如國內(nèi)生產(chǎn)總值等，反映著一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國內(nèi)生活水平狀況等，研究收入流量的影響因素并使其不斷增長是極為重要的。

自凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書發(fā)表以來，貨幣存量分析方法已然成為貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主流方法，但是由于這種主流方法在處理一些貨幣政策實(shí)踐問題方面總是暴露出一些致命缺陷，所以對(duì)貨幣流量分析的探討就始終沒有止息過。同時(shí)，這個(gè)討論又是極具實(shí)踐性的貨幣政策操作問題。這是因?yàn)椋烤巩a(chǎn)關(guān)注存量還是關(guān)注流量，直接關(guān)乎貨幣政策的成敗。在一定意義上，自2002年年底以來，我國的貨幣政策通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量（存量）來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行其少建構(gòu)，在 2004年不得不重新祭起直接調(diào)控偏差貸總量（注時(shí)）的老手段來，恰正是因?yàn)槲覀冞^多地關(guān)注了存量問題而忽視了流量的問題。因此，探討貨幣流量分的理論和實(shí)踐意義，將有助于提高我國貨幣政策的效率。

在我們看來，現(xiàn)實(shí)的貨幣經(jīng)濟(jì)是以貨幣循環(huán)為核心的運(yùn)行過程，其中，貨幣的流動(dòng)是各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。以此事實(shí)出發(fā)，側(cè)重于貨幣流動(dòng)的流量分析方法對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋能力，應(yīng)該強(qiáng)于側(cè)重于貨幣余額的存量方法。這是因?yàn)?，在現(xiàn)實(shí)中，我們其實(shí)無法真正觀察到（或許根本就不存在）貨幣存量供求均衡的狀態(tài)。此外，存量分析方法以貨幣供求代替了資金供求（也即資金融通過程），因而無法容納對(duì)金融體系的考察。由此所導(dǎo)致的最大一個(gè)缺陷，就是該體系不能適應(yīng)金融過程與貨幣供給交織的狀況，而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，隨著銀行負(fù)債成為全社會(huì)流通貨幣的主體，金融過程（主要是指銀行信貸的發(fā)放和回收）卻是可以影響貨幣供給數(shù)量變化的，從另一個(gè)角度看，由于銀行負(fù)債構(gòu)成貨幣供應(yīng)的主體，而它又是同（實(shí)體的）收入和（貨幣的）貸款密切聯(lián)系在一起，貨幣在相當(dāng)程度上是內(nèi)生的。正如許多研究者敏銳地指出的，主流的貨幣存量供求均衡分析存在兩大缺陷，一不能應(yīng)用于貨幣內(nèi)生的情況，二難以容納金融過程；而貨幣流量分析方法卻可以充分容納這兩個(gè)構(gòu)成現(xiàn)代金融體系基本特征的制度條件。

從學(xué)說史的角度看，貨幣流量分析體系是由羅伯遜建立，并由蔣碩杰加以發(fā)展的。概括起來，該體系主要有三個(gè)基本命題。

其一，貨幣支出流量形成分析期內(nèi)的社會(huì)總需求，進(jìn)而決定分析期內(nèi)的名義總收入；

其二，可貸資金的供求流量決定了均衡的（名義）利率水平；

其三，在進(jìn)行任何支出之前，經(jīng)濟(jì)主體手中必先持有貨幣。

與存量分析不同，在流量分析中，金融體系被納入分析框架，因此，我們可以在這個(gè)框架內(nèi)考察金融機(jī)構(gòu)的行為變化以及內(nèi)生貨幣供給變動(dòng)的影響，而這在IS-LM框架下是無法實(shí)現(xiàn)的。

將上述幾個(gè)部分結(jié)合起來，可以得到一個(gè)以貨幣流量分析為核心的總體經(jīng)濟(jì)框架，以確定名義收入、利率以及貨幣存量等變量。

在設(shè)定的分析期的開始，貸款市場(chǎng)上的可貸資金供給將等于以下各項(xiàng)的總和：（1）公眾的現(xiàn)期儲(chǔ)蓄；（2）企業(yè)從前期消費(fèi)中提取的固定資本折舊以及所持有的流動(dòng)資本；（3）凈反窖藏，即與上一期持有的閑置貨幣相比，本期閑置余額的凈減少，該項(xiàng)可以為負(fù)，意味著經(jīng)濟(jì)主體在本期內(nèi)意愿持有的閑置余額較上期有所增加；（4）銀行在本期凈創(chuàng)造的新貨幣，等于本期銀行貸款額度減去本期吸收的存款額。

與可貸資金供給相對(duì)應(yīng)的是對(duì)可貸資金的需求，它由以下幾部分構(gòu)成：（1）融通本期凈投資（包括固定資本支出和運(yùn)營資本支出）；（2）用于維持或重置固定或運(yùn)營資本的支出。

利率是使可貸資金供給等于可貸資金需求的機(jī)制，通過它，可以使得消費(fèi)、投資與貨幣窖藏相協(xié)調(diào)。由于可貸資金需求中的（1）、（2）項(xiàng)與可貸資金需求中的（1）、（2）兩項(xiàng)，可以各自加總為本期計(jì)劃總儲(chǔ)蓄和計(jì)劃總投資支出。根據(jù)可貸資金理論，利率決定方程式可以簡(jiǎn)化為：“現(xiàn)期計(jì)劃總儲(chǔ)蓄+閑置貨幣需求的凈變化+凈創(chuàng)造的新貨幣=現(xiàn)期計(jì)劃總投資”。以上述等式為基礎(chǔ)，重新界定貨幣需求概念后，我們就可以得出比較系統(tǒng)的貨幣流量分析框架來。

將整個(gè)金融體系納入分析，是流量分析優(yōu)于存量分析的最主要特征。我們看到，隨著金融體系的發(fā)展，金融資產(chǎn)（銀行負(fù)債及其他金融資產(chǎn)）成為經(jīng)濟(jì)主體手持資產(chǎn)的主要形式，這意味著，居民持有的絕大部分貨幣資金，盡管可能離開貨幣循環(huán)渠道，但并沒有脫離金融系統(tǒng)。在這種情況下，除非金融體系不能通過貸款或購買初級(jí)證券的形式再將這些資金重新投入經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程，居民持有貨幣或其他金融資產(chǎn)的行為就不會(huì)對(duì)貨幣循環(huán)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。從這一論述過程中我們可以發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)主體貨幣窖藏變得無足輕重的同時(shí)，金融窖藏變成了一個(gè)重要的概念。所謂金融窖藏，指的是金融機(jī)構(gòu)沒有將其所集中的社會(huì)資金重新投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，而將其投向了資本市場(chǎng)，用于金融交易的情況。盡管這些貨幣資金始終處于運(yùn)動(dòng)當(dāng)中，但已經(jīng)游離出了我們所關(guān)注的與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相連的貨幣循環(huán)，因而可以算作是一種閑置（金融閑置）。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融窖藏的規(guī)模越來越大，而其對(duì)貨幣循環(huán)的影響也越來越明顯。