財(cái)務(wù)管理學(xué)是研究如何通過(guò)計(jì)劃、決策、控制、考核、監(jiān)督等管理活動(dòng)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行管理，以提高資金效益的一門(mén)經(jīng)營(yíng)管理學(xué)科。它是以經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和經(jīng)濟(jì)管理理論為指導(dǎo)，結(jié)合組織生產(chǎn)力和處理生產(chǎn)關(guān)系的有關(guān)問(wèn)題，對(duì)企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行科學(xué)總結(jié)而形成的知識(shí)體系。

財(cái)務(wù)管理工作是近代社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物。在作坊、工場(chǎng)手工業(yè)生產(chǎn)方式下，財(cái)務(wù)活動(dòng)比較簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)管理工作與會(huì)計(jì)工作是結(jié)合在一起進(jìn)行的。產(chǎn)業(yè)革命后，特別是19世紀(jì)末托拉斯出現(xiàn)以后，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)隨之復(fù)雜化，制定投資方案、籌集經(jīng)營(yíng)資金、對(duì)外提供財(cái)務(wù)信息，并對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配，就構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中一項(xiàng)獨(dú)立的職能：籌措、使用和分配資金。單獨(dú)履行這一職能的工作即為財(cái)務(wù)管理工作。早期的財(cái)務(wù)管理以集資為主要內(nèi)容。經(jīng)過(guò)20世紀(jì)30年代資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，西方企業(yè)經(jīng)營(yíng)者看到了只重視籌措資金管理的嚴(yán)重缺陷，在財(cái)務(wù)管理中采取了許多對(duì)資金使用加強(qiáng)日常監(jiān)督和日常控制的措施，財(cái)務(wù)管理發(fā)展到以監(jiān)督為核心。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資本主義企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作又逐步轉(zhuǎn)向以事前控制為主，在企業(yè)管理中形成較完整的財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)。與上述發(fā)展過(guò)程相適應(yīng)，財(cái)務(wù)管理學(xué)也經(jīng)歷了以集資、財(cái)務(wù)監(jiān)督和全面財(cái)務(wù)控制為主要研究?jī)?nèi)容的三個(gè)不同的發(fā)展階段。

現(xiàn)代西方企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)主要研究企業(yè)資本需要量的確定及其籌集、投放、回收、運(yùn)用等問(wèn)題，內(nèi)容有：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概念的確定與計(jì)算、籌措資本的決策、投資方向的決策、股息決策、資本收益分配的決策、運(yùn)營(yíng)資本的日常管理。資本主義企業(yè)為了保證盈利的實(shí)現(xiàn)和不斷增長(zhǎng)，必須在把握資本與利潤(rùn)相互關(guān)系的基礎(chǔ)上，制定出自己的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃以及相應(yīng)的中、短期計(jì)劃，并組織其實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)代西方企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)就是根據(jù)資本與利潤(rùn)之間的關(guān)系，研究如何進(jìn)行投資決策、組織實(shí)施、加強(qiáng)管理，以不斷提高資本的利用效果，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，能夠獲得穩(wěn)定的不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)。20世紀(jì)70年代以來(lái)，西方企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)在有關(guān)參與經(jīng)營(yíng)決策、實(shí)行預(yù)算控制和開(kāi)展事前分析等問(wèn)題的論述中，使用了大量的數(shù)學(xué)模型。

社會(huì)主義財(cái)務(wù)管理學(xué)產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代，由蘇聯(lián)學(xué)者Β.Π.吉雅琴科（1902～1971）所倡導(dǎo)。其主要論據(jù)是：在社會(huì)主義制度下，國(guó)家財(cái)政的職能有所擴(kuò)大，它包括生產(chǎn)領(lǐng)域中形成的收入與積累的分配關(guān)系和國(guó)營(yíng)生產(chǎn)部門(mén)以及部分地包括合作社集體農(nóng)莊生產(chǎn)部門(mén)新創(chuàng)造價(jià)值的初次分配關(guān)系。這樣，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)和各企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)就作為蘇聯(lián)國(guó)家財(cái)政的基礎(chǔ)，而納入蘇聯(lián)國(guó)家財(cái)政體系；國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)（包括企業(yè)）財(cái)務(wù)管理學(xué)，也就作為財(cái)政學(xué)科體系中的一個(gè)重要組成部分，而獨(dú)立成為一門(mén)學(xué)科。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)客觀存在的、在產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程中發(fā)生的、并間接表現(xiàn)出這個(gè)過(guò)程的貨幣關(guān)系的總和，就是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)財(cái)務(wù)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)包括工業(yè)，建筑業(yè)，農(nóng)業(yè)，運(yùn)輸業(yè)和郵電業(yè)，物資技術(shù)供應(yīng)、采購(gòu)業(yè)，商業(yè)，住宅公用事業(yè)和道路事業(yè)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)財(cái)務(wù)管理的職能為：

① 以貨幣資源保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金周轉(zhuǎn)；

②分配貨幣收入和積累；

③對(duì)企業(yè)和各經(jīng)濟(jì)部門(mén)資源的形成、分配和使用進(jìn)行盧布監(jiān)督。

中華人民共和國(guó)建立后，上述觀點(diǎn)傳入中國(guó)。在一些高等財(cái)經(jīng)院校逐步開(kāi)設(shè)了以蘇聯(lián)教材為藍(lán)本的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)財(cái)務(wù)”課程。50年代后期，中國(guó)講授財(cái)務(wù)課的教育工作者根據(jù)中國(guó)企業(yè)管理的實(shí)際，將“國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)財(cái)務(wù)”課程改建為“企業(yè)財(cái)務(wù)管理”課程。主要改變有兩項(xiàng)：

①理論上確立了企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；

②實(shí)務(wù)上確立了對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)全過(guò)程和包括計(jì)劃、日常控制與管理以及事后考核、評(píng)價(jià)等職能在內(nèi)的全面財(cái)務(wù)管理。

本學(xué)科研究的主要內(nèi)容有:

①企業(yè)固定資金管理;

②企業(yè)流動(dòng)資金管理；

③成本管理；

④銷(xiāo)售收入和企業(yè)純收入管理；

⑤專(zhuān)項(xiàng)資金管理;

⑥財(cái)務(wù)收支的綜合管理，即包括資金籌措、收入、耗費(fèi)、收回、分配在內(nèi)的廣義的財(cái)務(wù)管理。社會(huì)主義財(cái)務(wù)管理學(xué)是以馬克思的勞動(dòng)價(jià)值運(yùn)動(dòng)理論為依據(jù)，結(jié)合合理組織生產(chǎn)力和不斷完善生產(chǎn)關(guān)系的管理實(shí)踐，研究和掌握資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，以提高資金使用的效果。

財(cái)務(wù)管理學(xué)按照其研究對(duì)象的不同特點(diǎn)，可以分為盈利組織財(cái)務(wù)管理學(xué)（主要是企業(yè)）和非盈利組織財(cái)務(wù)管理學(xué)（行政、事業(yè)等單位）。

在中國(guó)，財(cái)務(wù)管理學(xué)是一門(mén)年輕的學(xué)科，產(chǎn)生的歷史較短，它的理論體系、邏輯結(jié)構(gòu)、研究對(duì)象和論述方法尚有待于進(jìn)一步探討。它與會(huì)計(jì)學(xué)在理論、內(nèi)容、方法等方面還有許多重疊之處。

時(shí)間的概念

　　在財(cái)務(wù)管理學(xué)中，始終貫穿一個(gè)時(shí)間軸，在時(shí)間軸上，時(shí)刻0為今天；時(shí)刻1為今天之后的第一期，或稱(chēng)時(shí)期1的期末；時(shí)刻2就是今天之后的第二期，或稱(chēng)時(shí)期2的期末；以此類(lèi)推。通常的時(shí)期可以是年，但是有時(shí)候時(shí)間間隔也可以是半年期、季、月或天。若時(shí)間軸上的一期代表一年，記號(hào)0和1之間的間隔代表第1 年，記號(hào)1和2之間的間隔代表第2年，等等。注意記號(hào)既代表一個(gè)時(shí)期的期末，又代表下一期的開(kāi)始。在時(shí)間軸上，正軸代表向前看，即未來(lái)；負(fù)軸代表過(guò)去。例：我們?cè)?004年的年底存入銀行10萬(wàn)元人民幣，2004年 12月31日為0點(diǎn)，如果我們以年為單位來(lái)分析問(wèn)題，則 2005年12月31日為1點(diǎn)，2006年12月31日為2點(diǎn)；相對(duì)應(yīng)的，2003年12月31日為一1點(diǎn)，2002年12月31日為一2 點(diǎn)，可以此類(lèi)推。

　　(1)時(shí)間價(jià)值的概念

　　資金的時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)活動(dòng)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是財(cái)務(wù)管理的基本概念之一。通俗的時(shí)間價(jià)值概念是說(shuō)，今天的一元錢(qián)比明天的一元錢(qián)更值錢(qián)。資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)是現(xiàn)在所持有的資金可以進(jìn)行再投資，按社會(huì)平均資金收益率獲得增值。因此，不同時(shí)間上的同金額的資金是不等值的。因而我們?cè)賹⒂嘘P(guān)貨幣的數(shù)字進(jìn)行數(shù)學(xué)運(yùn)算時(shí)，一定要弄清楚其所屬的時(shí)間，再將它們轉(zhuǎn)化為同一時(shí)間的數(shù)據(jù)，然后才能進(jìn)行運(yùn)算。財(cái)務(wù)管理中，現(xiàn)值與終值的概念就是時(shí)間價(jià)值概念的典型表現(xiàn)。

　　時(shí)間價(jià)值概念在財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用最典型的表現(xiàn)是凈現(xiàn)值指標(biāo)。投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本和報(bào)酬率折算為投資以后的余額，叫凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值就起到一個(gè)將不同時(shí)間的現(xiàn)金流量CF 轉(zhuǎn)化為同一時(shí)間的作用。通過(guò)轉(zhuǎn)化之后，再進(jìn)行加和運(yùn)算，才能表現(xiàn)一項(xiàng)投資活動(dòng)的現(xiàn)在價(jià)值。在財(cái)務(wù)管理中有許多類(lèi)似的公式，各種資產(chǎn)的估價(jià)都是依據(jù)類(lèi)似的原理來(lái)進(jìn)行計(jì)算的。先將其產(chǎn)生的各時(shí)間的現(xiàn)金流量進(jìn)行折算，然后再將各時(shí)間上的折算后的現(xiàn)金流量進(jìn)行加和。

　　(2)向前看的思想

　　財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)學(xué)最主要的區(qū)別在于會(huì)計(jì)學(xué)是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行反映，而財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行事前管理。也就是說(shuō)財(cái)務(wù)管理注重未來(lái)的資金運(yùn)動(dòng)。在財(cái)務(wù)管理中，只考慮時(shí)間軸的正軸部分。我們只關(guān)心從現(xiàn)在之后，或者說(shuō)我們進(jìn)行某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)之后會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果，進(jìn)行這項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)之前所發(fā)生的事情作為外生變量進(jìn)行考慮。例如，在項(xiàng)目投資決策中，沉淀成本的問(wèn)題。沉淀成本是已經(jīng)使用掉的無(wú)法收回的資金。企業(yè)再進(jìn)行投資決策時(shí)，要考慮的是當(dāng)前投資是否有利可圖。即在投資后所產(chǎn)生的價(jià)值總量能否彌補(bǔ)其投資成本。而不是過(guò)去已花掉了多少錢(qián)。例如，某企業(yè)為一項(xiàng)投資已經(jīng)花費(fèi)了50萬(wàn)元的咨詢(xún)費(fèi)，要是工程完工需要再投資50萬(wàn)元。如果項(xiàng)目完工之后的收益現(xiàn)值只有45萬(wàn)元，這時(shí)企業(yè)會(huì)果斷地放棄這一項(xiàng)目。如果項(xiàng)目完工之后收益現(xiàn)值為70 萬(wàn)元，就應(yīng)選擇該項(xiàng)目。70萬(wàn)元的收益雖不能彌補(bǔ)全部的投資100萬(wàn)元(50萬(wàn)元+50萬(wàn)元)，但能彌補(bǔ)追加投資50萬(wàn)元，能使損失減少20萬(wàn)元。在投資決策之前所發(fā)生的咨詢(xún)費(fèi)是潑掉的牛奶，是無(wú)可挽回的事情，在進(jìn)行投資決策時(shí)不用考慮。只要考慮在決策后的現(xiàn)金流量：投入50萬(wàn)元，收益70萬(wàn)元，凈收益20萬(wàn)元，項(xiàng)目可行。

風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。從個(gè)別投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。從公司本身來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。

　　在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在各個(gè)方面：

　　(1)在計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值中，我們所用的折現(xiàn)率中包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。我們應(yīng)知道風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬密切相關(guān)，兩者之間是正相關(guān)的關(guān)系。一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的報(bào)酬越高。

　　(2)各種杠桿的計(jì)算，是對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的衡量。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的大小能衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的大小衡量的是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；聯(lián)合杠桿系數(shù)衡量的是企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)決策一風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡。以籌資決策、投資決策和收益分配決策為主要內(nèi)容的財(cái)務(wù)管理決策，實(shí)際上是企業(yè)的價(jià)值決策。企業(yè)價(jià)值由風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同組合決定，財(cái)務(wù)決策是在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間作出權(quán)衡選擇。企業(yè)籌資決策就是在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下，降低企業(yè)的資本成本，企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)在籌資決策中演變?yōu)橘Y本成本最低化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化。投資決策中無(wú)論是項(xiàng)目投資還是證券投資，都需要充分認(rèn)識(shí)投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投資中的兩個(gè)基本價(jià)值觀念：貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是風(fēng)險(xiǎn)和收益在投資決策中的具體體現(xiàn)，它要求企業(yè)投資決策既要考慮投資項(xiàng)目的收益又要考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)；在項(xiàng)目投資中，風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在折現(xiàn)率和現(xiàn)金流量中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法就是風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)制權(quán)衡在項(xiàng)目投資中的具體體現(xiàn)。在證券投資決策中，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司是否可分散分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。具體又細(xì)分為：違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)，其中前三種風(fēng)險(xiǎn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，后兩種風(fēng)險(xiǎn)為公司特有風(fēng)險(xiǎn)。在證券投資中無(wú)論是證券收益計(jì)算還是證券價(jià)值評(píng)估，都應(yīng)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡，一味追求收益提高而忽略風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)資本資產(chǎn)計(jì)價(jià)模型，證券投資價(jià)值評(píng)估的折現(xiàn)率會(huì)因此加大，進(jìn)而導(dǎo)致證券投資價(jià)值低估。在股利分配決策中，包括兩個(gè)主要方面：是否分配以及分配多少，前者決定股利是否影響企業(yè)價(jià)值，后者決定股利支付比率的大小，二者都是圍繞企業(yè)價(jià)值一風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡進(jìn)行，股利決策要充分考慮企業(yè)未來(lái)投資項(xiàng)目的投資收益率和發(fā)放股利后會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金流量的概念

　　現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)的流入和流出量。美國(guó)前證券管理委員會(huì)主席哈羅德·威廉斯曾說(shuō)過(guò)：“如果讓我在利潤(rùn)信息和現(xiàn)金流量信息之間作一個(gè)比較選擇，那么，我選擇現(xiàn)金流量”。由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展息息相關(guān)，所以企業(yè)越來(lái)越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，對(duì)現(xiàn)金流量的管理和控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。

　　與利潤(rùn)比較，現(xiàn)金流量信息更加客觀、可靠。首先，利潤(rùn)在各年的分布受不同會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的影響，而現(xiàn)金流量則不受這些人為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)的客觀性。在物價(jià)和幣值持續(xù)上漲的環(huán)境中，企業(yè)以過(guò)去取得較低價(jià)格水平的生產(chǎn)要素消耗和現(xiàn)在取得的物價(jià)上漲后的收入相配比，肯定會(huì)帶來(lái)虛低成本，虛增利潤(rùn)的結(jié)果，導(dǎo)致利潤(rùn)信息失真；再如折舊方法、存貨計(jì)價(jià)方法等不同會(huì)計(jì)處理方法的選擇將導(dǎo)致計(jì)算出的利潤(rùn)結(jié)果不同，在考慮資金時(shí)間價(jià)值的理財(cái)觀念下，早期的收益和晚期的收益是有明顯區(qū)別的，這將給會(huì)計(jì)人員弄虛作假帶來(lái)可乘之機(jī)?，F(xiàn)金流量信息則是依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制原則將非付現(xiàn)的費(fèi)用(如折舊等)加回到利潤(rùn)里，因此不受人為因素的影響。

系統(tǒng)的觀念

　　企業(yè)是一價(jià)值增值系統(tǒng)。財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)是價(jià)值管理。財(cái)務(wù)管理包括投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理以及股利政策。財(cái)務(wù)管理的各方面是相互關(guān)聯(lián)的。投資決策要考慮籌資成本，只有項(xiàng)目的收益率高于籌資成本，項(xiàng)目才可行。項(xiàng)目投資后，涉及企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理，營(yíng)運(yùn)資金的管理中既有投資決策——資金的占用，又存在短期資金的籌集，因此我們?cè)趯W(xué)習(xí)營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)容時(shí)應(yīng)考慮投資管理的原則及資金成本的確定方法。股利政策的實(shí)質(zhì)是企業(yè)籌資決策。在學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理時(shí)，應(yīng)將各部分內(nèi)容整合在一起，而不要將各部分內(nèi)容分隔開(kāi)，這樣，我們才能較透徹地理解各財(cái)務(wù)管理內(nèi)容，靈活運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，提升自身的價(jià)值。