財務(wù)管理學(xué)是研究如何通過計劃、決策、控制、考核、監(jiān)督等管理活動對資金運動進行管理，以提高資金效益的一門經(jīng)營管理學(xué)科。它是以經(jīng)濟學(xué)原理和經(jīng)濟管理理論為指導(dǎo)，結(jié)合組織生產(chǎn)力和處理生產(chǎn)關(guān)系的有關(guān)問題，對企業(yè)和國民經(jīng)濟各部門財務(wù)管理工作進行科學(xué)總結(jié)而形成的知識體系。

財務(wù)管理工作是近代社會化大生產(chǎn)的產(chǎn)物。在作坊、工場手工業(yè)生產(chǎn)方式下，財務(wù)活動比較簡單，財務(wù)管理工作與會計工作是結(jié)合在一起進行的。產(chǎn)業(yè)革命后，特別是19世紀末托拉斯出現(xiàn)以后，企業(yè)的財務(wù)活動隨之復(fù)雜化，制定投資方案、籌集經(jīng)營資金、對外提供財務(wù)信息，并對利潤進行分配，就構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營管理中一項獨立的職能：籌措、使用和分配資金。單獨履行這一職能的工作即為財務(wù)管理工作。早期的財務(wù)管理以集資為主要內(nèi)容。經(jīng)過20世紀30年代資本主義經(jīng)濟大危機，西方企業(yè)經(jīng)營者看到了只重視籌措資金管理的嚴重缺陷，在財務(wù)管理中采取了許多對資金使用加強日常監(jiān)督和日?？刂频拇胧攧?wù)管理發(fā)展到以監(jiān)督為核心。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和競爭的加劇，資本主義企業(yè)的財務(wù)管理工作又逐步轉(zhuǎn)向以事前控制為主，在企業(yè)管理中形成較完整的財務(wù)控制系統(tǒng)。與上述發(fā)展過程相適應(yīng)，財務(wù)管理學(xué)也經(jīng)歷了以集資、財務(wù)監(jiān)督和全面財務(wù)控制為主要研究內(nèi)容的三個不同的發(fā)展階段。

現(xiàn)代西方企業(yè)財務(wù)管理學(xué)主要研究企業(yè)資本需要量的確定及其籌集、投放、回收、運用等問題，內(nèi)容有：時間價值和風(fēng)險價值概念的確定與計算、籌措資本的決策、投資方向的決策、股息決策、資本收益分配的決策、運營資本的日常管理。資本主義企業(yè)為了保證盈利的實現(xiàn)和不斷增長，必須在把握資本與利潤相互關(guān)系的基礎(chǔ)上，制定出自己的長期發(fā)展計劃以及相應(yīng)的中、短期計劃，并組織其實現(xiàn)?，F(xiàn)代西方企業(yè)財務(wù)管理學(xué)就是根據(jù)資本與利潤之間的關(guān)系，研究如何進行投資決策、組織實施、加強管理，以不斷提高資本的利用效果，保證企業(yè)經(jīng)營者在激烈的競爭中處于優(yōu)勢地位，能夠獲得穩(wěn)定的不斷增長的利潤。20世紀70年代以來，西方企業(yè)財務(wù)管理學(xué)在有關(guān)參與經(jīng)營決策、實行預(yù)算控制和開展事前分析等問題的論述中，使用了大量的數(shù)學(xué)模型。

社會主義財務(wù)管理學(xué)產(chǎn)生于20世紀40年代，由蘇聯(lián)學(xué)者Β.Π.吉雅琴科（1902～1971）所倡導(dǎo)。其主要論據(jù)是：在社會主義制度下，國家財政的職能有所擴大，它包括生產(chǎn)領(lǐng)域中形成的收入與積累的分配關(guān)系和國營生產(chǎn)部門以及部分地包括合作社集體農(nóng)莊生產(chǎn)部門新創(chuàng)造價值的初次分配關(guān)系。這樣，國民經(jīng)濟各部門和各企業(yè)的財務(wù)活動就作為蘇聯(lián)國家財政的基礎(chǔ)，而納入蘇聯(lián)國家財政體系；國民經(jīng)濟各部門（包括企業(yè)）財務(wù)管理學(xué)，也就作為財政學(xué)科體系中的一個重要組成部分，而獨立成為一門學(xué)科。這種觀點認為，國民經(jīng)濟各部門客觀存在的、在產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售過程中發(fā)生的、并間接表現(xiàn)出這個過程的貨幣關(guān)系的總和，就是國民經(jīng)濟各部門財務(wù)。國民經(jīng)濟各部門包括工業(yè)，建筑業(yè)，農(nóng)業(yè)，運輸業(yè)和郵電業(yè)，物資技術(shù)供應(yīng)、采購業(yè)，商業(yè)，住宅公用事業(yè)和道路事業(yè)。國民經(jīng)濟各部門財務(wù)管理的職能為：

① 以貨幣資源保證經(jīng)濟活動中的資金周轉(zhuǎn)；

②分配貨幣收入和積累；

③對企業(yè)和各經(jīng)濟部門資源的形成、分配和使用進行盧布監(jiān)督。

中華人民共和國建立后，上述觀點傳入中國。在一些高等財經(jīng)院校逐步開設(shè)了以蘇聯(lián)教材為藍本的“國民經(jīng)濟各部門財務(wù)”課程。50年代后期，中國講授財務(wù)課的教育工作者根據(jù)中國企業(yè)管理的實際，將“國民經(jīng)濟各部門財務(wù)”課程改建為“企業(yè)財務(wù)管理”課程。主要改變有兩項：

①理論上確立了企業(yè)財務(wù)的實質(zhì)是企業(yè)資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系；

②實務(wù)上確立了對企業(yè)資金運動全過程和包括計劃、日?？刂婆c管理以及事后考核、評價等職能在內(nèi)的全面財務(wù)管理。

本學(xué)科研究的主要內(nèi)容有:

①企業(yè)固定資金管理;

②企業(yè)流動資金管理；

③成本管理；

④銷售收入和企業(yè)純收入管理；

⑤專項資金管理;

⑥財務(wù)收支的綜合管理，即包括資金籌措、收入、耗費、收回、分配在內(nèi)的廣義的財務(wù)管理。社會主義財務(wù)管理學(xué)是以馬克思的勞動價值運動理論為依據(jù)，結(jié)合合理組織生產(chǎn)力和不斷完善生產(chǎn)關(guān)系的管理實踐，研究和掌握資金運動的規(guī)律，以提高資金使用的效果。

財務(wù)管理學(xué)按照其研究對象的不同特點，可以分為盈利組織財務(wù)管理學(xué)（主要是企業(yè)）和非盈利組織財務(wù)管理學(xué)（行政、事業(yè)等單位）。

在中國，財務(wù)管理學(xué)是一門年輕的學(xué)科，產(chǎn)生的歷史較短，它的理論體系、邏輯結(jié)構(gòu)、研究對象和論述方法尚有待于進一步探討。它與會計學(xué)在理論、內(nèi)容、方法等方面還有許多重疊之處。

時間的概念

　　在財務(wù)管理學(xué)中，始終貫穿一個時間軸，在時間軸上，時刻0為今天；時刻1為今天之后的第一期，或稱時期1的期末；時刻2就是今天之后的第二期，或稱時期2的期末；以此類推。通常的時期可以是年，但是有時候時間間隔也可以是半年期、季、月或天。若時間軸上的一期代表一年，記號0和1之間的間隔代表第1 年，記號1和2之間的間隔代表第2年，等等。注意記號既代表一個時期的期末，又代表下一期的開始。在時間軸上，正軸代表向前看，即未來；負軸代表過去。例：我們在2004年的年底存入銀行10萬元人民幣，2004年 12月31日為0點，如果我們以年為單位來分析問題，則 2005年12月31日為1點，2006年12月31日為2點；相對應(yīng)的，2003年12月31日為一1點，2002年12月31日為一2 點，可以此類推。

　　(1)時間價值的概念

　　資金的時間價值是財務(wù)活動中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，是財務(wù)管理的基本概念之一。通俗的時間價值概念是說，今天的一元錢比明天的一元錢更值錢。資金時間價值的本質(zhì)是現(xiàn)在所持有的資金可以進行再投資，按社會平均資金收益率獲得增值。因此，不同時間上的同金額的資金是不等值的。因而我們再將有關(guān)貨幣的數(shù)字進行數(shù)學(xué)運算時，一定要弄清楚其所屬的時間，再將它們轉(zhuǎn)化為同一時間的數(shù)據(jù)，然后才能進行運算。財務(wù)管理中，現(xiàn)值與終值的概念就是時間價值概念的典型表現(xiàn)。

　　時間價值概念在財務(wù)管理中的運用最典型的表現(xiàn)是凈現(xiàn)值指標。投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本和報酬率折算為投資以后的余額，叫凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值就起到一個將不同時間的現(xiàn)金流量CF 轉(zhuǎn)化為同一時間的作用。通過轉(zhuǎn)化之后，再進行加和運算，才能表現(xiàn)一項投資活動的現(xiàn)在價值。在財務(wù)管理中有許多類似的公式，各種資產(chǎn)的估價都是依據(jù)類似的原理來進行計算的。先將其產(chǎn)生的各時間的現(xiàn)金流量進行折算，然后再將各時間上的折算后的現(xiàn)金流量進行加和。

　　(2)向前看的思想

　　財務(wù)管理與會計學(xué)最主要的區(qū)別在于會計學(xué)是對企業(yè)資金運動的結(jié)果進行反映，而財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動進行事前管理。也就是說財務(wù)管理注重未來的資金運動。在財務(wù)管理中，只考慮時間軸的正軸部分。我們只關(guān)心從現(xiàn)在之后，或者說我們進行某項財務(wù)活動之后會產(chǎn)生什么結(jié)果，進行這項財務(wù)活動之前所發(fā)生的事情作為外生變量進行考慮。例如，在項目投資決策中，沉淀成本的問題。沉淀成本是已經(jīng)使用掉的無法收回的資金。企業(yè)再進行投資決策時，要考慮的是當(dāng)前投資是否有利可圖。即在投資后所產(chǎn)生的價值總量能否彌補其投資成本。而不是過去已花掉了多少錢。例如，某企業(yè)為一項投資已經(jīng)花費了50萬元的咨詢費，要是工程完工需要再投資50萬元。如果項目完工之后的收益現(xiàn)值只有45萬元，這時企業(yè)會果斷地放棄這一項目。如果項目完工之后收益現(xiàn)值為70 萬元，就應(yīng)選擇該項目。70萬元的收益雖不能彌補全部的投資100萬元(50萬元+50萬元)，但能彌補追加投資50萬元，能使損失減少20萬元。在投資決策之前所發(fā)生的咨詢費是潑掉的牛奶，是無可挽回的事情，在進行投資決策時不用考慮。只要考慮在決策后的現(xiàn)金流量：投入50萬元，收益70萬元，凈收益20萬元，項目可行。

風(fēng)險的概念

　　風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有客觀性。從個別投資主體的角度看，風(fēng)險可分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。從公司本身來看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩類。

　　在財務(wù)管理中，風(fēng)險表現(xiàn)在各個方面：

　　(1)在計算資金時間價值中，我們所用的折現(xiàn)率中包含風(fēng)險報酬。我們應(yīng)知道風(fēng)險與報酬密切相關(guān)，兩者之間是正相關(guān)的關(guān)系。一個項目的風(fēng)險越大，投資者要求的報酬越高。

　　(2)各種杠桿的計算，是對各種風(fēng)險的衡量。營業(yè)杠桿系數(shù)的大小能衡量企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；財務(wù)杠桿系數(shù)的大小衡量的是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；聯(lián)合杠桿系數(shù)衡量的是企業(yè)總風(fēng)險。

　　財務(wù)決策一風(fēng)險和收益的權(quán)衡。以籌資決策、投資決策和收益分配決策為主要內(nèi)容的財務(wù)管理決策，實際上是企業(yè)的價值決策。企業(yè)價值由風(fēng)險和收益的不同組合決定，財務(wù)決策是在風(fēng)險和收益之間作出權(quán)衡選擇。企業(yè)籌資決策就是在控制財務(wù)風(fēng)險條件下，降低企業(yè)的資本成本，企業(yè)價值最大化的財務(wù)目標在籌資決策中演變?yōu)橘Y本成本最低化和財務(wù)風(fēng)險最小化。投資決策中無論是項目投資還是證券投資，都需要充分認識投資的收益和風(fēng)險，項目投資中的兩個基本價值觀念：貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值是風(fēng)險和收益在投資決策中的具體體現(xiàn)，它要求企業(yè)投資決策既要考慮投資項目的收益又要考慮投資的風(fēng)險；在項目投資中，風(fēng)險體現(xiàn)在折現(xiàn)率和現(xiàn)金流量中，風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法和風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法就是風(fēng)險和收益機制權(quán)衡在項目投資中的具體體現(xiàn)。在證券投資決策中，根據(jù)風(fēng)險對公司是否可分散分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險。具體又細分為：違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險、再投資風(fēng)險，其中前三種風(fēng)險為市場風(fēng)險，后兩種風(fēng)險為公司特有風(fēng)險。在證券投資中無論是證券收益計算還是證券價值評估，都應(yīng)考慮投資風(fēng)險和收益的權(quán)衡，一味追求收益提高而忽略風(fēng)險，根據(jù)資本資產(chǎn)計價模型，證券投資價值評估的折現(xiàn)率會因此加大，進而導(dǎo)致證券投資價值低估。在股利分配決策中，包括兩個主要方面：是否分配以及分配多少，前者決定股利是否影響企業(yè)價值，后者決定股利支付比率的大小，二者都是圍繞企業(yè)價值一風(fēng)險和收益的權(quán)衡進行，股利決策要充分考慮企業(yè)未來投資項目的投資收益率和發(fā)放股利后會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金短缺的風(fēng)險。

現(xiàn)金流量的概念

　　現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價的流入和流出量。美國前證券管理委員會主席哈羅德·威廉斯曾說過：“如果讓我在利潤信息和現(xiàn)金流量信息之間作一個比較選擇，那么，我選擇現(xiàn)金流量”。由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展息息相關(guān)，所以企業(yè)越來越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，對現(xiàn)金流量的管理和控制已成為財務(wù)管理的關(guān)鍵。

　　與利潤比較，現(xiàn)金流量信息更加客觀、可靠。首先，利潤在各年的分布受不同會計政策和會計處理方法的影響，而現(xiàn)金流量則不受這些人為因素的影響，可以保證評價的客觀性。在物價和幣值持續(xù)上漲的環(huán)境中，企業(yè)以過去取得較低價格水平的生產(chǎn)要素消耗和現(xiàn)在取得的物價上漲后的收入相配比，肯定會帶來虛低成本，虛增利潤的結(jié)果，導(dǎo)致利潤信息失真；再如折舊方法、存貨計價方法等不同會計處理方法的選擇將導(dǎo)致計算出的利潤結(jié)果不同，在考慮資金時間價值的理財觀念下，早期的收益和晚期的收益是有明顯區(qū)別的，這將給會計人員弄虛作假帶來可乘之機?，F(xiàn)金流量信息則是依據(jù)收付實現(xiàn)制原則將非付現(xiàn)的費用(如折舊等)加回到利潤里，因此不受人為因素的影響。

系統(tǒng)的觀念

　　企業(yè)是一價值增值系統(tǒng)。財務(wù)管理的實質(zhì)是價值管理。財務(wù)管理包括投資管理、籌資管理、營運資金管理以及股利政策。財務(wù)管理的各方面是相互關(guān)聯(lián)的。投資決策要考慮籌資成本，只有項目的收益率高于籌資成本，項目才可行。項目投資后，涉及企業(yè)的營運資金管理，營運資金的管理中既有投資決策——資金的占用，又存在短期資金的籌集，因此我們在學(xué)習(xí)營運資金管理內(nèi)容時應(yīng)考慮投資管理的原則及資金成本的確定方法。股利政策的實質(zhì)是企業(yè)籌資決策。在學(xué)習(xí)財務(wù)管理時，應(yīng)將各部分內(nèi)容整合在一起，而不要將各部分內(nèi)容分隔開，這樣，我們才能較透徹地理解各財務(wù)管理內(nèi)容，靈活運用所學(xué)知識，提升自身的價值。