財(cái)務(wù)循環(huán)是指企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)周而復(fù)始的過程。

財(cái)務(wù)循環(huán)包括內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)，內(nèi)循環(huán)是指資金的投放、資金的耗費(fèi)、資金的回收以及資金的分配的連續(xù)反復(fù)過程(見圖1中的內(nèi)圈循環(huán))。外循環(huán)是指股權(quán)籌資和非股權(quán)籌資經(jīng)過內(nèi)循環(huán)之后的循環(huán)過程(見圖1中的外圈循環(huán))。毫無疑義，內(nèi)循環(huán)是通過外循環(huán)而啟動(dòng)的；外循環(huán)依賴于內(nèi)循環(huán)的有效性而最終實(shí)現(xiàn)效益循環(huán)(見圖1)。

圈1所顯示的財(cái)務(wù)循環(huán)是生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展為前提的．它概括了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本過程，揭示了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者三方之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

既然投資者的投資決策的成功與否最終取決于經(jīng)營者所操縱的內(nèi)循環(huán)的質(zhì)量特征，因此，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的物質(zhì)前提在于提高財(cái)務(wù)內(nèi)循環(huán)的效率。通常情況下，經(jīng)營者需要認(rèn)真考慮以下問題：

(一)資金投放的合理性

資金投放的合理與否不僅取決于企業(yè)資產(chǎn)配置的合理性，還應(yīng)當(dāng)兼顧資金取得來源與資產(chǎn)形態(tài)之間的協(xié)調(diào)。以下問題尤其值得企業(yè)經(jīng)營者特別關(guān)注：

1.資本支出應(yīng)當(dāng)主要依賴固定財(cái)源；

2.固定資產(chǎn)與長期負(fù)債必須保持合理比率；

3.流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債應(yīng)當(dāng)維系適當(dāng)比率；

4.資金的投放對(duì)市場(chǎng)占有份額須保持一定彈性的可調(diào)整余地。

(二)資金耗費(fèi)的必要性

資金的耗費(fèi)最終形成成本費(fèi)用，因此現(xiàn)代企業(yè)制度要求講究企業(yè)資金耗費(fèi)的必要性。1947年創(chuàng)始于美國通用電氣公司的“價(jià)值分析”在世界范圍內(nèi)得到推廣?！皟r(jià)值分析”的本質(zhì)在于追求以價(jià)值為目標(biāo)的最佳實(shí)現(xiàn)方式，“價(jià)值分析”的技術(shù)方法，使不必要功能所引發(fā)的不必要成本在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上和工序制定上就得以排除。使資金耗費(fèi)的必要性得以體現(xiàn)。

其基本操作過程為：

1.分析和確定生產(chǎn)產(chǎn)品的必要功能；

2.規(guī)劃產(chǎn)品必要功能的實(shí)現(xiàn)的途徑；

3.計(jì)算各個(gè)實(shí)現(xiàn)途徑的成本；

4.計(jì)算各個(gè)實(shí)現(xiàn)途徑的價(jià)值。

(三)資金回收的及時(shí)性

財(cái)務(wù)內(nèi)循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于銷售實(shí)現(xiàn)與貨款回收的比率是否可以接受。在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)面前，銷售企業(yè)紛紛為客戶提供力所能及的商業(yè)信用，而運(yùn)用商業(yè)信用給銷售企業(yè)所帶來的最大隱患就是收帳風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)賒銷出去的產(chǎn)品，其貨數(shù)得不到足額的回收，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制所確定的銷售收入與按照收付實(shí)現(xiàn)制所確定的銷售收入就會(huì)存在永久性差額，使銷售企業(yè)遭受損失如果這種差額只存在時(shí)間上的不同，企業(yè)將為墊付的資金付出相應(yīng)的代價(jià)。所以，強(qiáng)調(diào)資金回收的及時(shí)性既可以有效減少收帳風(fēng)險(xiǎn)，又可以減少企業(yè)的資金成本。

(四)資金分配的有理性

資金分配是處理財(cái)務(wù)關(guān)系的焦點(diǎn),搞不好則人心散。國內(nèi)外都有困資金分配不滿意所引發(fā)的法律糾紛。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)分配關(guān)系的基本框架是由國家法律所確定的；但幾乎每一個(gè)企業(yè)都存在其本身的靈活性。毫無疑義，爭(zhēng)議往往產(chǎn)生于這種靈活性的掌握對(duì)不同利益集團(tuán)的影響效果不同。另外，利潤分配的透明度也是爭(zhēng)議的核心問題之一。提高透明度固然可以保證資金分配信息的平衡，但商業(yè)秘密的保護(hù)則難以維系。實(shí)踐中，企業(yè)管理當(dāng)局也只能遵循資金分配的有理性原則，而承擔(dān)透明度不高所帶來的負(fù)面影響。

總的來說，財(cái)務(wù)循環(huán)的有效性既涉及財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程， 也涉及財(cái)務(wù)關(guān)系的處理，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)的問題都可能引發(fā)企業(yè)全局性的問題。