領(lǐng)先指數(shù)也叫“綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(Leading Economic Indicators)”、“先行指標(biāo)指數(shù)(Index of Leading Economic Indicators)”，是指一系列引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。它主要用來(lái)預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變情況，及衡量未來(lái)數(shù)月的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。是預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。在美國(guó)，由商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局負(fù)責(zé)搜集一系列相關(guān)指標(biāo)，并加權(quán)平均生成先行指標(biāo)數(shù)字發(fā)布。

領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比其他單一指標(biāo)能夠提供更多的具體資料，由投資到商業(yè)信用等，涵蓋了整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的絕大部分，因此有人認(rèn)為它能預(yù)測(cè)未來(lái)十個(gè)月后的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，甚至能正確地預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外匯交易市場(chǎng)的拐點(diǎn)。領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)每月公布，如指標(biāo)較上月有增加，便代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)，若能連續(xù)上升十個(gè)月以上，就表示有通脹及收緊銀根的壓力，但若出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月的下跌，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，則象征經(jīng)濟(jì)放緩或衰退。綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上升，顯示該國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有利于該國(guó)貨幣表現(xiàn)。如果此指標(biāo)下降，則顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或放緩的跡象，對(duì)該國(guó)家貨幣構(gòu)成不利的影響。

先行指數(shù)的組成根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的改變而相應(yīng)地變更，以更確切地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況和趨勢(shì)。

1）個(gè)人收入(Personal Income)：以年增長(zhǎng)率衡量的個(gè)人、非贏利性機(jī)構(gòu)以及私人信托基金的稅前收入。但真正反映個(gè)人購(gòu)買力水平的是其中的一項(xiàng)，即可支配個(gè)人收入(Disposable Personal Income)，通常每月公布一次。

2）個(gè)人消費(fèi)支出(Personal Consumption Expenditure,PCE)：衡量消費(fèi)者在商品和勞務(wù)上的全部支出。該指數(shù)同個(gè)人收入一同公布。

3）全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)：(National Association of Purchasing Manager,NAPM):全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人協(xié)會(huì)每個(gè)月都向250多家采購(gòu)經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行調(diào)查，其內(nèi)容包括：訂單的變化情況，生產(chǎn)情況，就業(yè)情況，貨物供應(yīng)情況，庫(kù)存情況以及購(gòu)買貨物的價(jià)格，并根據(jù)對(duì)以上內(nèi)容的調(diào)查結(jié)果，按不同的權(quán)重計(jì)算出一項(xiàng)總體指數(shù)?？傮w指數(shù)高于50%顯示制造業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)擴(kuò)張，反之則顯示生產(chǎn)收縮，如果該指數(shù)低于44%則預(yù)示經(jīng)濟(jì)的衰退。因此是反映經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中工業(yè)部門發(fā)展?fàn)顩r的一項(xiàng)早期信號(hào)。

4）耐用品訂單(Durable Orders):顯示制造商所獲得的使用壽命在3年以上的貨物的訂單數(shù)量，每月公布一次。其中民用耐用品訂單數(shù)(Non-defenceOrders)的變化尤為受人關(guān)注，因?yàn)樗鼈兎从沉松虡I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的設(shè)備投資。

5）工業(yè)生產(chǎn)(Industrial Production)：是一項(xiàng)顯示制造業(yè)、采礦業(yè)以及公用事業(yè)部門總的生產(chǎn)情況的指數(shù)，每月公布一次。

6）設(shè)備使用率(Capacity Utilization)：顯示在制造業(yè)、采礦業(yè)以及公用事業(yè)部門中生產(chǎn)設(shè)備使用效率的指數(shù)，以百分比表示。該支書與工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一同公布，通常作為反映通貨膨脹壓力的參考指標(biāo)，因?yàn)樵O(shè)備使用率的持續(xù)上升將產(chǎn)生“瓶頸效應(yīng)”從而制約產(chǎn)出的增加，最終導(dǎo)致通脹壓力上升。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)超過(guò)84%，預(yù)示通脹壓力存在上升的危險(xiǎn)。

7）零售指數(shù)(Retail Sales)：主要反映當(dāng)前社會(huì)消費(fèi)狀況，每月公布一次。該指數(shù)的變化較大，僅觀察一兩個(gè)月的數(shù)據(jù)很難對(duì)總體物價(jià)水平有確切的了解。

8）消費(fèi)者信貸(Consumer Credit)：表示每個(gè)月消費(fèi)者分期付款尚未償還的美元金額，包括銀行、金融機(jī)構(gòu)以及其他機(jī)構(gòu)對(duì)私人的貸款，每月公布一次。

9）新屋開(kāi)工及建筑許可(Housing Startsand Building Permits)：包括一年率計(jì)算的新屋銷售水平以及每月增長(zhǎng)的百分比，每月公布一次。

10）建筑支出(Construction Spending)：顯示全部新的公用和私人建設(shè)開(kāi)支，每月公布一次。

11）消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(Consumer Price Index,CPI)：用于衡量消費(fèi)者經(jīng)常購(gòu)買的確定的一籃子商品和勞務(wù)的價(jià)格變化，每月公布一次。其中能源和食品項(xiàng)目的價(jià)格變化很大，因此將它們扣除以后得到“核心數(shù)據(jù)(Core Rate)”，能更為真實(shí)地反映價(jià)格的變化。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化反映了零售水平的通脹壓力。

12）生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(Produceer Price Index,PPI)：顯示商品生產(chǎn)成本的變化。生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)的變化可以對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，與消費(fèi)價(jià)格指數(shù)一起反映通脹壓力的狀況。

以美國(guó)的領(lǐng)先指數(shù)為例，主要包括下列要素：

1）制造業(yè)平均每周工作量。

2）平均周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

3）制造商新增消費(fèi)品和原材料訂單。

4）賣主交割執(zhí)行情況--其工廠延遲交貨的百分比。

5）工廠和設(shè)備的合同、訂單。

6）新增私人投資的營(yíng)建許可。

7）M2貨幣供應(yīng)量。

8）標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)及股息收益。

9）密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)。

10）生產(chǎn)成本與賣價(jià)間的差額。

上述每個(gè)指標(biāo)都有預(yù)示、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨勢(shì)的作用，并且，它們的數(shù)據(jù)也經(jīng)?？旖莸氐靡詧?bào)告。通過(guò)該指標(biāo)可預(yù)測(cè)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，不僅對(duì)把握匯率波動(dòng)的趨勢(shì)有重要作用，對(duì)其他任何投資也都會(huì)有很大的幫助。

1、存貨量(1nventories)，是指整體銷售行業(yè)(包括批發(fā)和零售)每個(gè)月的存貨量。它們可能是原材料、正在生產(chǎn)中的產(chǎn)品或是制成品，作為意料之外的定單的緩沖。存貨量是生產(chǎn)數(shù)額減去銷售量的一個(gè)數(shù)字。如果生產(chǎn)完成之后，銷售量快，大眾消費(fèi)強(qiáng)，存貨量當(dāng)然就會(huì)減到最低程度，商品流轉(zhuǎn)速度快，經(jīng)濟(jì)狀況良好，貨幣匯率會(huì)呈上升趨勢(shì)。相反，存貨量堆積，資金積壓，有生產(chǎn)、無(wú)消費(fèi)，則經(jīng)濟(jì)不景氣，利淡外匯匯率。

2、新房屋興建量，又稱住宅開(kāi)工與許可(Residential fixed investment：housing starts and permits)，是住宅開(kāi)工建設(shè)及售出數(shù)量的指標(biāo)，一般被認(rèn)為是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)先指標(biāo)。當(dāng)新房屋建設(shè)數(shù)字增加，代表整體經(jīng)濟(jì)良好或代表衰退的經(jīng)濟(jì)將要 復(fù)蘇，對(duì)外匯匯率是利好；相反，該數(shù)字下降，顯示經(jīng)濟(jì)景氣差，或指健康的經(jīng)濟(jì)情況將要轉(zhuǎn)壞，利差貨幣。建筑業(yè)與汽車業(yè)是兩個(gè)具有代表性的行業(yè)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)欠佳時(shí)，是最先衰退的兩個(gè)部門；當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，是最先復(fù)蘇的兩個(gè)部門，因此，外匯交易市場(chǎng)對(duì)該指標(biāo)極為敏感。

3、預(yù)算赤字(Budget Deficit)，這個(gè)數(shù)據(jù)由財(cái)政部每月公布，主要描述政府預(yù)算執(zhí)行情況，說(shuō)明政府的總收入與總支出狀況：若入不敷出即為預(yù)算赤字；若收大于支即為預(yù)算盈余；收支相等即為預(yù)算平衡。外匯交易員可以通過(guò)這一數(shù)據(jù)了解政府的實(shí)際預(yù)算執(zhí)行狀況，同時(shí)可籍此預(yù)測(cè)短期內(nèi)財(cái)政部是否需要發(fā)行債券或國(guó)庫(kù)券以彌補(bǔ)赤字，因?yàn)槎唐诶蕰?huì)受到債券的發(fā)行與否的影響。一般情況下，外匯交易市場(chǎng)對(duì)政府預(yù)算赤字持懷疑態(tài)度，當(dāng)赤字增加時(shí)，市場(chǎng)會(huì)預(yù)期該貨幣走低，當(dāng)赤字減少時(shí)，會(huì)利好該貨幣。

4、個(gè)人收入(Personal Income)，是指?jìng)€(gè)人從各種途徑所獲得的收入的總和，包括工資、租金收入、股利股息及社會(huì)福利等所收取得來(lái)的收入。該指標(biāo)是預(yù)測(cè)個(gè)人的消費(fèi)能力，未來(lái)消費(fèi)者的購(gòu)買動(dòng)向及評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況的好壞的一個(gè)有效的指標(biāo)。個(gè)人收入提升總比下降的好，個(gè)人收人提升代表經(jīng)濟(jì)景氣，下降當(dāng)然是放緩、衰退的征兆，對(duì)貨幣匯率走勢(shì)的影響不言而喻。如果個(gè)人收入上升過(guò)急，央行擔(dān)心通貨膨脹，又會(huì)考慮加息，加息當(dāng)然會(huì)對(duì)貨幣匯率產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)的效應(yīng)。