30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和“凱恩斯革命”使人們意識(shí)到在經(jīng)濟(jì)衰退期間保持預(yù)算平衡，會(huì)加深經(jīng)濟(jì)的衰退。但是，預(yù)算平衡的思想依然是當(dāng)時(shí)的主流，只不過(guò)把原來(lái)爭(zhēng)取年度預(yù)算平衡拓展成實(shí)現(xiàn)每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的平衡。這就是說(shuō)，蕭條時(shí)期可以留下預(yù)算赤字，但需要繁榮時(shí)期的預(yù)算盈余來(lái)彌補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期中的政府收支平衡的做法，被稱(chēng)為補(bǔ)償性財(cái)政政策。

補(bǔ)償性財(cái)政政策，也稱(chēng)“相機(jī)抉擇財(cái)政政策”或“穩(wěn)定性財(cái)政政策”，或叫周期性平衡的財(cái)政政策，是指政府以繁榮年份的財(cái)政盈余補(bǔ)償蕭條年份的財(cái)政赤字，財(cái)政收支平衡以年度為目標(biāo)變?yōu)閺恼麄€(gè)經(jīng)濟(jì)周期來(lái)考察。

補(bǔ)償性財(cái)政政策是交替使用擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策，或擴(kuò)張或緊縮，斟酌使用，權(quán)衡使用。補(bǔ)償性財(cái)政政策的原則是在蕭條時(shí)期采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，政府應(yīng)通過(guò)消減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求，刺激經(jīng)濟(jì)。在繁榮時(shí)期采用緊縮性財(cái)政政策，減少支出，增加稅收，以抑制通脹。這種財(cái)政政策并不需要保持逐年的財(cái)政預(yù)算平衡，在蕭條年份會(huì)有赤字，在繁榮年份會(huì)有盈余，因此在長(zhǎng)期中仍可以實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡，稱(chēng)為“長(zhǎng)期預(yù)算平衡論”或“周期預(yù)算平衡論”。這也是美國(guó)20世紀(jì)50年代經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)。

有兩個(gè)內(nèi)容：

①用財(cái)政支出的增加或減少來(lái)補(bǔ)償私人投資和私人消費(fèi)的減少或增加。

②以政府繁榮年份的財(cái)政盈余來(lái)補(bǔ)償蕭條年份的財(cái)政赤字，以豐補(bǔ)歉，達(dá)到維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目的。

補(bǔ)償性財(cái)政政策是凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派提出的“反經(jīng)濟(jì)周期”的一項(xiàng)政策，其目的是為了應(yīng)付第二次世界大戰(zhàn)的大量預(yù)算赤字和嚴(yán)重的通貨膨脹局面。

補(bǔ)償性財(cái)政策的特點(diǎn)是不追求每一財(cái)政年度的收支平衡，而是依據(jù)經(jīng)濟(jì)的衰退或高漲實(shí)施赤字預(yù)算的膨脹政策或盈余財(cái)政的緊縮政策，兩相配合，彼此補(bǔ)償，實(shí)現(xiàn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的財(cái)政收支平衡。

分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策三類(lèi)。

擴(kuò)張性財(cái)政政策，又稱(chēng)松的財(cái)政政策，它是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)增加和刺激社會(huì)的總需求。擴(kuò)張的財(cái)政政策的作用機(jī)理是通過(guò)減稅和增加財(cái)政支出規(guī)模擴(kuò)大社會(huì)的投資需求和消費(fèi)需求。

緊縮性財(cái)政政策又稱(chēng)緊的財(cái)政政策，是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)減少和抑制總需求。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，國(guó)民收入高于充分就業(yè)的均衡水平，存在過(guò)度需求。這時(shí)政府通常采取緊縮性財(cái)政政策，增加政府稅收和減少政府支出。

中性的財(cái)政政策是指財(cái)政的分配活動(dòng)對(duì)社會(huì)總需求的影響比較溫和，財(cái)政收支總量在原有基礎(chǔ)上只作小幅度調(diào)整，而主要對(duì)收入結(jié)構(gòu)或支出結(jié)構(gòu)作適度調(diào)整，對(duì)總需求既不產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng)，也不產(chǎn)生緊縮性效應(yīng)的政策，在維持社會(huì)總供求對(duì)比的既定格局條件下，保持社會(huì)總供求的同步增長(zhǎng)。

補(bǔ)償性財(cái)政政策的運(yùn)行是遵循對(duì)經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)向規(guī)則，針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的衰退和高漲分別采取擴(kuò)張性和緊縮性補(bǔ)償措施。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于衰退時(shí)期，私人投資水平低于充分就業(yè)的投資水平，此時(shí)政府為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和增長(zhǎng)，就會(huì)運(yùn)用財(cái)政性政策補(bǔ)償這個(gè)投資缺口。具體途徑有：①增加財(cái)政支出，安排各種“反經(jīng)濟(jì)周期”的投資支出項(xiàng)目。②減少稅種，降低稅率水平，實(shí)行投資稅收抵免或增加政府特別稅收優(yōu)惠。降低個(gè)人所得稅率，會(huì)使國(guó)民可支配收入增加，增加消費(fèi)需求；降低企業(yè)的所得稅率，會(huì)增加企業(yè)的投資能力，刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于高漲時(shí)期，經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹的壓力時(shí)，政府為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，會(huì)削減財(cái)政支出，同時(shí)增加稅種，提高稅率，控制稅收減免，從而抑制私人投資的持續(xù)增加，消除經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱現(xiàn)象。

對(duì)于補(bǔ)償性財(cái)政政策的效果，以M·弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派提出了質(zhì)疑，他們認(rèn)為：用增加財(cái)政支出補(bǔ)償私人投資的不足是不能實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)楣仓С龅脑黾訒?huì)對(duì)私人投資發(fā)生“擠出效應(yīng)”，即增加某一數(shù)量的公共支出，就會(huì)減少同一數(shù)量的私人投資，從而總需求仍是不變。其理由是：①如果政府用于公共支出的錢(qián)來(lái)自私人的納稅，那么公共支出的增加與它們排擠掉的私人支出是等量的。②如果用于政府公共支出的錢(qián)是來(lái)自于私人的借貸，那么公共支出的增加也會(huì)排擠私人本來(lái)可以向私人借貸的數(shù)量，從而不會(huì)使投資需求總量增加。⑨無(wú)論政府用于公共支出的錢(qián)是用什么方法籌集來(lái)的，如果貨幣供應(yīng)量不變或只有很少增加，那么公共支出的“擠出效應(yīng)”就會(huì)存在。

對(duì)此，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派的回答是：①增加公共支出來(lái)刺激總需求，適用于小于充分就業(yè)均衡的條件，只有在達(dá)到充分就業(yè)后，增加公共支出才會(huì)擠出私人投資。②從增加公共支出對(duì)利率水平的影響說(shuō)，由于私人投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度小于對(duì)預(yù)期利潤(rùn)率變動(dòng)的敏感程度，增加公共支出也不可能擠出相等數(shù)量的私人投資。②影響私人投資的不僅僅是利息率水干，還有預(yù)期利潤(rùn)率。如果增加了公共支出能提高預(yù)期利潤(rùn)率，那么不僅不會(huì)擠出私人投資，反而會(huì)吸引私人投資的增加。從本世紀(jì)30年代末直到60年代末，西方國(guó)家一貫奉行凱恩主義的政策主張，始終把補(bǔ)償性財(cái)政政策作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段。