股權分散且?guī)讉€股東股權比例非常接近的情況下，一般選擇將上述幾個股東綁定并認定為一致行動人；在個別情況下，也會直接認定沒有實際控制人。但是如果股權比例較高的一方股東是純粹的財務投資者，而且不愿意被綁定的話，就會存在問題。委托投票權是股東投票形式的一種創(chuàng)新。委托投票權主要關注：

　?。?）是否構成信托持股和委托持股；

　?。?）是否存在潛在糾紛和風險；

　?。?）是否構成實際控制人變更；

　?。?）是否存在故意規(guī)避證券期貨法律解釋第3號的情形。

　　委托投票權最直接的目的是爭奪公司控制權，但其意義是敦促公司實際控制人重視并完善公司治理。

　　欲通過委托投票權參與公司治理的案例在國外較普遍，最著名的是2001年發(fā)生在美國國際聯(lián)合電腦公司(簡稱“CA”)的一場力量懸殊的較量：一個僅持有公司全部股份0.3%的小股東山姆·懷利與經(jīng)營CA多年的董事會公開叫板。

　　CA實際控制人為創(chuàng)始人兼董事長王嘉廉。CA從1999年開始步入低潮，業(yè)務停滯不前。但王嘉廉在當年以6.55億美元拿到全球最高薪，王嘉廉給股東的報酬率卻是63%的負增長。CA股東們對王嘉廉早已不滿，懷利由此發(fā)起了要求重新組建董事會的行動。

　　按照美國法律，任何股東都有權對董事會進行改組，只要他可以收集到足夠多的股東委托書。懷利得到了很多股東投資機構的支持，與王嘉廉為代表的董事會雙方實力均衡。但在最后的股東年會上，由于小股東們對懷利的方案心存疑慮，才使王嘉廉出人意料地以微弱優(yōu)勢獲勝。小股東離推翻董事會僅一步之遙。

　　此事在當時引起轟動。盡管懷利并未成功，但對CA本身而言，董事會受到極大沖擊，也因這次事件使公司內(nèi)部開始重視那些亟待解決的問題，敦促董事會必須完善治理行為，重視中小股東利益。

　　國內(nèi)也曾有類似案例發(fā)生。2000年，ST康達因經(jīng)營業(yè)績不佳，令中小股東們質(zhì)疑董事會作用。廣西索芙特股份有限公司以中小股東的身份公開征集投票權，以求罷免ST康達董事。最終索芙特一方因投票數(shù)量少，宣告失敗。但此事在中國證券市場掀起極大波瀾，在此基礎上，數(shù)月后，索芙特又聯(lián)合大股東舊事重提。最終，索芙特公司成為第一大股東，掌握公司控制權，并于2001年底完成資產(chǎn)重組，使公司經(jīng)營重新走上正軌。

　　從以上案例來看，股東行使委托投票權直接導致的結(jié)果是爭奪公司控制權，但其根本是要維護自身利益，實現(xiàn)自己的訴求。無論最終結(jié)果是成功還是失敗，通過委托投票爭奪公司控制權，都是對無效率或不盡職的經(jīng)理或董事會成員進行約束或威脅的重要機制。