401k計(jì)劃也稱401K條款，401k計(jì)劃始于20世紀(jì)80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是指美國(guó)1978年《國(guó)內(nèi)稅收法》新增的第401條k項(xiàng)條款的規(guī)定，1979年得到法律認(rèn)可，1981年又追加了實(shí)施規(guī)則，20世紀(jì)90年代迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統(tǒng)的社會(huì)保障體系，成為美國(guó)諸多雇主首選的社會(huì)保障計(jì)劃。適用于私人盈利性公司。

按該計(jì)劃，企業(yè)為員工設(shè)立專(zhuān)門(mén)的401K賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶，而企業(yè)一般也按一定的比例(不能超過(guò)員工存入的數(shù)額)往這一賬戶存入相應(yīng)資金。與此同時(shí)，企業(yè)向員工提供3到4種不同的證券組合投資計(jì)劃。員工可任選一種進(jìn)行投資。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用。

401k計(jì)劃是一種繳費(fèi)確定型（DC）計(jì)劃，實(shí)行個(gè)人賬戶積累制，其建立需符合一定條件。401k計(jì)劃由雇員和雇主共同繳費(fèi)，繳費(fèi)和投資收益免稅，只在領(lǐng)取時(shí)征收個(gè)人所得稅。雇員退休后養(yǎng)老金的領(lǐng)取金額取決于繳費(fèi)的多少和投資收益狀況。

401k計(jì)劃養(yǎng)老金領(lǐng)取條件是：年滿59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發(fā)生大于年收入7.5%的醫(yī)療費(fèi)用；55歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休。一旦提前取款，將被征收懲罰性稅款，但允許借款和困難取款。雇員在年滿70.5歲時(shí)，必須開(kāi)始從個(gè)人賬戶中取款,否則將對(duì)應(yīng)取款額征稅50%，這一規(guī)定目的在于刺激退休者的當(dāng)期消費(fèi)，避免社會(huì)落入消費(fèi)不足的陷阱。

401k計(jì)劃運(yùn)營(yíng)的參與者包括：

⑴發(fā)起人，通常是雇主；

⑵受托人，由企業(yè)成立養(yǎng)老金理事會(huì)或選擇專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)；

⑶賬戶管理人，通常是金融機(jī)構(gòu)；

⑷投資管理人，通常是金融機(jī)構(gòu)；

⑸托管人，通常是銀行；

⑹其他咨詢公司、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)等。其中，扮演主要角色的是共同基金、壽險(xiǎn)公司、銀行和證券公司等金融機(jī)構(gòu)。

401k計(jì)劃資金可以投資于股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專(zhuān)項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品，雇員可以自主選擇養(yǎng)老金的投資方式。與DB（給付確定型）計(jì)劃相反，其投資風(fēng)險(xiǎn)由雇員承擔(dān)。通常，美國(guó)大公司的雇員更愿意購(gòu)買(mǎi)自己公司的股票。

401k計(jì)劃的監(jiān)管涉及各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)稅務(wù)局和勞工部。各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是對(duì)償付能力、市場(chǎng)行為、公司治理、投資行為、信息披露等進(jìn)行監(jiān)管。國(guó)內(nèi)稅收局的主要職責(zé)是防止稅收收入流失和稅收待遇被濫用。勞動(dòng)部的主要職責(zé)是：確認(rèn)計(jì)劃發(fā)起人、計(jì)劃參與者、計(jì)劃本身的合格性；嚴(yán)格貫徹落實(shí)“非歧視”原則；監(jiān)督受托人履行職責(zé)。

壽險(xiǎn)公司主要通過(guò)兩種方式參與到401k計(jì)劃中去，在401K市場(chǎng)占大約25％的市場(chǎng)份額。

（一）提供投資產(chǎn)品。壽險(xiǎn)公司通過(guò)保證收入合同（GICs）等產(chǎn)品，為養(yǎng)老基金提供多樣化的投資方式。

（二）提供管理服務(wù)。壽險(xiǎn)公司還為養(yǎng)老金計(jì)劃提供受托管理、投資管理和賬戶管理服務(wù)。

作為一種非強(qiáng)制性的養(yǎng)老金計(jì)劃，401k計(jì)劃發(fā)展迅速，僅用20年的時(shí)間就覆蓋了約30萬(wàn)家企業(yè)，涉及4200萬(wàn)人和62%的家庭，成為繳費(fèi)確定性計(jì)劃的主流。主要原因是：

（一）稅收優(yōu)惠是401k計(jì)劃發(fā)展的源動(dòng)力。在此之前的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃多由企業(yè)繳費(fèi)，可以享受稅優(yōu)，如有個(gè)人繳費(fèi)則需納稅。因此美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率一直較低，人們更傾向于當(dāng)期消費(fèi)。通過(guò)個(gè)人繳費(fèi)的稅收優(yōu)惠政策，401k計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人三方為雇員養(yǎng)老分擔(dān)責(zé)任的制度設(shè)計(jì)，對(duì)企業(yè)和員工產(chǎn)生很大的吸引力。

（二）以“以養(yǎng)老為目的”的制度設(shè)計(jì)和監(jiān)管提高了儲(chǔ)蓄率。401k計(jì)劃為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老的目的，通過(guò)有力的監(jiān)管對(duì)提前取款行為進(jìn)行了懲罰，有效地激勵(lì)了儲(chǔ)蓄。研究結(jié)果表明，與美國(guó)國(guó)民原有的邊際儲(chǔ)蓄傾向相比，401k計(jì)劃可以提高至少89%的國(guó)民儲(chǔ)蓄率。

（三）成熟的資本市場(chǎng)為養(yǎng)老金的長(zhǎng)期投資提供了適宜的市場(chǎng)環(huán)境。二十世紀(jì)70年代初美國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入大變革時(shí)代，市場(chǎng)更加成熟，投資工具日益豐富，加上法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系非常健全，包括401k計(jì)劃在內(nèi)的養(yǎng)老金資產(chǎn)成為美國(guó)資本市場(chǎng)的基石，與資本市場(chǎng)形成了良性互動(dòng)發(fā)展的局面。特別是使得以共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速崛起，2004年共同基金持有401k計(jì)劃資產(chǎn)總額的51.5%，為1.086億美元。

（四）其他特點(diǎn)。一是個(gè)人賬戶的可攜帶性有利于勞動(dòng)力的流動(dòng)；二是雇員具有投資選擇權(quán)促進(jìn)了他們的積極參與；三是企業(yè)的配套繳費(fèi)有助于吸引并留住人才等。這些特點(diǎn)有助于調(diào)動(dòng)企業(yè)和員工參與401k計(jì)劃的積極性。

盡管401計(jì)劃獲得了極大的成功，但也面臨著一些問(wèn)題。

（一）401k計(jì)劃的發(fā)展速度開(kāi)始減緩。一是因?yàn)榧尤?01K計(jì)劃的年輕人也越來(lái)越少，他們正在支付高額的大學(xué)貸款、信用卡債務(wù)，并將多余的現(xiàn)金投入房產(chǎn)市場(chǎng)。二是由于最初加入計(jì)劃的“嬰兒潮”一代人已經(jīng)進(jìn)入領(lǐng)取期，大多數(shù)人將會(huì)在退休時(shí)取消401k賬戶。

（二）雇員承擔(dān)了過(guò)重的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)制度設(shè)計(jì)，401k計(jì)劃的投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)完全由雇員承擔(dān)，一旦投資失敗會(huì)導(dǎo)致難以挽回的損失。以安然事件為例，由于其員工401k計(jì)劃中相當(dāng)大一部分投資于安然公司股票，且出售受到限制，安然公司的倒閉導(dǎo)致2萬(wàn)多安然員工養(yǎng)老金損失達(dá)20多億美元。前幾年資本市場(chǎng)不景氣也導(dǎo)致美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)大幅縮水，給雇員個(gè)人賬戶帶來(lái)較大損失。目前，結(jié)合了DB和DC計(jì)劃各自優(yōu)點(diǎn)的混合型計(jì)劃在美國(guó)發(fā)展迅速。

（三）養(yǎng)老的目的難以完全實(shí)現(xiàn)。401k計(jì)劃養(yǎng)老金的領(lǐng)取由雇員自己決定，他們多選擇一次性領(lǐng)取，難以保證該養(yǎng)老資金在退休后合理使用。

一是國(guó)家應(yīng)當(dāng)在更高層面規(guī)劃補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展，發(fā)展多種不同形式、覆蓋不同職業(yè)、滿足各種不同需求的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，如企業(yè)年金、團(tuán)體年金等， DB、DC、混合型計(jì)劃等。

二是稅收優(yōu)惠（繳費(fèi)免稅、投資收益免稅、領(lǐng)取繳稅）是補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃建立的巨大動(dòng)力，國(guó)家應(yīng)通過(guò)稅優(yōu)政策鼓勵(lì)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展。

三是養(yǎng)老保險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)通過(guò)有效的運(yùn)用，與資本市場(chǎng)發(fā)展、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)。