證券發(fā)行市場是發(fā)行證券，是證券發(fā)行者為擴充經(jīng)營，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場，又稱一級市場、初級市場，與二級證券市場不同。

在發(fā)行過程中，證券發(fā)行市場作為一個抽象的市場，其買賣成交活動并不局限于一個固定的場所；它是一個無形的市場，為資金使用者提供了獲得資金的渠道和手段。

發(fā)行市場有兩個方面的功能：

1、證券發(fā)行市場是資金需求者融資的場所。資金需求者可以通過在一級市場上發(fā)行股票、債券等籌集資金。

2、證券發(fā)行市場為資金供應(yīng)者提供投資機會，謀求證券投資收益。

發(fā)行市場與證券流通市場不同，一般沒有一個有形的特定場所，有時證券的出售是在發(fā)行者和投資者之間直接進行的，但更多的是通過中介機構(gòu)進行，因此可以說發(fā)行市場是由發(fā)行者、證券中介和投資者三者構(gòu)成。由于證券發(fā)行過程是證券初次進入市場，故一級市場又稱初級市場。

1、證券發(fā)行是證券發(fā)行人將某種證券首次出售給投資者的行為，屬于第一次交易，故證券發(fā)行市場也稱為“一級市場”或“初級市場”。

證券發(fā)行市場具有證券創(chuàng)設(shè)功能，任何權(quán)利憑證若要進人證券市場并實現(xiàn)流通，必須首先取得合法的證券形式，證券發(fā)行是使證券得以轉(zhuǎn)讓和流通的前提。證券發(fā)行市場上的發(fā)行對象，可以是從未發(fā)行過證券的發(fā)行人創(chuàng)設(shè)的證券，也可以是證券發(fā)行人在前次發(fā)行后增加發(fā)行的新證券，還可以是因證券拆細或合并等行為而發(fā)行的證券。我國目前最常見的，是企業(yè)通過股份制改造并發(fā)行新股票，或上市公司為了增加股本，以送股或配股等方式發(fā)行的新股票。上述情況都具有創(chuàng)設(shè)新證券的性質(zhì)，屬于證券發(fā)行活動。

2、證券發(fā)行人必然是證券發(fā)行市場的主體。

創(chuàng)設(shè)證券在本質(zhì)上是證券發(fā)行人向投資者募集資金的籌資行為，證券發(fā)行往往要借助專業(yè)機構(gòu)或人員參與才能完成，但它必然是在證券發(fā)行人主持下完成的。而且，首次出售所創(chuàng)設(shè)證券屬于交易行為，必然是以證券發(fā)行人為一方當(dāng)事人，認(rèn)購人或其他投資者為另外一方當(dāng)事人。鑒于證券發(fā)行市場參與者的特殊結(jié)構(gòu)，其市場功能的核心是協(xié)調(diào)證券發(fā)行人與證券投資者之間的關(guān)系。

3、證券發(fā)行市場主要是無形市場，通常不存在具體形式的固定場所，也無通常的專業(yè)設(shè)備和設(shè)施。

證券發(fā)行人可以直接向公眾投資者或特定范圍的投資者發(fā)售證券以募集資金，也可以通過中介機構(gòu)向社會投資者或特定范圍的證券認(rèn)購人募集資金。在國外，證券發(fā)行市場的存在形態(tài)非常復(fù)雜。證券發(fā)行人在各中介機構(gòu)協(xié)助下，首先要進行證券發(fā)行準(zhǔn)備工作；發(fā)行準(zhǔn)備工作初步完成后，證券承銷商會向潛在投資者提供招募文件，采取路演等方式宣傳所發(fā)行證券；投資者填制認(rèn)購文件并交付證券承銷商后，承銷商會根據(jù)證券認(rèn)購情況與證券發(fā)行人商定包銷數(shù)量及發(fā)行價格，并從證券發(fā)行人處領(lǐng)取應(yīng)向投資者交付的證券。上述行為可以在許多地方陸續(xù)進行，且無固定場所和法定設(shè)施、我國證券之公開發(fā)行多借助證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，故證券發(fā)行準(zhǔn)備工作雖然與國外做法相似，但交付證券主要通過證券交易所進行。