證券發(fā)行市場(chǎng)是發(fā)行證券，是證券發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)，又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，與二級(jí)證券市場(chǎng)不同。

在發(fā)行過(guò)程中，證券發(fā)行市場(chǎng)作為一個(gè)抽象的市場(chǎng)，其買(mǎi)賣(mài)成交活動(dòng)并不局限于一個(gè)固定的場(chǎng)所；它是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)，為資金使用者提供了獲得資金的渠道和手段。

發(fā)行市場(chǎng)有兩個(gè)方面的功能：

1、證券發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者融資的場(chǎng)所。資金需求者可以通過(guò)在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行股票、債券等籌集資金。

2、證券發(fā)行市場(chǎng)為資金供應(yīng)者提供投資機(jī)會(huì)，謀求證券投資收益。

發(fā)行市場(chǎng)與證券流通市場(chǎng)不同，一般沒(méi)有一個(gè)有形的特定場(chǎng)所，有時(shí)證券的出售是在發(fā)行者和投資者之間直接進(jìn)行的，但更多的是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，因此可以說(shuō)發(fā)行市場(chǎng)是由發(fā)行者、證券中介和投資者三者構(gòu)成。由于證券發(fā)行過(guò)程是證券初次進(jìn)入市場(chǎng)，故一級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)初級(jí)市場(chǎng)。

1、證券發(fā)行是證券發(fā)行人將某種證券首次出售給投資者的行為，屬于第一次交易，故證券發(fā)行市場(chǎng)也稱(chēng)為“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。

證券發(fā)行市場(chǎng)具有證券創(chuàng)設(shè)功能，任何權(quán)利憑證若要進(jìn)人證券市場(chǎng)并實(shí)現(xiàn)流通，必須首先取得合法的證券形式，證券發(fā)行是使證券得以轉(zhuǎn)讓和流通的前提。證券發(fā)行市場(chǎng)上的發(fā)行對(duì)象，可以是從未發(fā)行過(guò)證券的發(fā)行人創(chuàng)設(shè)的證券，也可以是證券發(fā)行人在前次發(fā)行后增加發(fā)行的新證券，還可以是因證券拆細(xì)或合并等行為而發(fā)行的證券。我國(guó)目前最常見(jiàn)的，是企業(yè)通過(guò)股份制改造并發(fā)行新股票，或上市公司為了增加股本，以送股或配股等方式發(fā)行的新股票。上述情況都具有創(chuàng)設(shè)新證券的性質(zhì)，屬于證券發(fā)行活動(dòng)。

2、證券發(fā)行人必然是證券發(fā)行市場(chǎng)的主體。

創(chuàng)設(shè)證券在本質(zhì)上是證券發(fā)行人向投資者募集資金的籌資行為，證券發(fā)行往往要借助專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)或人員參與才能完成，但它必然是在證券發(fā)行人主持下完成的。而且，首次出售所創(chuàng)設(shè)證券屬于交易行為，必然是以證券發(fā)行人為一方當(dāng)事人，認(rèn)購(gòu)人或其他投資者為另外一方當(dāng)事人。鑒于證券發(fā)行市場(chǎng)參與者的特殊結(jié)構(gòu)，其市場(chǎng)功能的核心是協(xié)調(diào)證券發(fā)行人與證券投資者之間的關(guān)系。

3、證券發(fā)行市場(chǎng)主要是無(wú)形市場(chǎng)，通常不存在具體形式的固定場(chǎng)所，也無(wú)通常的專(zhuān)業(yè)設(shè)備和設(shè)施。

證券發(fā)行人可以直接向公眾投資者或特定范圍的投資者發(fā)售證券以募集資金，也可以通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向社會(huì)投資者或特定范圍的證券認(rèn)購(gòu)人募集資金。在國(guó)外，證券發(fā)行市場(chǎng)的存在形態(tài)非常復(fù)雜。證券發(fā)行人在各中介機(jī)構(gòu)協(xié)助下，首先要進(jìn)行證券發(fā)行準(zhǔn)備工作；發(fā)行準(zhǔn)備工作初步完成后，證券承銷(xiāo)商會(huì)向潛在投資者提供招募文件，采取路演等方式宣傳所發(fā)行證券；投資者填制認(rèn)購(gòu)文件并交付證券承銷(xiāo)商后，承銷(xiāo)商會(huì)根據(jù)證券認(rèn)購(gòu)情況與證券發(fā)行人商定包銷(xiāo)數(shù)量及發(fā)行價(jià)格，并從證券發(fā)行人處領(lǐng)取應(yīng)向投資者交付的證券。上述行為可以在許多地方陸續(xù)進(jìn)行，且無(wú)固定場(chǎng)所和法定設(shè)施、我國(guó)證券之公開(kāi)發(fā)行多借助證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，故證券發(fā)行準(zhǔn)備工作雖然與國(guó)外做法相似，但交付證券主要通過(guò)證券交易所進(jìn)行。