惠譽國際是全球三大國際評級機構(gòu)之一，是唯一的歐資國際評級機構(gòu)，總部設(shè)在紐約和倫敦。在全球設(shè)有40多個分支機構(gòu)，擁有1100多名分析師。

1913年,惠譽國際由約翰·惠譽（John K.Fitch）創(chuàng)辦，1997年底并購英國IBCA公司，又于2000年收購了Duff &Phelps和Thomson Bank Watch。目前，公司97%的股權(quán)由法國FIMALAC公司控制。Hearst Corporation于2006年并購了惠譽集團20%股份。

惠譽國際業(yè)務(wù)范圍包括金融機構(gòu)、企業(yè)、國家、地方政府和結(jié)構(gòu)融資評級。迄今惠譽國際已完成1600多家銀行及其他金融機構(gòu)評級， 1000多家企業(yè)評級及1400個地方政府評級，以及全球78%的結(jié)構(gòu)融資和70個國家的主權(quán)評級。其評級結(jié)果得到各國監(jiān)管機構(gòu)和債券投資者的認可。

目前，惠譽國際連續(xù)兩年在國際著名調(diào)查機構(gòu)Cantwell & Co的調(diào)查報告中被評為全球最佳評級機構(gòu)，其金融機構(gòu)評級業(yè)務(wù)量在全球首屈一指。在結(jié)構(gòu)融資方面，惠譽國際連續(xù)兩年在亞太地區(qū)占有第二大市場份額，年市場占有率為70%。在2000年度，成為國際結(jié)構(gòu)融資組織年度最佳評級機構(gòu)，并被國際證券化報告組織ISR評為亞太及歐洲地區(qū)年度最佳評級機構(gòu)，以及美國年度最佳評級機構(gòu)。

1975年美國證券交易委員會SEC認可惠譽國際、標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪為全國認定的評級組織或稱NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。

惠譽評級是與標(biāo)普、穆迪齊名的全球三大評級公司之一。在三大評級公司里，惠譽是最早進入中國的。

這三家評級機構(gòu)各有側(cè)重，標(biāo)普側(cè)重于企業(yè)評級方面，穆迪側(cè)重于機構(gòu)融資方面，而惠譽則更側(cè)重于金融機構(gòu)的評級。目前，惠譽的評級類型主要包括企業(yè)、金融機構(gòu)、結(jié)構(gòu)融資和地方政府、國家主權(quán)等方面。惠譽在美國市場上的規(guī)模要比其他兩家評級公司小，但在全球市場上，尤其在對新興市場上惠譽的敏感度較高，視野比較國際化。

2000年惠譽正式進入中國市場，并在2003年6月份，在北京成立了代表處，現(xiàn)在主要從事資料的搜集、研究、報告、宣傳等工作。北京代表處首席代表鄔潤揚的大部分時間都用在了飛往全國各地作講座上。他說，惠譽在中國的工作也是剛剛開始，重點是培育這個市場。中國每天都在進步，但情況還是比較特殊。有一些國內(nèi)的大型企業(yè)，在海外上市融資，他們對評級比較了解，但這些企業(yè)的數(shù)量還很有限。大部分國內(nèi)的企業(yè)沒有太多的評級方面的意識，因為中國本土債券市場不發(fā)達，企業(yè)的主要資金來自銀行貸款。

其實，資本市場越發(fā)達的地方，評級機構(gòu)生存的就越好。而中國新生的資本市場自創(chuàng)立之初就受制于多種客觀因素，信息失真、利益失衡、功能失效等諸多弊端讓投資者望而卻步。而且中國的資本市場大部分是以銀行為主導(dǎo)，發(fā)債量很小。而企業(yè)債券評級歷來是評級機構(gòu)的主營業(yè)務(wù)，遺憾的是，目前中國的企業(yè)債券市場規(guī)模與整個債券市場或股票市場相比都顯得無足輕重。1987年－2001年，中國累計發(fā)行的企業(yè)債券才2000多億人民幣，平均每年發(fā)債額僅140多億。這對于國際評級三巨頭之一的惠譽來說，還是一個仍需挖掘的市場。

(一)惠譽國際信用評級的定義

關(guān)于信用評級的概念，主要包括三方面：

首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風(fēng)險的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險及外匯風(fēng)險等等。

其次，信用評級所評價的目標(biāo)是經(jīng)濟主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價值或業(yè)績。

第三，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗，就各經(jīng)濟主體和金融工具的信用風(fēng)險大小所發(fā)表的一種專家意見，它，不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。

惠譽國際作為美國資本市場上的信用評估機構(gòu)，對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進行信用評級，體現(xiàn)三方面作用：降低投資風(fēng)險，確定融資成本的依據(jù)，擴大證券交易主體的范圍。

(二)惠譽國際信用評級的基本原則

1、注重深入實地調(diào)研，獲得第一手分析資料

為采集第一手資料，惠譽國際信用評級分析師要現(xiàn)場訪談發(fā)債企業(yè)的管理層，訪談對象包括行政、財務(wù)、投資項目、銷售、計劃發(fā)展等部門的負責(zé)人，了解企業(yè)經(jīng)營、管理和財務(wù)方面的情況，決策者對外部環(huán)境的分析及內(nèi)部實力的把握，企業(yè)未來發(fā)展設(shè)想，決策程序、決策層的穩(wěn)定性及主要決策者的詳盡情況等，以及對受評企業(yè)經(jīng)營情況建立感性認識。此外，分析師還要對與發(fā)債企業(yè)有債權(quán)債務(wù)關(guān)系的其他部門或企業(yè)進行調(diào)查與訪淡，目的是了解發(fā)債企業(yè)歷史資信情況、目前債務(wù)的真實壓力以及資金回籠情況等。

2、定性和定量相結(jié)合，強調(diào)定性分析和行業(yè)差異

惠譽評級指標(biāo)體系包括定量和定性兩方面，在財務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測中采用定量分析外，還大量采用定性分析，綜合各種因素分析和專家意見得到評級結(jié)果，從而全面反映受評對象的風(fēng)險構(gòu)成。同時注重不同行業(yè)或同行業(yè)內(nèi)評級對象信用風(fēng)險的相互比較，評級指標(biāo)根據(jù)被評對象及經(jīng)濟主體所處行業(yè)不同而不同，并考慮全球的一致性。

3、側(cè)重對未來償債能力和現(xiàn)金流量的分析評估

惠譽評級以對受評對象現(xiàn)有償債能力的靜態(tài)分析作為線索，側(cè)重分析評級對象的未來償債能力，如經(jīng)濟周期、行業(yè)中競爭地位、市場狀況、經(jīng)營管理者素質(zhì)、可能影響受評對象信用的兼并、法律訴訟等突發(fā)事件等。在財務(wù)分析中注重分析現(xiàn)金流量，惠譽信用評級認為清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力大部分取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量是否充足，分析師尤其要關(guān)心的是企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流。

此外，還注重分析關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保和其他還款保障。