通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又叫“購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)”，是指由于通貨膨脹因素使銀行成本增加或?qū)嶋H收益減少的可能性。

通貨膨脹還會(huì)使銀行資產(chǎn)的實(shí)際收益下降。資產(chǎn)實(shí)際收益率等于資產(chǎn)名義收益率減去通貨膨脹率，通貨膨脹率越高，資產(chǎn)實(shí)際收益率越低，當(dāng)通貨膨脹率高于資產(chǎn)名義收益率時(shí)，資產(chǎn)實(shí)際收益率即為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力反而下降了。所以，從資產(chǎn)角度看，通貨膨脹對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是一種“無(wú)形稅收”。

1、在通貨膨脹時(shí)期，存款利率通常會(huì)相應(yīng)提高，從而直接加大銀行的籌資成本。

2、在通貨膨脹情況下，物價(jià)普遍上漲，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序混亂，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件惡化，證券市場(chǎng)也難免深受其害，所以購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是難以回避的。

3、在通貨膨脹條件下，隨著商品價(jià)格的上漲，證券價(jià)格也會(huì)上漲，投資者的貨幣收人有所增加，會(huì)使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，并產(chǎn)生一種貨幣幻覺(jué)。

4、由于貨幣貶值，貨幣購(gòu)買(mǎi)力水平下降，投資者的實(shí)際收益不僅沒(méi)有增加，反而有所減少。

一般來(lái)講，可通過(guò)計(jì)算實(shí)際收益率來(lái)分析購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

這里的名義收益率是指?jìng)钠泵胬⒙驶蚬善钡墓上⒙?。例如，某投資者買(mǎi)了一張年利率為10％的債券，其名義收益率為10％。若一年中通貨膨脹率為5％，投資者的實(shí)際收益率為5％；當(dāng)年通貨膨脹率為10％時(shí)，投資者的實(shí)際收益率為0；當(dāng)年通貨膨脹率超過(guò)10％時(shí)，投資者不僅沒(méi)有得到收益，反而有所虧損。可見(jiàn)，只有當(dāng)名義收益率大于通貨膨脹率時(shí)，投資者才有實(shí)際收益。

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不相同的。最容易受其損害的是固定收益證券，如優(yōu)先股、債券。因?yàn)樗鼈兊拿x收益率是固定的，當(dāng)通貨膨脹率升高時(shí)，其實(shí)際收益率就會(huì)明顯下降，所以，固定利息率和股息率的證券購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)較大。同樣是債券，長(zhǎng)期債券的購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)又要比短期債券大，相比之下，浮動(dòng)利率債券或保值貼補(bǔ)債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)較小。

對(duì)普通股股票來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，由于公司產(chǎn)品價(jià)格的上漲，股份公司的名義收益會(huì)增加，特別是當(dāng)公司產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度大于生產(chǎn)費(fèi)用的漲幅時(shí)，公司凈盈利增加，此時(shí)股息會(huì)增加，股票價(jià)格也會(huì)隨之提高，普通股股東可得到較高收益，可部分減輕通貨膨脹帶來(lái)的損失。但需要指出的是，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同股票的影響是不同的。