外債營運管理是指外債從借入到使用、產(chǎn)生效益及至最后償還的全部過程。外債營運管理就是對外債的借人、使用、償還全過程的管理。

外債的借、用、還三個環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣，因此，在外債管理中，不僅要注重外債總量和結(jié)構(gòu)的管理，還應(yīng)注重外債的對外舉債方式、外債使用、外債償還等外債營運各個環(huán)節(jié)的管理。只有加強對外債借、用、還全過程的科學(xué)管理，才可保證按時對外還本付息，提高本國在國際上的信譽。

1．外債的借人管理

外債的借人管理主要是對舉借外債具體方式或種類的管理。如對政府貸款的管理；對國際金融組織貸款的管理；對國際商業(yè)貸款的管理；對境外發(fā)行外幣債券的管理。

2．外債的使用管理

在外債使用管理上，首先，應(yīng)把握最優(yōu)資源配置原則、生產(chǎn)性原則、經(jīng)濟效益原則和資源轉(zhuǎn)換原則。其次，是對負(fù)債使用投向的監(jiān)控。再次，確定外債使用效益的考核指標(biāo)。

3．外債的償還管理

償還外債是繼續(xù)舉借外債的前提。同時，一國能否及時、足額地歸還外債，是衡量一國國際信譽高低的標(biāo)志。因此，有效地利用外債償還資金來源，合理地安排償還時間，及時地償還外債，盡量保證在償還的同時減輕對經(jīng)濟的消極影響。具體說來應(yīng)注意如下幾點：第一，制定長期的對外經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，實行有計劃地償債。第二，充分利用各種金融創(chuàng)新手段，減輕償債負(fù)擔(dān)。第三，在一定條件可以借新債還舊債。借新債還舊債，不僅可以在發(fā)生償債困難時使用，更是一種債務(wù)安排技巧，在保持外債總量不變的情況下，改善外債償還的期限結(jié)構(gòu)，以爭取寬松的償債時間，以及利用國際金融市場上利率變化，借人低利債務(wù)償還原有的高利債務(wù)，從而減輕總體債務(wù)負(fù)擔(dān)。第四，必要時可運用行政、經(jīng)濟和法律手段，及時、主動地償還外債，以維護本國的國際信譽。

4．外債風(fēng)險管理

在外債的管理和經(jīng)營過程中，債務(wù)償還受多種因素變動的影響。國內(nèi)政策的調(diào)整，國際經(jīng)濟形勢的變化，可以在不同程度上延緩項目效益的發(fā)揮，使回收期延長，增大償還的風(fēng)險。所以，風(fēng)險管理在于增強應(yīng)變能力，適應(yīng)國際金融貿(mào)易的變化和國民經(jīng)濟政策與結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

(1)社會效益項目年還本付息總額小于年外匯儲備增加額，這主要是保證國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并按時還債。

(2)在外債中長期指標(biāo)分配上，要有一定的機動指標(biāo)不用于項目投資，而是用于債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。隨著債務(wù)積累增大，機動比例應(yīng)保持在10％左右，以防止整體債務(wù)風(fēng)險。

(3)建立償債風(fēng)險基金。在每年出口收人中提取適當(dāng)比例，這個比例是根據(jù)每年逾期本息占應(yīng)還本息的比例，以保證呆賬部分和償付困難部分的還本付息。

(4)采用掉期、期權(quán)、遠(yuǎn)期和即期外匯買賣等金融工具，利率、匯率的風(fēng)險調(diào)整，使債務(wù)合理化。

借用外債到期要償還本金且要支付使用成本即利息。因此，在外債管理中，不僅要注重外債總量和結(jié)構(gòu)的管理，還應(yīng)注重外債的對外舉債方式、外債使用、外債償還等外債營運各個環(huán)節(jié)的管理。只有加強對外債借、用、還全過程的科學(xué)管理，才可保證按時對外還本付息，提高本國在國際上的信譽。

從一定意義上說，在整個外債營運管理中，最重要的是對外債使用的管理，因為在外債借、用、還的運動過程中，使用效益是關(guān)鍵。從微觀上看，只有當(dāng)使用貸款項目的產(chǎn)出大于投入，使用國外貸款才是有意義的。從宏觀上看，也只有當(dāng)國家使用外債的總體效益好，才能保證國外資本的流人成為促使國民經(jīng)濟持續(xù)增長的催化劑，而又不至發(fā)生償債困難。外債借人環(huán)節(jié)的嚴(yán)格論證、審批固然重要，借人成本的高低也將在某種程度上影響人們的決策行為，但與外債的使用效益相比，則是第二位的，因為如果項目的經(jīng)濟效益好，即使借人的成本高一些，也是值得的；反之，如果項目的效益不好，即使借款成本再低，也不應(yīng)該借人，這一點已成為外債管理專家們的共識。同樣，要保證今后外債的按時償還，其根本的途徑是努力提高外債的使用效益，好的經(jīng)濟效益是保證外債償還的物質(zhì)基礎(chǔ)，效益不好對外償債就成了無源之水，無本之木。

在一些發(fā)展中國家的外債管理實踐中，存在著對外債使用管理重視不夠的傾向，認(rèn)為外債管理就是要抓外債規(guī)?？刂?，抓借款成本限制，抓未來償還預(yù)測；不抓規(guī)模就有可能外債失控，不抓成本限制會增加國家償債負(fù)擔(dān)，不作好未來償還預(yù)測有可能造成償債困難或給將來的國際收支狀況造成壓力。但對于如何加強外債的使用管理，如何掌握好外債的投向，如何提高外債的使用效益注意不夠，沒有把使用管理提高到整個外債管理的關(guān)鍵地位來認(rèn)識。因此，應(yīng)使外債管理者從觀念到行動上都能重視外債的使用管理，才能進一步完善外債的營運管理。