回收期法亦稱償還期法，或還本期法，將投資項目的預(yù)計投資回收期與要求的投資回收期進(jìn)行比較，確定投資項目是否可行的方法?；厥掌谑侵竿ㄟ^投資項目所帶來的年現(xiàn)金凈流入量回收該項目初始投資所需的時間（年限）。初始投資是指投資項目籌建時所發(fā)生的投資支出，亦稱凈投資額或現(xiàn)金凈流出量。年現(xiàn)金凈流入量是指年稅后凈利與年折舊費之和。

采用回收期法評價投資項目是否可取的依據(jù)是：

1.為投資項目確定一個要求的投資回收期，當(dāng)投資項目的預(yù)計投資回收期短于要求的投資回收期時，說明該投資項目在要求的投資回收期內(nèi)可以收回全部投資，該投資項目可行；當(dāng)投資項目的預(yù)計投資回收期長于要求的投資回收期，說明投資項目在要求的投資回收期內(nèi)不能收回全部投資，該投資項目不可行。

2.在多個投資項目中進(jìn)行擇一決策時，應(yīng)選擇投資回收期最短的投資項目。

回收期法的計算公式如下：

1.當(dāng)每年現(xiàn)金凈流入量相等時回收期＝初始投資/年現(xiàn)金凈流入量

2.當(dāng)每年現(xiàn)金凈流入量不相等時回收期＝短于回收期最高年限＋（初始投資-短于回收期最高年限累計現(xiàn)金凈流入量）/（長于回收期最低年限累計現(xiàn)金凈流入量＋短于回收期最高年限累計現(xiàn)金凈流入量）

例如：某企業(yè)有資金100,000元，準(zhǔn)備用于投資，要求的投資回收期為6年，現(xiàn)有兩個投資項目可供選擇，相關(guān)資料如下：

投資項目A：預(yù)計平均年現(xiàn)金凈流入量為20,000元。

投資項目B：年現(xiàn)金凈流入量為：投資項目A預(yù)計投資回收期投資項目B預(yù)計投資回收期

投資項目A和投資項目B的預(yù)計投資回收期都短于要求的投資回收期，而投資項目A的預(yù)計投資回收期又短于投資項目B的預(yù)計投資回收期，故投資項目A的投資效果優(yōu)于投資項目B。

回收期法的第一個缺點就是沒有考慮到貨幣的時間價值。它沒有將未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后與初始投資進(jìn)行比較。第二個缺點是沒有考慮到回收期以后的收益，方案c體現(xiàn)了這一問題。第三個缺點是決策標(biāo)準(zhǔn)的制定比較武斷。對于合適的決策標(biāo)準(zhǔn)的選擇沒有理論根據(jù)，只是臆測、假想，很容易被操縱。

盡管回收期法有很多缺點，但它仍舊是一種被廣泛應(yīng)用的評估方法。這有很多原因。第一，這種方法很少當(dāng)做主要的評估方法，一般作為輔助方法使用，對更為復(fù)雜的方法進(jìn)行補充。雖然在單獨考慮問題時采用回收期法不太合適，但是，如果我們考慮了組織中的各種關(guān)系和其他方法的補充作用，采用回收期法之后，我們可以發(fā)現(xiàn)這種方法有其合理的邏輯性。比如回收期法可以在早期階段用于篩選那些具有明顯不可接受風(fēng)險和收益的方案。在初級階段識別出這些方案可以避免通過貼現(xiàn)現(xiàn)金流法進(jìn)行不必要的細(xì)致論證，可以提高評估過程的效率。早期的詳審必須仔細(xì)進(jìn)行，這樣可以避免拒絕某些不成熟的項目。

回收期法還有一個特別受忙碌的管理者和理解力稍差一點的學(xué)生青睞的特點——使用比較簡便。許多公司的經(jīng)理承認(rèn)不加選擇地使用回收期法并非總能做出最好的決策，但這是分析方案盈利性最簡便的一種方法。NPV法很難理解，所以只有當(dāng)管理層對這些方法有深入的理解時，凈現(xiàn)值法才比較有用。在公司或某一部門中，一個方案的成功通常要依賴于員工對此的普遍認(rèn)可程度。討論、協(xié)商和交換意見通常需要以簡單的方式進(jìn)行，這樣專業(yè)知識比較少的管理者就可以做出最終的決策。根據(jù)一些比較復(fù)雜的模型進(jìn)行決策，可能會導(dǎo)致對方案的排斥，并可能最終失敗。

回收期法被從業(yè)者推崇的另一個原因是投資收回比較快的企業(yè)可以減少風(fēng)險。未來的現(xiàn)金流量具有很大的不確定性。管理者經(jīng)常會懷疑長期的預(yù)測?；厥掌诜ㄓ幸粋€隱含的假設(shè)，現(xiàn)金流的風(fēng)險與其距離項目執(zhí)行日的時間長短直接相關(guān)。由于注重短期收益，這種方法只使用管理者有十分把握的數(shù)據(jù)。以提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的行業(yè)為例，競爭因素和技術(shù)更新的速度相當(dāng)之快，以至于預(yù)測未來8個月的情況都很難，更何況是8年。因此，管理者會選擇忽略超過一定年限以后的現(xiàn)金流的方法。他們只接受那些幾年內(nèi)不會受整個市場崩潰風(fēng)險影響的方案，或者是不會受到公司無力償還到期債務(wù)造成公司經(jīng)營失敗風(fēng)險影響的方案。提倡NPV法的人之所以反對這種方法，是因為NPV模型以比較好的方式解釋了風(fēng)險，而不是簡單地排除數(shù)據(jù)。

回收期法的另一個優(yōu)點是它在資本短缺時的應(yīng)用。如果資金有限，提早收到回報比推遲得到收益更有優(yōu)勢，因為這樣可以投資于其他的可盈利機(jī)會。理論上，NPV法可以通過更合適的方式考慮到這些因素。

最后，方案前幾年收到的現(xiàn)金流也可以反映出其后期的現(xiàn)金流狀況。在許多案例中，假設(shè)回收期以后的現(xiàn)金流趨勢與回收期內(nèi)的現(xiàn)金流趨勢相同是完全合理的，所以，NPV法和回收期法通常會得到接受或拒絕方案的相同的結(jié)論。見下表，方案x、Y和z在4年以前的現(xiàn)金流趨勢與4年以后的現(xiàn)金流趨勢有點相似。根據(jù)凈現(xiàn)值法和回收期法的決策原則，應(yīng)該接受方案X，拒絕方案Y和方案Z。