項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃不夠完善、對(duì)目標(biāo)公司了解不夠、選擇了錯(cuò)誤的并購(gòu)目標(biāo)。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略關(guān)系著企業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，因而在選擇戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)首先要從企業(yè)總的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，制訂周密的并購(gòu)計(jì)劃，從而設(shè)定并購(gòu)目標(biāo)。

由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略關(guān)系著企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，因而投資銀行在選擇并購(gòu)目標(biāo)時(shí)首先要從企業(yè)總的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，制定周密的并購(gòu)計(jì)劃，從而設(shè)定并購(gòu)目標(biāo)，項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃不夠完善，對(duì)目標(biāo)公司了解不夠，選擇了錯(cuò)誤的并購(gòu)目標(biāo)。

企業(yè)將并購(gòu)作為戰(zhàn)略發(fā)展的一種方式，設(shè)計(jì)并購(gòu)計(jì)劃后，便開始搜尋目標(biāo)公司，尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)，發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司后，還必須對(duì)其進(jìn)行調(diào)查和分析，對(duì)此機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)估，才能作出決策。因此，在并購(gòu)的投資決策上，比自行創(chuàng)設(shè)新公司多了一道對(duì)目標(biāo)公司審查的程序，以清楚地了解目標(biāo)公司的真實(shí)情況，只有了解自己和對(duì)方，才能選擇符合自身戰(zhàn)略發(fā)展需要的目標(biāo)企業(yè)，制定出有效的戰(zhàn)略計(jì)劃，為成功的并購(gòu)打下基礎(chǔ)。

投資銀行必須謹(jǐn)慎審閱目標(biāo)公司以防其提供虛假或錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)報(bào)表。應(yīng)通過(guò)會(huì)汁師的詳盡審查，確保財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和可靠性。真正仔細(xì)的審查需要相當(dāng)多的時(shí)間和人力投入，而在有限的時(shí)間內(nèi)，往往只能對(duì)一些關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)審查，審查的程度取決于買方對(duì)目標(biāo)公司本身及其所屬產(chǎn)業(yè)的了解程度。因此，選擇與自己有業(yè)務(wù)往來(lái)且相當(dāng)熟悉的公司，并購(gòu)成功的可能性較大。從許多失敗的案例中可以發(fā)現(xiàn)，草率的審查工作極易導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。有些企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行并購(gòu)決策時(shí)，未經(jīng)事先調(diào)查或與有關(guān)專家商討，全憑主觀臆斷，使并購(gòu)失敗難以避免。