項目決策風險是指并購戰(zhàn)略規(guī)劃不夠完善、對目標公司了解不夠、選擇了錯誤的并購目標。由于企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略關(guān)系著企業(yè)未來發(fā)展的方向，因而在選擇戰(zhàn)略目標時首先要從企業(yè)總的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，制訂周密的并購計劃，從而設(shè)定并購目標。

由于企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略關(guān)系著企業(yè)未來的發(fā)展方向，因而投資銀行在選擇并購目標時首先要從企業(yè)總的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，制定周密的并購計劃，從而設(shè)定并購目標，項目決策風險主要表現(xiàn)為并購戰(zhàn)略規(guī)劃不夠完善，對目標公司了解不夠，選擇了錯誤的并購目標。

企業(yè)將并購作為戰(zhàn)略發(fā)展的一種方式，設(shè)計并購計劃后，便開始搜尋目標公司，尋求并購機會，發(fā)現(xiàn)目標公司后，還必須對其進行調(diào)查和分析，對此機會進行評估，才能作出決策。因此，在并購的投資決策上，比自行創(chuàng)設(shè)新公司多了一道對目標公司審查的程序，以清楚地了解目標公司的真實情況，只有了解自己和對方，才能選擇符合自身戰(zhàn)略發(fā)展需要的目標企業(yè)，制定出有效的戰(zhàn)略計劃，為成功的并購打下基礎(chǔ)。

投資銀行必須謹慎審閱目標公司以防其提供虛假或錯誤的財務(wù)報表。應(yīng)通過會汁師的詳盡審查，確保財務(wù)報表的真實性和可靠性。真正仔細的審查需要相當多的時間和人力投入，而在有限的時間內(nèi)，往往只能對一些關(guān)鍵問題進行重點審查，審查的程度取決于買方對目標公司本身及其所屬產(chǎn)業(yè)的了解程度。因此，選擇與自己有業(yè)務(wù)往來且相當熟悉的公司，并購成功的可能性較大。從許多失敗的案例中可以發(fā)現(xiàn)，草率的審查工作極易導(dǎo)致并購的失敗。有些企業(yè)經(jīng)營者在進行并購決策時，未經(jīng)事先調(diào)查或與有關(guān)專家商討，全憑主觀臆斷，使并購失敗難以避免。