負(fù)債毒丸計(jì)劃指目標(biāo)公司在收購(gòu)威脅下大量增加自身負(fù)債，降低企業(yè)被收購(gòu)的吸引力。例如，發(fā)行債券并約定在公司股權(quán)發(fā)生大規(guī)模轉(zhuǎn)移時(shí)，債券持有人可要求立刻兌付，從而使收購(gòu)公司在收購(gòu)后立即面臨巨額現(xiàn)金支出，降低其收購(gòu)興趣。

負(fù)債毒丸計(jì)劃主要通過企業(yè)在發(fā)行債券或借貸時(shí)訂立的“毒藥條款” 來實(shí)現(xiàn)。依據(jù)該條款，在企業(yè)遭到并購(gòu)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)要求提前贖回債券、清償借貸或?qū)D(zhuǎn)換成股票。

負(fù)債毒丸計(jì)劃主要表現(xiàn)在兩方面：

一方面，權(quán)證持有人以優(yōu)惠條件購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)股票或合并后的新企業(yè)股票，以及債權(quán)人依“毒藥條款”將債券換成股票，從而稀釋并購(gòu)者的持股比例，加大并購(gòu)資金量和并購(gòu)成本；

另一方面，權(quán)證持有人以上述價(jià)格向企業(yè)售賣手中持股來?yè)Q取現(xiàn)金，或者債權(quán)人依“毒藥條款”立即要求兌付債券或償還貸款，可耗竭企業(yè)現(xiàn)金，惡化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，造成財(cái)務(wù)困難，令并購(gòu)者在接收目標(biāo)企業(yè)后立即面臨巨額現(xiàn)金支出，直至拖累并購(gòu)者自身。鑒于并購(gòu)后面臨的財(cái)務(wù)問題，并購(gòu)者往往止步。