短期國庫券市場指短期國庫券的發(fā)行和交易場所

在國外，國庫券是指國家為了解決急需的預(yù)算開支而由財(cái)政部發(fā)行的一種國家債券。中央政府發(fā)行國庫券的主要目的是籌措短期資金，彌補(bǔ)財(cái)政收支短期不平衡。國庫券由于期限短，因此流動性強(qiáng)；又由于是中央政府發(fā)行，故還本付息的可靠性高。有些國家還規(guī)定購買國庫券的投資收益可免繳個(gè)人所得稅。因此，國庫券常常被人們稱為“金邊證券”。國庫券現(xiàn)已發(fā)展成為重要的短期信用工具，在貨幣市場上占有重要地位。

短期國庫券市場的功能主要有以下幾個(gè)方面：

1.對發(fā)行人來講，有利于用經(jīng)濟(jì)方法彌補(bǔ)國家財(cái)政收支差額，發(fā)揮國家財(cái)政在國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主導(dǎo)作用。

2.對投資者來講，是短期資金投資的重要市場。國庫券在市場上之所以受到歡迎，是由它本身的特征所決定的

3.對中央銀行來講，是貫徹其貨幣政策的首要場所。

國庫券的發(fā)行通常采取招標(biāo)投標(biāo)制。財(cái)政部確定本次發(fā)行規(guī)模以后，向社會公告。各投標(biāo)人在一定的約束條件下，報(bào)出自己擬購買的數(shù)量和價(jià)格。投標(biāo)有兩種形式，一種是競爭性投標(biāo)，出價(jià)最高者首先山標(biāo)，之后按出價(jià)順序，由高到低依次配售，直至售完為止。另一種是非競爭性投標(biāo)，適用于一些小規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)，它們無力或不愿意參與競爭性投標(biāo)，便按照競爭性投標(biāo)決出的最高價(jià)和最低價(jià)的平均數(shù)購買。國庫券的發(fā)行價(jià)格一般采用貼現(xiàn)價(jià)格，即以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，國庫券的票面金額減去貼現(xiàn)利息作為發(fā)行價(jià)格。到期再按票面金額足值償付。發(fā)售價(jià)格與票面額之差額即為國庫券的利息。

世界上最早的國庫券出現(xiàn)在1877年的英國。美國首次發(fā)行國庫券是1929年，在美國，時(shí)間3個(gè)月到1年的短期國庫券，由聯(lián)邦儲備銀行在每周的拍賣市場上出售，方式按票面金額以折扣方式發(fā)行，利率被定在足以吸引過多認(rèn)購者的水平上。原則上任何人都可以參與認(rèn)購，但大多數(shù)新債券都賣給了銀行、政府債券商與其他金融機(jī)構(gòu)。由于政府舉債信譽(yù)很高，國庫券又具有期限短、價(jià)格波動幅度與風(fēng)險(xiǎn)都比較小的特點(diǎn)，因而成為貨幣市場上重要的融資工具。

我國自1981年恢復(fù)發(fā)行國庫券，但我國的國庫券大多數(shù)是中長期債券，因此并非國際上通常意義的國庫券。