凈營(yíng)運(yùn)資本也稱狹義的營(yíng)運(yùn)資本，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額。即通過長(zhǎng)期負(fù)債融資而購(gòu)買的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額。

凈營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債

為了有效地管理營(yíng)運(yùn)資本，就必須認(rèn)真研究營(yíng)運(yùn)資本的特性，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資本一般具有如下特性：

1．周轉(zhuǎn)的短期性企業(yè)占用于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金通常會(huì)在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回，即投資的回收期短，對(duì)企業(yè)的影響較?。欢鲃?dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)的速度一般比較快，彈性高，相應(yīng)的限制性條款比較少，因此營(yíng)運(yùn)資金可以通過短期籌資的方式解決。

2．實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，如企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺等情況時(shí)，可以迅速地將其變賣來解決企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。

3．?dāng)?shù)量的波動(dòng)性、隨著供產(chǎn)銷的變化，流動(dòng)資產(chǎn)占用量時(shí)高時(shí)低。隨著流動(dòng)資產(chǎn)占用量的變化，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。

4．實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性流動(dòng)資金的每次循環(huán)都要經(jīng)過采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售過程，并表現(xiàn)為現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款等具體形態(tài)，所以，管理時(shí)應(yīng)合理配置各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的資金數(shù)額。

5．來源的靈活性企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的方式一般比較少，而籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻較為靈活多樣。銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等都是籌集營(yíng)運(yùn)資金的渠道。

由于凈營(yíng)運(yùn)資本被視為可作為企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)投資和用于清償非流動(dòng)負(fù)債的資金來源，所以，凈營(yíng)運(yùn)資本主要在研究企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。

企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本狀況對(duì)于企業(yè)內(nèi)部管理非常重要，也是一個(gè)被廣泛用于計(jì)量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，會(huì)影響企業(yè)的負(fù)債籌資能力。適當(dāng)?shù)膬魻I(yíng)運(yùn)資本水平取決于企業(yè)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的適應(yīng)程度。

凈營(yíng)運(yùn)資本可測(cè)量企業(yè)資金的流動(dòng)性。企業(yè)到期的債務(wù)要由流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來支付，從這個(gè)意義上說，流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)的現(xiàn)金來源，而流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)的現(xiàn)金支出。

從籌資的角度看，凈營(yíng)運(yùn)資本是由企業(yè)的長(zhǎng)期資金籌得的。由于長(zhǎng)期資本成本大于流動(dòng)負(fù)債的資本成本，企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本增大將加大企業(yè)的總資本成本，減少企業(yè)的利潤(rùn)。但凈營(yíng)運(yùn)資本的加大可使企業(yè)用長(zhǎng)期資金來支持流動(dòng)資產(chǎn)，有利于短期負(fù)債的及時(shí)償付，減少企業(yè)無力支付債務(wù)的可能性，從而降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，增加了流動(dòng)性。^[3]