結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是指在產(chǎn)品設(shè)計中嵌入了金融衍生工具，理財產(chǎn)品的收益與金融衍生工具最終投向的標(biāo)的表現(xiàn)掛鉤的一類理財產(chǎn)品，是將固定收益證券的特征與金融衍生工具特征融為一體的理財產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一般都會與國際市場投資接軌，具有投資渠道廣泛、組合多元化的特征。這將大大改善投資者在面臨國內(nèi)政策變動時候相對被動的局面。另外，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的相對收益率也比較高。但其所面臨的風(fēng)險也較高，國際市場變幻萬千，各類經(jīng)濟體出現(xiàn)動蕩的機率較高，因此投資者很難準確把握住投資機遇，對風(fēng)險掌控能力也是不小的考驗。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品通常根據(jù)客戶獲取本金和收益方式不同進行分類，一般分為保本固定收益型、保本浮動收益型和非保本浮動收益型三類。保本固定收益型產(chǎn)品，銀行向客戶承諾本金安全和固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險；保本浮動收益型產(chǎn)品，銀行保證客戶本金安全，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際收益情況來確定客戶實際收益。當(dāng)前，與匯率、利率、股票價格等掛鉤的產(chǎn)品多屬此類產(chǎn)品；非保本浮動收益型產(chǎn)品，銀行則不保證客戶本金安全，也不承諾收益情況，風(fēng)險由客戶承擔(dān)。目前推出的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品主要與外匯匯率、人民幣匯率、黃金價格、石油價格、股票價格及國外利率水平等相關(guān)聯(lián)。掛鉤產(chǎn)品標(biāo)的不同，往往決定了理財產(chǎn)品收益情況。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的投資對象由固定收益證券和以期權(quán)為主的衍生金融工具組成，其到期收益包括兩部分：第一部分是固定收益證券投資所帶來的收益，另一部分是衍生金融合同所帶來的收益，投資者是否能夠獲得較高的預(yù)期收益率取決于后者的收益大小。

　　產(chǎn)品設(shè)計者構(gòu)建的風(fēng)險事件在未來發(fā)生與否是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實現(xiàn)最高預(yù)期收益的充分必要條件。簡單來說，風(fēng)險事件代表了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的設(shè)計者對某種投資標(biāo)的價格走勢的判斷，它是投資者能夠獲得浮動收益的關(guān)鍵。

　　以下是幾種典型的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)。

　　簡單看漲、看跌期權(quán)

　　看漲和看跌期權(quán)是兩種最基本的期權(quán)形式，通過買入或賣出這兩種期權(quán)并進行一定的組合，便可以構(gòu)造成各類復(fù)雜的期權(quán)甚至其他衍生金融工具(如遠期合同、期貨合約等)。大量掛鉤于利率和匯率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品選擇這兩類最簡單的期權(quán)合同之一進行投資。

　　分階段期權(quán)

　　分階段期權(quán)通過多個期權(quán)將結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的投資管理期分割成數(shù)個期間，投資者能夠獲得的最終收益取決于各個期限段內(nèi)的收益的加總。

　　兩值期權(quán)

　　兩值期權(quán)中最為常見的是范圍兩值期權(quán)，圍繞這種期權(quán)設(shè)計的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品實現(xiàn)最高預(yù)期收益的條件是標(biāo)的資產(chǎn)的價格落在某個特定區(qū)間內(nèi)，從原理上來看，范圍兩值期權(quán)是多頭看跌期權(quán)(價格下限)和空頭看漲期權(quán)(價格上限)的投資組合。

　　彩虹期權(quán)

　　嵌入了彩虹期權(quán)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的最終收益取決于兩個或以上資產(chǎn)組合中的表現(xiàn)最好的或最差的資產(chǎn)，也就是說這種期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是數(shù)個資產(chǎn)中表現(xiàn)最好(差)的那個。

　　障礙期權(quán)

　　障礙期權(quán)是一種路徑依賴期權(quán)，其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價格在一段特定時間內(nèi)是否達到了某個特定的臨界水平值，該臨界水平便是所謂的“障礙”。這類期權(quán)還可以進一步細分為觸碰生效期權(quán)(只有在標(biāo)的資產(chǎn)的市價觸及確定的水準時期權(quán)才生效)和觸碰失效期權(quán)兩類。

　　亞式期權(quán)

　　亞式期權(quán)最為獨特的地方在于其最終收益取決于特定時間段內(nèi)多項標(biāo)的資產(chǎn)的平均價格，資產(chǎn)價格平均值的采用能夠減少資產(chǎn)價格波動的影響。

　　大多數(shù)掛鉤標(biāo)的為利率和匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品選擇的都是較為簡單的期權(quán)合同，其主要原因是利率、匯率的變化更容易預(yù)測；掛鉤于股票、期貨的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品往往會選擇更加復(fù)雜的期權(quán)合同進行投資，以便有效控制市場風(fēng)險。

　　另外，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的運行期限也是設(shè)計產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)時需考慮的問題：期限越長，對標(biāo)的資產(chǎn)價格的準確預(yù)測也越難，這樣就需要通過分階段設(shè)計期權(quán)合同或進行套期保值操作。

　　1.優(yōu)點

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的基本模式是“固定+衍生”，即將固定收益產(chǎn)品與金融衍生品組合在一起(將大部分資金投資于固定收益產(chǎn)品，小部分資金進行衍生品投資)，實現(xiàn)在保本的目標(biāo)下博取可能的高收益。這一點正好滿足了夏平的需求--擁有資本市場的高收益，又不愿意冒損失本金的風(fēng)險。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率在設(shè)定上較其它類產(chǎn)品有明顯優(yōu)勢，可以達到10%甚至14%，大部分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計為到期100%保本，有的產(chǎn)品還設(shè)置了最低收益率的保證。以目前情況來看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)展良好，普益財富數(shù)據(jù)顯示，在2012年結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，有一半以上的產(chǎn)品都實現(xiàn)了最高預(yù)期收益率。

　　此外，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的門檻較低，通常幾萬元即可。

　　2.缺點

　　流動性是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的最大缺點，因為它通常是無法提前終止的，不適合短期投資。此外，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品拿到高收益條件的限制較為苛刻，從而降低了達到預(yù)期最高收益率的機率。