從歷史發(fā)展進程來看 , 自 19 世紀中末期金本位制在西方各國確定以來 ，一直到 1973 年，世界各國的匯率制度基本上屬于固定匯率制度。固定匯率制度經(jīng)歷了兩個階段 : 一是從 1816 年到第二次世界大戰(zhàn)前國際金本位制度時期的固定匯率制；二是從 1944 年到 1973 年的布雷頓森林體系的固定匯率制度。

１、金本位制度下的固定匯率制度

在實行金本位制度的國家 , 其貨幣匯率是由鑄幣平價決定的；由于金幣可以自由鑄造、銀行券可以自由兌換金幣、黃金可以自由輸出輸入，匯率受黃金輸送點的限制 , 波動幅度局限于很狹窄的范圍內(nèi)，可以說金本位制度下的固定匯率制度是典型的固定匯率制度。

２、布雷頓森林體系下的固定匯率制度

1944年 ,在美國布雷頓森林召開了一次國際貨幣金融會議, 確定了以美元為中心的匯率制度 , 被稱為布雷頓森林體系下的固定匯率制度。其核心內(nèi)容為：美元規(guī)定含金量 , 其他貨幣與美元掛鉤，兩種貨幣兌換比率由黃金平價決定 , 各國的中央銀行有義務使本國貨幣與美元匯率圍繞黃金平價在規(guī)定的幅度內(nèi)波動 , 各國中央銀行持有的美元可按黃金官價向美國兌取黃金。

1、運用貨幣政策

運用貨幣政策主要是通過調(diào)整貼現(xiàn)率使利率發(fā)生變動 , 引起本國幣值發(fā)生變動和刺激國際資本流動 , 以引起外匯供求狀況改變 , 進而引起匯率變動。當匯率上升，有超過匯率波動上限趨勢時，該國貨幣當局常常提高貼現(xiàn)率 , 帶動利率總體水平的上升。這一方面使通貨收縮 , 本幣實際幣值提高；另一方面吸引外國資本流入 , 增加本國的外匯收入 , 從而減少國際收支逆差 ，使本幣匯率上升、外幣匯率下降 , 使匯率維持在規(guī)定的波動范圍之內(nèi)。當匯率下跌、低于規(guī)定下限時 , 則降低貼現(xiàn)率、帶動利率總體水平的下降 , 使國內(nèi)貨幣供給增加、本幣對內(nèi)價值降低、資本外流，本國外匯需求增加, 最終使匯率在規(guī)定的幅度內(nèi)變化。

2、調(diào)整外匯黃金儲備

一國為了滿足其對外政治、經(jīng)濟往來需要，都必須保有一定數(shù)量黃金和外匯儲備，黃金和外匯儲備不僅是國際交往的周轉(zhuǎn)金，也是維持匯率穩(wěn)定的后備力量，還是彌補國際收支逆差的手段之一。管理當局經(jīng)常利用所掌握的黃金和外匯儲備 , 通過參與外匯市場上的交易（買賣外匯）平抑外匯供求關系 ，以維持匯率在規(guī)定的上下限內(nèi)波動。

3、實行外匯管制

一國國際收支狀況異常嚴峻和國際收支長期惡化, 黃金外匯儲備不足 , 無力在外匯市場上大量買賣外匯以進行干預, 則借助于外匯管制手段 ,如直接限制外匯支出、 甚至直接控制匯率的變動。

4、向國際貨幣基金組織借款

一國出現(xiàn)暫時國際收支逆差而且有可能導致匯率波動超過規(guī)定幅度、同時動用外匯黃金儲備不足以干預外匯市場時 , 就可以向國際貨幣基金組織申請借款。這將減輕或避免為糾正國際收支不平衡而匆忙對本國貨幣宣布貶值、 或采取緊縮性宏觀政策、或訴諸管制等非常措施給經(jīng)濟發(fā)展帶來消極影響。

5、實行貨幣法定升值或貶值

當國際收支長期存在巨額順差時 , 一般會導致該國貨幣匯率大幅度上浮 , 超過規(guī)定上限，貨幣管理當局應對本國貨幣進行法定升值，但是盡管順差國外匯儲備大幅度增加，容易引起通貨膨脹，可政府能夠采用沖抵政策減少順差對貨幣供應量的影響 , 其結果是順差國貨幣法定升值的內(nèi)在壓力被嚴重削弱。而當國際收支長期存在巨額逆差、通過上述 1—4 種手段不能使匯率穩(wěn)定時，貨幣當局就常常實行貨幣法定貶值 ( 以法令明文宣布降低本國貨幣的含金量 ) ， 當貨幣貶值后與其他貨幣之間就形成了新的黃金平價 ,表現(xiàn)為外匯匯率上升。這樣可以減少由于維持原來匯率而使本國外匯黃金儲備流失 , 還可以提高本國商品出口競爭力, 增加出口收入 , 改善國際收支狀況 ,也有利于維持新的匯率穩(wěn)定。例如在 20 世紀60 年代以后 , 日本、聯(lián)邦德國等國家經(jīng)常存在巨額貿(mào)易盈余, 往往不愿及時使其貨幣升值以減少或消除國際收支順差 , 實際上被迫采取匯率干預措施的絕大多數(shù)國家都是逆差國。據(jù)統(tǒng)計在 1947—1970 年間 , 共發(fā)生過 200 多次貨幣法定貶值 , 而貨幣升值僅有5 次。

1、固定匯率制度的優(yōu)點

在固定匯率制度下 , 匯率具有相對穩(wěn)定性 , 匯率的波動范圍或自發(fā)地維持、 或人為地維持，這使進出口商品的價格確定、國際貿(mào)易成本計算和控制、國際債權債務的清償都能比較穩(wěn)定地進行 , 減少了匯率波動帶來的風險。此外 , 匯率比較穩(wěn)定， 也在一定程度上抑制了外匯投機活動。因此固定匯率制度對世界經(jīng)濟發(fā)展起到一定促進作用。

2、固定匯率制度的缺點

在固定匯率條件下，要維持匯率不變，必須處理好內(nèi)外平衡問題：即保持國際收支平衡以便能夠使匯率維持不變和控制總需求以便接近沒有通貨膨脹的充分就業(yè)的狀態(tài)。實行真正的固定匯率制度需要各國付出很大的調(diào)整代價。

實行固定匯率制度 ,當國際收支出現(xiàn)逆差時 , 不能及時地通過匯率變動使國際收支自動達到平衡 , 而往往引起該國大量黃金外匯外流 , 國際儲備大大下降。此外實行固定匯率制度會在國際間傳導通貨膨脹。因為價格一律是商品交換的普遍規(guī)律 , 當一國發(fā)生通貨膨脹時 , 該國貨幣對內(nèi)貶值而由于實行固定匯率制度不能及時調(diào)整匯率 ,必然因國內(nèi)物價上漲引起其他國家向該國大量出口 , 導致出口國出現(xiàn)貿(mào)易順差 , 這樣出口國貨幣供給量因外匯收入增加而增加。出口國一方面商品供應減少, 另一方面貨幣供給增加 , 極容易引發(fā)通貨膨脹 , 這種通貨膨脹與固定匯率制度密切相關。實行固定匯率制度，法定平價及匯率波動的上下限都是確定的 ,因此匯率并不能總是正確反映兩國貨幣的實際購買力。通過干預來維持固定匯率制度必然使貨幣對內(nèi)價值和對外價值脫節(jié) , 影響到幣值對內(nèi)和對外的同時均衡。