所謂凍結(jié)資金就是在新股申購(gòu)的時(shí)候，會(huì)將申購(gòu)新股所需的資金進(jìn)行凍結(jié)，經(jīng)過(guò)驗(yàn)資后作為有效申購(gòu)的證明，在幾個(gè)工作日內(nèi)該筆資金不可挪作其他用途，申購(gòu)結(jié)束后，資金會(huì)解凍。

凍結(jié)資金不保證一定成功交易，過(guò)2天就知道是否成功交易了：如果解凍，說(shuō)明沒(méi)有交易成功；如果買進(jìn)基金或股票，此時(shí)賬戶上會(huì)有顯示相應(yīng)的基金或股票，資金會(huì)對(duì)應(yīng)的減少。

凍結(jié)資金可以產(chǎn)生一筆數(shù)量驚人的申購(gòu)資金凍結(jié)利息，提高上市公司效益，目前的凍結(jié)期一般四到五天，有越來(lái)越長(zhǎng)的趨勢(shì)。凍結(jié)期越長(zhǎng)，對(duì)股民資金調(diào)度和收益的影響就越大。網(wǎng)上發(fā)行即對(duì)社會(huì)發(fā)行，網(wǎng)下發(fā)行即對(duì)既定投資人定向發(fā)行。

因?yàn)?a href="/wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A" title="企業(yè)">企業(yè)在出售股票和債券時(shí)不能一下子全出售出去的,他得出售一段時(shí)間的.一般是90天以內(nèi).在這段時(shí)間收到期錢要存入銀行的專門賬戶的是不能他用的.所以這筆資金就是凍結(jié)資金,這些資產(chǎn)生的利息就是凍結(jié)利息。

從一國(guó)政府的角度看，當(dāng)外匯短缺而又無(wú)法有效地吸收外資時(shí)，必然要限制外匯流出。由于各國(guó)外匯短缺狀況有所不同，其限制程度和方法也有差別。在通常情況下，資金轉(zhuǎn)移限制的首要對(duì)象是股利匯付、特許權(quán)使用費(fèi)和服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用支付的額度和時(shí)問(wèn)。從跨國(guó)公司的角度看，為了追求其資源的最佳配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的最大化，必須充分調(diào)動(dòng)和利用資金，盡量避免資金被凍結(jié)，想方設(shè)法在資金被凍結(jié)時(shí)有效利用被凍結(jié)資金，可以說(shuō)，這是各國(guó)跨國(guó)公司在國(guó)際理財(cái)過(guò)程中面臨的一個(gè)重要課題。

一、投資前預(yù)防策略

跨國(guó)公司在向國(guó)外子公司投資之前，必須充分考慮賢金凍結(jié)的因素。暫時(shí)的資金凍結(jié)通常會(huì)降低一項(xiàng)投資的期望凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率。該項(xiàng)投資是否可行取決于考慮到資金凍結(jié)后的期望報(bào)酬率是否超過(guò)要求的報(bào)酬率。因此投資之前，首先要對(duì)被投資子公司所在地資金凍結(jié)的可能性和力度進(jìn)行調(diào)查和分析研究，然后在進(jìn)行直接投資的資本預(yù)算時(shí)進(jìn)行敏感性分析。一旦母公司決定在當(dāng)?shù)赝顿Y，它就應(yīng)該事先采取措施準(zhǔn)備匯回和利用投資項(xiàng)目產(chǎn)生的利潤(rùn)。為了避免資金凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)公司可以采取以下簟珞：①與其子公司建立貿(mào)易聯(lián)系；②對(duì)使用商標(biāo)、許可證及其他服務(wù)收取一定費(fèi)用：③盡量在當(dāng)?shù)亟杩?；④利用特殊的融資安排.如貨幣調(diào)換、背對(duì)背貸款與平行貸款等；⑤與東道國(guó)政府達(dá)成專門的協(xié)議。

二，投資期間資金轉(zhuǎn)移策略

1.采用菲統(tǒng)算法。股利匯付和各種費(fèi)用的支付都是跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移資金的方式，但不同企業(yè)資金轉(zhuǎn)移的項(xiàng)目不同。有的企業(yè)以“統(tǒng)算”的方式從子公司轉(zhuǎn)移資金，即子公司只向母公司匯付股利，而不另付其他費(fèi)用；有的企業(yè)則采用“非統(tǒng)算”方式，即除匯付股利外，還通過(guò)支付特許權(quán)使用費(fèi)、管理費(fèi)等方式轉(zhuǎn)移資金。如果子公司所在國(guó)僅對(duì)股利匯付加以限制，那么采用非統(tǒng)算法轉(zhuǎn)移資金是最便捷而有效的方法。然而在外匯管制比較嚴(yán)格的情況下。子公司所在國(guó)可能不僅對(duì)股利匯付加以限制，而且對(duì)資金匯付方式也加以限制，如對(duì)債務(wù)償還、利息和費(fèi)用支付都做出規(guī)定，那么非統(tǒng)算法也未必有效了。所以非統(tǒng)算法僅能在外匯管制并不嚴(yán)格的條件下奏教。

2.調(diào)整轉(zhuǎn)移價(jià)格。轉(zhuǎn)移價(jià)格是指跨國(guó)公司內(nèi)部母公司與子公司、子公司與于公司之問(wèn)進(jìn)行商品和勞務(wù)交易時(shí)所執(zhí)行的內(nèi)部貿(mào)易價(jià)格。這種價(jià)格不受市場(chǎng)一般供求關(guān)系影響，不是獨(dú)立各方在公開(kāi)市場(chǎng)上按獨(dú)立核算原則確定的價(jià)格.而是以實(shí)現(xiàn)跨國(guó)公司全球戰(zhàn)略和謀求利潤(rùn)是大化為目標(biāo)，由跨屢公司高層管理人員在綜合分析評(píng)價(jià)交易雙方所在國(guó)的外匯政策、稅收政策、利率水平、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政治環(huán)境等因素，以及所屆子公司盈利稚力等之后確定的價(jià)格。

當(dāng)東道國(guó)政府對(duì)子公司向母公司的股利匯回實(shí)行較為嚴(yán)格的管制時(shí)?？鐕?guó)公司通過(guò)國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格達(dá)到轉(zhuǎn)移資金的目的不失為一種良策。如果母公司是銷售中心，子公司是采購(gòu)中心，在母公司所在國(guó)與子公司所在東道國(guó)所得稅稅率相同的情況下，母公司通過(guò)提高轉(zhuǎn)移價(jià)格來(lái)達(dá)到收同資金的目的是非?？扇〉姆椒?，因?yàn)樵谶@種情況下，轉(zhuǎn)移價(jià)格高低只影響子公司匯回母公司的利潤(rùn)，而不影響臺(tái)并稅后利潤(rùn)。當(dāng)然，如果子公司所在東道國(guó)投資環(huán)境改善，市場(chǎng)前景看好，母公司準(zhǔn)備向該子公司增加投資或貸款，那么提高對(duì)子公司的轉(zhuǎn)移價(jià)格就不可取了，而應(yīng)降低對(duì)子公司的轉(zhuǎn)移價(jià)格。

3.金融中介貸款。金融中介貸款是在公司內(nèi)部的直接貸款業(yè)務(wù)中引人一個(gè)金融中介，母公司投資于子公司時(shí)，先將足夠的資金存人國(guó)際金融中介機(jī)構(gòu)，再由中介機(jī)構(gòu)向國(guó)外子公司提供貸款。在還本付息時(shí)，先由子公司償還給中介機(jī)構(gòu)。再由中介機(jī)構(gòu)償還給母公司。對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，向金融中介貸款可使資金凍結(jié)條件下子公司資金轉(zhuǎn)移的可能性增大。這是因?yàn)楦鲊?guó)政府凍結(jié)資金的重點(diǎn)大都是外國(guó)的跨國(guó)公司。碰對(duì)國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)不會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格限制。所以如果采用直接貸款的方式在母于公司之間或子公司之間融通資金，一旦借款子公司所在國(guó)實(shí)行資金凍結(jié)，那么襁難將貸款的利息轉(zhuǎn)移出去。

但運(yùn)用金融中介貸款方式卻能增加貸款償付的機(jī)會(huì)。因?yàn)槿绻庸舅趪?guó)政府禁止其借獲于公司將貸款歸還國(guó)際銀行，將會(huì)有損其國(guó)際形象，所以除檄特殊情況外，當(dāng)?shù)卣桓逸p易凍結(jié)。這樣，母公司的資金回收就有了切實(shí)的保障。

4.提前或延遲付款。在資金被凍結(jié)的條件下.跨國(guó)公司還可采用提前或延遲付款的方式對(duì)公司內(nèi)部資金進(jìn)行最優(yōu)化的調(diào)度和運(yùn)用。其基本操作方法是，當(dāng)某子公司所在國(guó)預(yù)期實(shí)行資金凍結(jié)時(shí).應(yīng)盡可能地提前支付應(yīng)付其他子公司或母公司的賬款；同時(shí)，母公司和其他子公司應(yīng)盡量延遲對(duì)該子公司付款。

采用提前或延遲付款的辦法來(lái)調(diào)度資金有以下優(yōu)點(diǎn)：①它并不需要付款方正式承認(rèn)對(duì)銷售商負(fù)有債務(wù)，而且可以通過(guò)縮短或延長(zhǎng)信用期間來(lái)調(diào)高或調(diào)低其信用額度；②應(yīng)收或應(yīng)付賬款屬于跨國(guó)公司內(nèi)部賬戶，而不是跨國(guó)公司內(nèi)部貸款，故政府干預(yù)較少；③許多國(guó)家的稅法(如美國(guó)稅法)規(guī)定.8個(gè)月以內(nèi)的賒欠賬戶不必交付利息，而對(duì)公司內(nèi)部的貸款則必須支付利息。

5.開(kāi)辟新的出口業(yè)務(wù)。子公司所在周實(shí)行外匯管制和凍結(jié)資金的主要原因一般是該國(guó)持續(xù)無(wú)力獲取硬通貨。在這種情況下，跨國(guó)公司只要為東道國(guó)創(chuàng)造新的出口創(chuàng)匯機(jī)會(huì)就會(huì)有助于緩和形勢(shì)，并可以提供資金轉(zhuǎn)移的潛在渠道。

這種新開(kāi)辟的出口業(yè)務(wù)可以有三種形式：一是跨國(guó)公司可以在不增加額外投資的情況下，根據(jù)目前的生產(chǎn)能力創(chuàng)造新的出口機(jī)會(huì)。有時(shí)可能會(huì)要求再投資或增加資金，但如果再投資的資金是屬于被凍結(jié)資金，那么機(jī)會(huì)成本損失極小。例如，跨國(guó)公司可以利用被東道國(guó)凍結(jié)的當(dāng)?shù)刎泿刨Y金在當(dāng)?shù)亟⒖蒲袑?shí)驗(yàn)室，科研人員的工資以當(dāng)?shù)刎泿胖Ц?。二是積極利用當(dāng)?shù)氐姆?wù)，這與創(chuàng)造新出口機(jī)會(huì)的效果相同。例如，子公司可以代母公司在東道國(guó)舉辦全公司的業(yè)務(wù)會(huì)議，會(huì)議的各種費(fèi)用以當(dāng)?shù)刎泿胖Ц?。子公司的這些經(jīng)濟(jì)行為對(duì)東道國(guó)是有利的，因?yàn)樗鼈優(yōu)闁|道國(guó)提供了出口導(dǎo)向的工作機(jī)會(huì)。同時(shí)跨國(guó)公司也會(huì)從中受益，因?yàn)檫@些花費(fèi)的是被凍結(jié)的當(dāng)?shù)刭Y金。三是跨國(guó)公司安排易貨貿(mào)易或反向貿(mào)易。公刮利用被凍結(jié)的資金購(gòu)買也許并不需要的貨物.然后把這些貨物換成其他商品，以便在國(guó)際市場(chǎng)銷售或用于母公司或其他子公司的生產(chǎn)。這樣，相當(dāng)于把—部分被凍結(jié)的資金轉(zhuǎn)移了出去。

三、善后處置策略

不管跨國(guó)公司如何努力.總有一部分資金無(wú)法轉(zhuǎn)移出去。

確實(shí)被凍結(jié)在當(dāng)?shù)?，這時(shí)這些資金將被迫用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y。公司必須為這部分資金尋找短期或長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)以獲得最大的收益。 如果資金凍結(jié)足暫時(shí)的，那么可將資金用于投資當(dāng)?shù)氐呢泿牌睋?jù)市場(chǎng)。然而，許多不發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣市場(chǎng)的融通工具種類和數(shù)量不足，流通性也差。這時(shí)也可以把資金存放在跨國(guó)銀行在當(dāng)?shù)氐姆中?，作為在世界其他地方申?qǐng)貸款的擔(dān)保，或作為這類貸款的最低存款額。

如果各種中短期問(wèn)接投資均不能奏效，跨周公司將被迫進(jìn)行直接投資，在當(dāng)?shù)亟⑿碌纳a(chǎn)設(shè)施。直接投資往往是東道國(guó)政府實(shí)行外匯管制所尋求的結(jié)果。

如果建立生產(chǎn)設(shè)施的直接機(jī)會(huì)也沒(méi)有，公司可以用被凍結(jié)的資金購(gòu)買土地、辦公樓或可以在以后出口到國(guó)際市場(chǎng)上的產(chǎn)品，因?yàn)檫@些資產(chǎn)的升值率要比當(dāng)?shù)氐?a href="/wiki/%E9%80%9A%E8%B4%A7%E8%86%A8%E8%83%80%E7%8E%87" title="通貨膨脹率">通貨膨脹率大.可以借以保值。所以在資金凍結(jié)的機(jī)會(huì)成奉較低的情況下，甚至存貨的貯藏瞧可能是一種理想的投資。目前值得注意的是.跨國(guó)公司在利用以上技巧和策略轉(zhuǎn)移被封鎖和凍結(jié)的資金時(shí)，一定要考慮東道國(guó)政府的態(tài)度.以避免政治風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。