QFII是Qualified Foreign Institutional Investors (合格的境外機(jī)構(gòu)投資者) 的首字縮寫，中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、印度、巴西等國(guó)家和地區(qū)在20世紀(jì)90年代初就設(shè)立和實(shí)施了這種制度。QFII制度本質(zhì)上就是對(duì)進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)的外資進(jìn)行一定的限制。

QFII是一國(guó)在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，得到該國(guó)有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。

• 基金管理公司
  • 最少5年經(jīng)驗(yàn)
  • 管理資產(chǎn)總值100億美元或以上

• 證券公司/保險(xiǎn)公司
  • 最少30年經(jīng)驗(yàn)
  • 已繳足資本金10億美元
  • 管理證券資產(chǎn)總值100億美元或以上

• 商業(yè)銀行
  • 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，排位在全球100大以內(nèi)
  • 管理資產(chǎn)總值100億美元或以上

對(duì)于管理專門投資中國(guó)的封閉式基金管理公司而言：

• 3年停留期
• 每次可匯出最多20%
• 兩次匯出的時(shí)間應(yīng)相隔最少1個(gè)月

其它類別的QFII：

• 1年停留期
• 每次可匯出最多20%
• 兩次匯出的時(shí)間應(yīng)相隔最少3個(gè)月停留期由第一次匯入本金之日起計(jì)算QFII必須通過其托管銀行向國(guó)家外管局申請(qǐng)匯出款項(xiàng)，及國(guó)家外管局將在15個(gè)工作日內(nèi)完成審核有關(guān)申請(qǐng)。

QFII可把每個(gè)會(huì)計(jì)年度所實(shí)現(xiàn)的稅后盈利匯出境外

• 例如摩根士丹利在2003年6月1日開始投資中國(guó)，在2003年6月1日至2003年11月30日(年結(jié)日) 期間實(shí)現(xiàn)的盈利將可以在2003年11月30日后匯出。下一次匯出日期將是在2004年11月30日后利潤(rùn)匯出申請(qǐng)連同所需文件，包括由國(guó)內(nèi)認(rèn)可的注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽發(fā)的審計(jì)師報(bào)告，必須提前15個(gè)工作日向國(guó)家外管局提交。

QFII的投資目標(biāo)種類^[1]

　　投資目標(biāo)種類：在證券交易所掛牌上市的以人民幣計(jì)價(jià)的金融投資工具：

• 上市股票，但不包括在國(guó)內(nèi)上市的外資股(即B股)

• 國(guó)庫(kù)券

• 公司債券及可轉(zhuǎn)換債券

• 其它獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的金融投資工具

QFII的投資額度^[1]

　　在先到先處理的基礎(chǔ)上，投資額度須取得國(guó)家外匯管理局(國(guó)家外管局)的批準(zhǔn)。國(guó)家外管局可按情況設(shè)定總投資額度的上下限。

• 申請(qǐng)的投資額度不得低于等值5000萬美元及不得高于等值8億美元的人民幣。QFII必須在中國(guó)境內(nèi)持有最少等值5000萬美元人民幣的現(xiàn)金結(jié)余才能開始投資。

• 經(jīng)審批的投資金額必須在獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)匯到中國(guó)。沒有在3個(gè)月內(nèi)如期匯入的額度將被取消。

• QFII可通過簡(jiǎn)化程序再行申請(qǐng)被取消的額度部份及/或申請(qǐng)額外額度。

• 任何已匯入本金3個(gè)月以上但不超過一年的QFII，可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外管局申請(qǐng)把額度轉(zhuǎn)讓給其它的QFII或合資格投資者。受讓人必須由QFII做出確認(rèn)。

QFII的投資限制^[1]

• 單個(gè)限制：不得高于該公司總發(fā)行股本的10%

• 總計(jì)限制：以受限制行業(yè)所設(shè)定的特別限制為準(zhǔn)，不得高于總發(fā)行股本的20%

• 持有超出上述限制的QFII將被要求在5個(gè)工作日內(nèi)出售其超額持有部分

托管銀行:

• QFII必須委任一名托管人(托管銀行)，通過其開立證券和現(xiàn)金帳戶、執(zhí)行外匯交易、提供托管、與結(jié)算公司進(jìn)行資金交割和滿足監(jiān)管要求的匯報(bào)服務(wù)等

經(jīng)紀(jì)商:

• 任何時(shí)候，QFII只可指定一名經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行交易

	中國(guó)大陸	臺(tái)北(1991年)	臺(tái)北(現(xiàn)行)
合資格投資者	基金管理公司 - 最少5 年經(jīng)驗(yàn) - 管理資產(chǎn)總值100 億美元 證券公司/保險(xiǎn)公司 - 最少30年經(jīng)驗(yàn) - 已繳足資本金10 億美元 - 管理證券資產(chǎn)總值100億美元 商業(yè)銀行 - 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，排位在全球100 大以內(nèi) - 管理資產(chǎn)總值100 億美元	基金管理公司 - 最少5 年經(jīng)驗(yàn) - 管理資產(chǎn)總值5億美元 保險(xiǎn)公司 - 最少10年經(jīng)驗(yàn) - 管理證券資產(chǎn)總值5 億美元 商業(yè)銀行 - 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，排位在全球500 大以內(nèi) - 管理資產(chǎn)總值3億美元	歸類以下范疇的機(jī)構(gòu)投資者 - 基金管理公司 - 保險(xiǎn)公司 - 證券公司 - 投資/共同基金 - 商業(yè)銀行 不設(shè)最低資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)?zāi)曩Y要求
投資額度	單個(gè)：不設(shè)上下限 總計(jì)：可酌情調(diào)整	單個(gè)：500-5000萬美元 總計(jì)：25億美元	QFII：不設(shè)上下限 非QFII：5000萬美元
匯入?yún)R款	獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)	獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)	無限制
本金匯出	- 對(duì)管理專門投資中國(guó)的封閉式基金的基金管理公司而言，3 年停留期過后可每月匯出最多20%的本金 - 對(duì)其它類別而言，1年停留期過后可每3個(gè)月匯出最多20%的本金	匯入后必須停留最少3 個(gè)月才可匯出	無限制
利潤(rùn)匯出	每年一次	每年一次	只要已繳清應(yīng)課稅務(wù)，可任何時(shí)候，無需預(yù)先取得審批
投資限制	單個(gè)限制：10% 總計(jì)限制：20%	單個(gè)限制：5% 總計(jì)限制：10%	除了若干行業(yè)(比如采礦、公用事業(yè)和電信行業(yè))外，100%無限制
投資目標(biāo)種類	上市A 股、政府債券、公司債券及可轉(zhuǎn)換債券	在臺(tái)灣證券交易所掛牌上市的證券、政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券及貨幣市場(chǎng)投資工具 - 投資范圍擴(kuò)大至衍生產(chǎn)品，包括期貨和期權(quán)	- 期貨和期權(quán)保證金加投資于貨幣市場(chǎng)投資工具的資金不得高于匯入資金凈值的30%

圖：QFII的交割流程