1、金幣本位制(Gold Specie Standard)

這是金本位貨幣制度的最早形式，亦稱為古典的或純粹的金本位制，盛行于1880一1914年間。自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出入是該貨幣制度的三大特點。在該制度下，各國政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量，兩國貨幣含金量的對比即為決定匯率基礎(chǔ)的鑄幣平價。黃金可以自由輸出或輸入國境，并在輸出入過程形成鑄幣一物價流動機制，對匯率起到自動調(diào)節(jié)作用。這種制度下的匯率，因鑄幣平價的作用和受黃金輸送點的限制，波動幅度不大。

2、金塊本位制(Gold Bullion Standard)

這是一種以金塊辦理國際結(jié)算的變相金本位制，亦稱金條本位制。在該制度下，由國家儲存金塊，作為儲備；流通中各種貨幣與黃金的兌換關(guān)系受到限制，不再實行自由兌換，但在需要時，可按規(guī)定的限制數(shù)量以紙幣向本國中央銀行無限制兌換金塊?？梢?，這種貨幣制度實際上是一種附有限制條件的金本位制。

3、金匯兌本位制(Gold Exchange Standard)

這是一種在金塊本位制或金幣本位制國家保持外匯，準(zhǔn)許本國貨幣無限制地兌換外匯的金本位制。在該制度下，國內(nèi)只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能兌換實行金塊或金本位制國家的貨幣，國際儲備除黃金外，還有一定比重的外匯，外匯在國外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段。實行金匯兌本位制的國家，要使其貨幣與另一實行金塊或金幣本位制國家的貨幣保持固定比率，通過無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩(wěn)定。

金塊本位制和金匯兌本位制這兩種貨幣制度在1970年代基本消失。

1、金幣本位制

• 以一定量的黃金為貨幣單位鑄造金幣，作為本位幣；
• 金幣可以自由鑄造，自由熔化，具有無限法償能力，同時限制其它鑄幣的鑄造和償付能力；
• 輔幣和銀行券可以自由兌換金幣或等量黃金；
• 黃金可以自由出入國境；
• 以黃金為唯一準(zhǔn)備金。

金幣本位制消除了復(fù)本位制下存在的價格混亂和貨幣流通不穩(wěn)的弊病，保證了流通中貨幣對本位幣金屬黃金不發(fā)生貶值，保證了世界市場的統(tǒng)一和外匯行市的相對穩(wěn)定，是一種相對穩(wěn)定的貨幣制度。

2、金塊本位制和金匯兌本位制

金塊本位制和金匯兌本位制是在金本位制的穩(wěn)定性因素受到破壞后出現(xiàn)的兩種不健全的金本位制。這兩種制度下，雖然都規(guī)定以黃金為貨幣本位，但只規(guī)定貨幣單位的含金量，而不鑄造金幣，實行銀行券流通。所不同的是，在金塊本位制下，銀行券可按規(guī)定的含金量在國內(nèi)兌換金塊，但有數(shù)額和用途等方面的限制(如英國 1925年規(guī)定在1700英鎊以上，法國1928年規(guī)定在215000法郎以上方可兌換)，黃金集中存儲于本國政府。而在金匯兌本位制下，銀行券在國內(nèi)不兌換金塊，只規(guī)定其與實行金本位制國家貨幣的兌換比率，先兌換外匯，再以外匯兌換黃金，并將準(zhǔn)備金存于該國。

在歷史上，自從英國于1816年率先實行金本位制以后，到1914年第一次世界大戰(zhàn)以前，主要資本主義國家都實行了金本位制，而且是典型的金本位制——金幣本位制。

1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各國為了籌集龐大的軍費，紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，禁止黃金自由輸出，金本位制隨之告終。

第一次世界大戰(zhàn)以后，在1924-1928年，資本主義世界曾出現(xiàn)了一個相對穩(wěn)定的時期，主要資本主義國家的生產(chǎn)都先后恢復(fù)到大戰(zhàn)前的水平，并有所發(fā)展。各國企圖恢復(fù)金本位制。但是，由于金鑄幣流通的基礎(chǔ)已經(jīng)遭到削弱，不可能恢復(fù)典型的金本位制。當(dāng)時除美國以外，其他大多數(shù)國家只能實行沒有金幣流通的金本位制，這就是金塊本位制和金匯兌本位制。

金塊本位制和金匯兌本位制由于不具備金幣本位制的一系列特點，因此，也稱為不完全或殘缺不全的金本位制。該制度在1929-1933年的世界性經(jīng)濟大危機的沖擊下，也逐漸被各國放棄，都紛紛實行了不兌現(xiàn)信用貨幣制度。

第二次世界大戰(zhàn)后，建立了以美元為中心的國際貨幣體系，這實際上是一種金匯兌本位制，美國國內(nèi)不流通金幣，但允許其他國家政府以美元向其兌換黃金，美元是其他國家的主要儲備資產(chǎn)。但其后受美元危機的影響，該制度也逐漸開始動搖，至1971年8月美國政府停止美元兌換黃金，并先后兩次將美元貶值后，這個殘缺不全的金匯兌本位制也崩潰了。

金本位制通行了約100年，其崩潰的主要原因有：

• 第一，黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長的幅度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎(chǔ)。

• 第二，黃金存量在各國的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五國占有世界黃金存量的三分之二。黃金存量大部分為少數(shù)強國所掌握，必然導(dǎo)致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎(chǔ)。

• 第三，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導(dǎo)致金本位制的崩潰。

金本位制度的崩潰，對國際金融乃至世界經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響：

(1)為各國普遍貨幣貶值、推行通貨膨脹政策打開了方便之門。

這是因為廢除金本位制后，各國為了彌補財政赤字或擴軍備戰(zhàn)，會濫發(fā)不兌換的紙幣，加速經(jīng)常性的通貨膨脹，不僅使各國貸幣流通和信用制度遭到破壞，而且加劇了各國出口貿(mào)易的萎縮及國際收支的惡化。

(2)導(dǎo)致匯價的劇烈波動，沖擊著世界匯率制度。

在金本位制度下，各國貨幣的對內(nèi)價值和對外價值大體上是一致的，貨幣之間的比價比較穩(wěn)定，匯率制度也有較為堅實的基礎(chǔ)。但各國流通紙幣后，匯率的決定過程變得復(fù)雜了，國際收支狀況和通貨膨脹引起的供求變化，對匯率起著決定性的作用，從而影響了匯率制度，影響了國際貨幣金融關(guān)系。

復(fù)歸金本位制可行性分析^[1]

　　美國次貸危機引發(fā)本輪金融危機后，對于目前美元主導(dǎo)的全球經(jīng)濟秩序的質(zhì)疑空前升溫。當(dāng)今全球約三分之二的資產(chǎn)是以美元來計價的，而美國現(xiàn)在采取的救市政策措施似乎不可避免導(dǎo)致美元貶值。一些有名的主權(quán)財富基金投資專家將資金從政府債券中抽離，轉(zhuǎn)投到黃金市場；以為“未來的嚴(yán)重通脹將幾乎不可避免的導(dǎo)致政府債券崩潰，符合邏輯的結(jié)論是我們最終回到某種形式的金本位制度?！?/p>

　　正是基于對現(xiàn)行國際貨幣體系的不滿，以及圍繞國際貨幣問題的各種陰謀論的抬頭，使得金本位制再度受到關(guān)注。有些學(xué)者提出世界貨幣格局應(yīng)返金本位制（Gold Standard），提議“重建布雷頓森林體系”或“新金本位制”，以求形成穩(wěn)定的國際貨幣體制。典型的設(shè)想是全球所有國家同時加入金本位制聯(lián)盟，來一致確定其貨幣相對于黃金的穩(wěn)定關(guān)系。

　　支持者認(rèn)為復(fù)歸金本位制有一系列優(yōu)越性。一是金本位貨幣自身具有“剛性”價值；現(xiàn)行的信用貨幣不僅容易貶值，而且可能導(dǎo)致虛擬金融財富無節(jié)制膨脹；二是發(fā)達(dá)國家難以通過發(fā)行紙幣來進行國際剝削，因此比較公正；三是各國貨幣不再有匯率的困擾，不存在匯率操縱和套匯牟利的可能，國際投資和貿(mào)易體系將更有效率，更加公平。

　　前美聯(lián)儲主席格林斯潘（Alan Greenspan）在1960年代曾撰文表示支持金本位。他在《黃金與經(jīng)濟自由》（Gold and Economic Freedom）一文中寫道，在金本位制度下，一個國家的信用額由這個國家的有形資產(chǎn)規(guī)模來決定；沒有了金本位制度，也就沒有了安全的價值儲存載體，政府幾乎可以不受阻礙地沉溺于瘋狂的信貸創(chuàng)造。赤字開支純粹就是一種將社會財富充公的陰謀；而金本位制度會嚴(yán)格約束這種赤字開支，起到保護大眾財產(chǎn)權(quán)的作用。

　　盡管格林斯潘在擔(dān)任美聯(lián)儲主席后逐漸離棄了支持金本位的觀點，但現(xiàn)在不少人回頭稱贊格老確實有先見之明。

　　其實，歷史和現(xiàn)實顯示，回歸金本位，是一種不切實際的幻想，如果真要實行，可能成為一場荒誕的鬧劇，造成災(zāi)難性的后果。

　　古代有過金屬貨幣的金本位制；這里講的是指紙幣作為兌換憑證或代用券時的金本位制。

　　1717年英國首先實行金本位紙幣，但直到1821年才正式確立為制度。其后德國、瑞典、挪威、荷蘭、美國、法國、俄國、日本等國先后宣布實施金本位制。世界各國實行金本位制長者二百余年，短者數(shù)十年，而中國一直沒有施行過金本位制（如果不算國民黨政府潰敗前短暫的“金圓券”的話）。

　　從1870年到一戰(zhàn)爆發(fā)之前，是金本位制使用最廣泛的50年。但越來越多的研究顯示，當(dāng)時金本位制盛行是歐洲經(jīng)濟繁榮的結(jié)果，而不是其原因。事實上，世界經(jīng)濟在金本位制下于1879-1896年之間爆發(fā)了以金融體系的崩潰為導(dǎo)火索的世界性經(jīng)濟蕭條。

　　第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各國為求自保，紛紛進行黃金管制，金本位制難以維持。戰(zhàn)后，1922年在意大利熱那亞召開世界貨幣金融會議，建立了一種節(jié)約黃金的不完全的金本位制，即1925年起實施的國際金匯兌本位制：英、法、美等國貨幣直接與黃金掛鉤，其他國家的貨幣通過這些國家貨幣間接與黃金掛鉤。但曾幾何時，1929-1933年的大蕭條使得各國央行紛紛放棄金本位，改行了不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。尤其為難的是，金本位決定了各國央行不能在經(jīng)濟不景氣時采取擴張政策，致使衰退乃至蕭條難以復(fù)原，1929年之后全球經(jīng)濟幾乎經(jīng)歷了10年的通貨緊縮。從1938年開始，已沒有一個國家允許國民將貨幣或存款兌換成黃金。

　　二戰(zhàn)結(jié)束前夕，美國主導(dǎo)戰(zhàn)后國際貨幣體系重建。1944年7月，在美國新罕布什爾州布雷頓森林郡的度假賓館召開了44個國家參加的“聯(lián)合國國際貨幣金融會議”，通過了以美國“懷特計劃”為藍(lán)本的《布雷頓森林協(xié)議》（Bretton Woods system），從而建立了一種“國際性金匯兌本位制”（可兌換黃金的美元本位制，是一種間接的金本位制）的“布雷頓森林體系”。

　　20世紀(jì)60年代相繼發(fā)生了數(shù)次黃金搶購風(fēng)潮，美國為了維護自身利益，先是放棄了黃金固定官價，隨后宣布不再承擔(dān)兌換黃金義務(wù)，于是布雷頓森林貨幣體系黯然收場，開始了黃金非貨幣化改革。

　　1976年1月，在牙買加首都金斯敦的國際貨幣會議上達(dá)成了以浮動匯率合法化、黃金的非貨幣化等為主要內(nèi)容的《牙買加協(xié)定》（Jamaica Agreement），于1978年4月生效?！安祭最D森林體系”正式宣告解體。

　　回顧過去百余年貨幣本位的變遷史，可見顛顛簸簸的金本位制并不能解決國際貨幣體系的諸多弊病，運行實踐也談不上成功。歷史上發(fā)生過的向金本位制復(fù)歸的嘗試均以失敗告終，表明被拋棄了近半個世紀(jì)的貴金屬本位紙幣早已完成了歷史使命。

　　因為人們心目中借助黃金保值儲備的觀念根深蒂固，黃金的非貨幣化并不等于黃金完全失去了貨幣職能。美國的黃金儲備，已從1945年21770噸（占世界黃金儲備近60%）降為目前的8133.5噸（占世界黃金儲備的15%弱），依然維持全球最大儲備國地位。就連高舉黃金非貨幣化大旗的國際貨幣基金會也保留了大部分黃金儲備。20世紀(jì)90年代末誕生的歐元貨幣體系，黃金占該體系貨幣儲備的15%。黃金仍是可以被國際接受的繼美元、歐元、英磅、日元之后的第5大國際結(jié)算“準(zhǔn)貨幣”。這種現(xiàn)象，意味著黃金在林林總總的商品當(dāng)中，仍有某種流通媒介的特殊功能，但這并不等于時光可以倒流。

　　金本位制之所以行不通，首先在于黃金市場太小了，生產(chǎn)量的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長的幅度，其前景不能滿足全球化世界日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了作為貨幣儲備的基礎(chǔ)，不可能從一種有限的市場商品重返“一般等價物”。

　　人類有史以來開采積聚的全部黃金，估計逾15萬噸。其中約40%即6萬噸為金融資產(chǎn)；世界各國官方黃金儲備占有3.2萬噸，其余是私人擁有的投資財富。另外的60%作為商品，主要是首飾業(yè)和裝飾品，為民間收藏和流轉(zhuǎn)，還有少量用于電子工業(yè)、牙醫(yī)、金章及其他行業(yè)。

　　在整個20世紀(jì)，南非一直都是世界上最大的黃金生產(chǎn)國。但近年來南非黃金礦藏資源逐漸枯竭，產(chǎn)量下降。2007年，中國生產(chǎn)黃金276噸，相當(dāng)于全球黃金總供應(yīng)量的十分之一，超過了南非的272噸，成為世界上最大的黃金生產(chǎn)國。

　　黃金原子核由79個質(zhì)子和112個中子組成，屬奇-偶型核類，又具有親硫性、親銅性，親鐵性、高熔點等性質(zhì)，決定了金在自然界中的豐度很低。形成工業(yè)礦床，要富集上千倍；形成大礦、富礦，則要富集幾千、幾萬倍，甚至更高，可見大金礦難于產(chǎn)生。據(jù)估計99％以上的金進入了地核，現(xiàn)查明地殼中的黃金總儲量僅為16.6萬噸，豐度只有鐵的一千萬份之一，銀的1/21，可采資源大約只及總儲量之半。目前全球黃金年產(chǎn)量近3千噸，按此推算，30年后黃金供應(yīng)水平將難以為繼。

　　黃金作為商品，工業(yè)性應(yīng)用范圍很小，主要用于審美收藏。如今科技發(fā)達(dá)，真金之外，再生金、合成金（白金、黑金、玫瑰金）等大量出現(xiàn)，擠占了飾品原料中黃金的市場份額，黃金市場價格低位運行是自然趨勢。但是黃金在人類史中長期建立起來的“天然貨幣”余威猶在，一旦發(fā)生危機或動亂，人們潛意識中還會回歸黃金這個保值避險的港灣。因此黃金價格具有商品和貨幣雙重屬性。

　　黃金開采和提煉的平均成本因礦石品質(zhì)及開采模式而異，目前平均約為每盎司（金衡制）400美元。

　　黃金價格受雙重屬性交互作用支配。當(dāng)商品屬性占據(jù)主導(dǎo)地位時，黃金價格與大宗商品價格走勢是一樣的；當(dāng)貨幣屬性占主導(dǎo)時，黃金價格與一般商品及國際儲備貨幣匯率會發(fā)生背離。比如1989-1998年間，國際政治經(jīng)濟局勢相對穩(wěn)定，黃金的商品屬性占主導(dǎo)，與美元的關(guān)系松散。1996年以來，各國中央銀行的大規(guī)模拋售黃金，國際市場的金價從418美元／盎司的高位一路下瀉，2001年甚至下探到251美元／盎司，低于當(dāng)時的生產(chǎn)成本。由此可見，所謂黃金保值之說，其實站不住腳。2001至2008年間，主要因為歐元誕生后開始挑戰(zhàn)美元的國際貨幣地位，黃金與美元關(guān)系變得更密切起來，其貨幣屬性漸占重要地位。尤其本輪金融危機以來，受避險買盤推動，黃金的貨幣屬性強力展現(xiàn)，金價大幅上揚，2008年3月單日最高達(dá)1032.55美元；但因美元表現(xiàn)堅挺，隨后金價回落振蕩，目前在900美元左右。

　　最近美國增發(fā)大量美元，人們對未來通脹較多預(yù)期，從而形成黃金價格的支撐力。如果救市計劃效果顯現(xiàn)，美國和世界經(jīng)濟停止衰退，借貸市場和商品市場回暖，就會吸引資金轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟投資這邊來，金價可能相應(yīng)回落。

　　即便按歷史高位每盎司1000美元計，世界各國官方黃金儲備總值也只有1萬億美元?，F(xiàn)在全球GDP總量已逾60萬億美元，若按M2等于一半估計，需要黃金準(zhǔn)備近百萬噸。如果世人不能深入地核淘金，這就是太不現(xiàn)實和不可想象的了。

　　黃金價格本身波動不定，由于存在商品屬性和貨幣屬性的雙重特性，尤具撲朔迷離的不確定性。那么，是否可以人為地巨幅提升和確定黃金的價格（比如每盎司金價高至一萬美元以上）以支持金本位復(fù)辟呢？

　　問題是黃金價格誰來定？政府控制黃金價格和自由經(jīng)濟是不相調(diào)和的，大宗商品也不會隨著人為的黃金價格而浮動，其背離市場的程度和負(fù)面后果絕不亞于強行控制任何其他主要物資的價格。曾記實行“布雷頓森林體系”之時，規(guī)定35美元一盎司黃金，為了使這一要求有效，在美國國內(nèi)擁有黃金曾被定為非法；但是一旦市場不再承認(rèn)這個價格，而且偏離甚遠(yuǎn)時，整個體系就支撐不住，轟然倒塌了。

　　2008年11月，《第一財經(jīng)日報》在紐約專訪“歐元之父”蒙代爾，這位曾經(jīng)高度評價金本位的諾貝爾獎獲得者，也以為“沒有經(jīng)濟學(xué)家會考慮回到金本位，那將會是一個太過巨大的變化，是不會成功的。金本位是一個很好的固定匯率體系，但是這個系統(tǒng)有一個非常大的缺陷，就是沒有一個能夠隨著黃金和大宗商品價格浮動的機制?！?/p>

　　金本位制之所以行不通，第二個主要原因是資源分配很不均勻。19世紀(jì)以來，世界黃金存量大部分為少數(shù)強國所掌握；從下表可見，目前依然是少數(shù)發(fā)達(dá)國家的囊中物?，F(xiàn)在美、歐儲備黃金占了75%以上，如果計入國際貨幣基金會等機構(gòu)的持有量，則已超過80%?！笆澜缙渌貐^(qū)”一共占有不到13%。就儲量而言，南非幾乎占了全球可采儲量的一半；其余主要分布在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、中國和俄羅斯。這種情況必然導(dǎo)致許多國家，特別是缺少黃金儲備的新興經(jīng)濟體難以獲得平等的貨幣流通基礎(chǔ)，實際上進一步剝奪了國際上弱勢群體的話語權(quán)。

　　表1 各國中央銀行和貨幣機構(gòu)持有黃金一覽表

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會（World Gold Council）統(tǒng)計報告]

　　注：1噸=3.215萬盎司（金衡制）

　　* 黃金ETF基金（Exchange Traded Fund）是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。運行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

　　重回金本位制，還將驅(qū)使整個世界傾力開采本來沒有多少實用意義的黃金；因為易采的地區(qū)已經(jīng)幾乎開采完了，黃金開采以后會向比較偏僻和危險的地區(qū)發(fā)展，導(dǎo)致社會性資源浪費和環(huán)境破壞。而暴發(fā)的金礦主將成為天賜餡餅的時代寵兒，讓整個世界辛辛苦苦的創(chuàng)新勞動者匍匐在他們腳下。美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬曾指出：“如果再用黃金作為世界貨幣，人類的命運就取決于金礦主的利潤，人類就要做金礦的奴隸，就要做金礦主的奴隸?！彪y道這是現(xiàn)代文明社會必須屈從的不公平性嗎？

　　金本位制所以行不通的第三個原因，是國家內(nèi)外不可避免的利益沖突，使得這種保障體制非常脆弱。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，參戰(zhàn)國需要集中黃金用于購買軍火，就停止了銀行兌現(xiàn)和自由輸出黃金，導(dǎo)致金本位制的崩潰。

　　金匯兌本位制的“布雷頓森林體系”，是美國有意愿、有能力，也有充分國際支持度條件下的產(chǎn)物，當(dāng)美國難于兼顧國家利益與國際協(xié)定，法國帶頭抵制，參加國分崩離析之際，美國事先未與任何國家商量，一聲單邊宣告：“停止外國央行以美元兌換黃金的義務(wù)”，就此一了百了。

　　例如美國在羅斯福新政時期曾經(jīng)部分地采行過金本位制的所謂的“償付美元”（Compensated Dollar）計劃，這種制度允許對黃金官價進行周期性調(diào)整以穩(wěn)定國家的物價水平，即當(dāng)物價下降時提高黃金官價，而在物價上升時降低黃金官價；在金融資本國際化大環(huán)境中，這種方法實際上是公開地以犧牲其它國家的通貨穩(wěn)定來換取本國的物價穩(wěn)定。

　　可見金本位制的可靠性和公正性，實質(zhì)上取決于居于主導(dǎo)地位的強權(quán)國家的立場；在國家內(nèi)外不可避免的利益沖突下，較之現(xiàn)行國際貨幣體系（“無體系的體系”），其可靠性和公正性可能更加不堪一擊。

　　今日世界，仍然存在政治制度和經(jīng)濟發(fā)展水平上的重大差異；可以說，一種普遍實行、長期有效、公正合理的金本位制只能是游離現(xiàn)實之外的的美好想象罷了。

　　“別把人類釘在黃金十字架上?！?“黃金可以防止一定的經(jīng)濟過度行為，但不幸的是，它也可以阻礙經(jīng)濟活動，它的美德會變成罪過?！闭缏吠干?008年11月15日報道，世界各國央行行長和政府官員都不希望貨幣政策受到黃金儲備的影響，他們都開始行動叫停金本位制度的回歸。

　　面對金本位制覆水難收的窘境，另外一些人還設(shè)想以實物本位制，運用石油、黑色和有色金屬、煤炭、木材和小麥等具有重大戰(zhàn)略意義的資源組合，充當(dāng)國際貨幣的本位，取代信用貨幣制度。

　　這種設(shè)想的不可行性，較之金本位制其實更加明顯。

　　首先，充當(dāng)實物本位的形形色色商品，如何進行儲存，是個極為復(fù)雜和困難的問題。那些金屬、能源、原材料，如果也像黃金那樣儲存起來，不僅成本浩大，而且如此大量非常富于實用價值的物資，脫離了全球經(jīng)濟的運行，被長期積壓起來，本身就是違反經(jīng)濟原則的荒謬行徑。

　　再者，一旦發(fā)生動用儲備兌現(xiàn)貨幣的需要，由于作為貨幣價值基礎(chǔ)的抵押商品組成復(fù)雜，難以分割和分配，實際上非常缺乏可操作性；貨幣體系將失去因應(yīng)危機的自我調(diào)節(jié)能力。

　　金本位制已成為歷史名詞。當(dāng)然，在今后相當(dāng)長的歷史時期內(nèi)，黃金還會與外匯、各種貨幣求償權(quán)和其他資產(chǎn)相結(jié)合，充當(dāng)具有特殊意義的的貨幣發(fā)行準(zhǔn)備物。因此新興經(jīng)濟體適當(dāng)加強國內(nèi)黃金開采，增大黃金持有水平，作為減持美元或其他主權(quán)貨幣的一種努力，改善儲備體系的多樣性，仍有一定現(xiàn)實意義。

　　本世紀(jì)以來，中國不斷調(diào)整提升黃金儲備，2001年從394噸上升到了500噸，2003年又調(diào)增至600噸。近年來中國加強了黃金開采的力度，年產(chǎn)量從本世紀(jì)初的一百噸左右上升至2008年的歷史最高紀(jì)錄282噸，但受自然條件的制約，今后不可能與以往幾年那樣成倍增長。

　　2009年4月24日中國國家外匯管理局宣布，自2003年以來，通過國內(nèi)增產(chǎn)、雜金提純以及市場交易等方式，大幅增加了黃金儲備454噸，總儲備量已達(dá)1054噸，在各國公布的黃金儲備中排名第五，價值約300億美元；但僅占全球官方黃金儲備總量的3%，相當(dāng)于本國外匯儲備的1.6%（該比例實際上比2003年有所下降）。

　　中國在宣布黃金儲量增加的同時，還要求國際貨幣基金會（IMF）出售所持有的黃金。假如中國按照每盎司1000美元的價格買下IMF的全部3217噸黃金儲備，那么要花1030億美元，但僅相當(dāng)于現(xiàn)有外匯儲備1.95萬億美元的5.25%。有人建議增加黃金儲備作為所持有的美國債券的風(fēng)險對沖，要產(chǎn)生這樣的效果，恐怕還要增儲許多倍。

　　俄國在過去幾個月里也不斷增持黃金。印度、臺灣、新加坡，挪威，沙特阿拉伯以及石油輸出國組織的一些國家和地區(qū)都已經(jīng)增加了黃金儲備，而且在未來的幾個月里還會繼續(xù)這樣做，以圖保護自身貨幣的價值。這種動向都會推高黃金的價格，甚至生成大量泡沫，卻不意味著增加了恢復(fù)金本位制的機會。從長遠(yuǎn)看，由于金價受雙重屬性交互作用支配，它的保值作用其實沒有什么理性的剛性的保障可言，而且黃金儲備既要花保管費，還不生利息；一旦避險買盤效應(yīng)退潮，商品屬性回歸主導(dǎo)地位，須有嚴(yán)重減記的風(fēng)險準(zhǔn)備。

　　值得注意的是，國際貨幣基金會不但無意增持黃金，相反地已經(jīng)同意出售黃金儲備，將所得資金為最貧窮國家提供優(yōu)惠融資。

　　當(dāng)前，大多數(shù)國家履行出資救市責(zé)任的方式將更多依賴印鈔票和擴大債務(wù)，其擴大通脹的風(fēng)險不言而喻。于是，對于既是主要債務(wù)國又是主要黃金儲備國的經(jīng)濟體來說，出售黃金是一個理想的選擇。如不出預(yù)料，更多的國際金融機構(gòu)，甚至主要黃金儲備國，都會加入到出售黃金的行列。

　　Kitco Bullion Dealers（著名貴金屬經(jīng)銷商）高級分析師納德勒(Jon Nadler)指出，全世界已挖掘出來的全部黃金在全球財富總額中所占的比重只有0.6%左右，即使金價升到了每盎司10,000美元，它在全球財富總額中占的比例也只有6%。

　　他說，這不會讓它開始成為解決困擾世界的問題的靈丹妙藥。即便如此，像中國這樣一個重要的國家應(yīng)該對其大量儲備繼續(xù)尋求多元化，普通投資者也應(yīng)該這樣。

　　納德勒說，只是，進行多元化的時候不要帶著投機的念頭，認(rèn)為中國買黃金是黃金下面的導(dǎo)火索正在點燃（將引爆金價）的跡象。他說，這只是買保險……每次買一點點。

　　當(dāng)代市場經(jīng)濟是信用貨幣主導(dǎo)的市場經(jīng)濟。世界已經(jīng)走上了虛擬的信用貨幣獨占貨幣歷史舞臺的不歸路。信用貨幣不再直接代表任何貴金屬；它的唯一支撐是對發(fā)行者實力的信心。解決今日貨幣制度的弊病，恐怕只有在“信用”兩字上最大限度發(fā)揮想象力和創(chuàng)造性，而非重蹈屬于十九世紀(jì)和更早時代的形形色色貴金屬和實物貨幣的窠臼。