相對(duì)估價(jià)法就是在市場(chǎng)上找出一個(gè)或幾個(gè)與目標(biāo)企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)，分析、比較目標(biāo)企業(yè)和參照物企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的價(jià)值，最后確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。其理論依據(jù)是，任何一個(gè)精明的投資者在購(gòu)置一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)市場(chǎng)上具有相同性能替代品的市場(chǎng)價(jià)格。

根據(jù)相對(duì)估價(jià)法沒(méi)再使用某一共同變量而獲得標(biāo)準(zhǔn)化之后，諸如贏利、現(xiàn)金流、賬面價(jià)值或者受益，任何一種資產(chǎn)的價(jià)值都能夠從可比資產(chǎn)的定價(jià)中推導(dǎo)得出。這種方法的一個(gè)例子是，運(yùn)用行業(yè)平均價(jià)格-贏利比率對(duì)某一公司進(jìn)行估價(jià)。在此，需要作出的假設(shè)是，該公司與行業(yè)中其他公司之間具備可比性，而市場(chǎng)對(duì)于那些公司的定價(jià)在總體上是正確的。價(jià)格-賬面價(jià)值比率是運(yùn)用廣泛的另一種乘數(shù)。根據(jù)這種乘數(shù)，相對(duì)于可比公司而言，以賬面價(jià)值的某種折扣而出售的公司將被視為估價(jià)過(guò)低。用于估價(jià)公司的還有價(jià)格-銷(xiāo)售額乘數(shù)，具備相似特征的各公司的平均價(jià)格-銷(xiāo)售額比率則構(gòu)成了進(jìn)行比較的標(biāo)準(zhǔn)。雖然這三種乘數(shù)的運(yùn)用最廣，還有一些變量也在分析中發(fā)揮著作用——略舉數(shù)例，價(jià)格-現(xiàn)金流比率、價(jià)格-股息比率以及市場(chǎng)價(jià)值-重置價(jià)值比率（Tobin的Q系數(shù)）等等。

與探索內(nèi)在價(jià)值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法不同，相對(duì)估價(jià)法尤其倚重于市場(chǎng)。換句話(huà)說(shuō)，假設(shè)市場(chǎng)對(duì)于各種股票頂敬愛(ài)的方式在總體桑是正確的，但在對(duì)于個(gè)別股票的定價(jià)上會(huì)出錯(cuò)。還需要假設(shè)，通過(guò)對(duì)各種乘數(shù)進(jìn)行比較，能夠確定這些錯(cuò)誤，而這些錯(cuò)誤將隨著時(shí)間的推移而獲得糾正。

貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法和相對(duì)估價(jià)法都假設(shè)市場(chǎng)能夠隨著時(shí)間的推移而糾正其錯(cuò)誤，然而，根據(jù)乘數(shù)和可比公司的標(biāo)準(zhǔn)而挑選股票的人則認(rèn)為，并非全無(wú)道理地，發(fā)現(xiàn)和糾正某一特定行業(yè)中某些特定股票的定價(jià)錯(cuò)誤來(lái)的更容易和迅速。

根據(jù)比率系數(shù)的不同相對(duì)估價(jià)法主要可分為以下三種 ：

1、價(jià)格/收益倍數(shù)法，也稱(chēng)市盈率法（P/E）

根據(jù)市盈率計(jì)算并購(gòu)價(jià)格的公式為：并購(gòu)價(jià)格＝(P/E)×目標(biāo)企業(yè)的稅前或稅后收益。市盈率是所有比率中用得最多的一種。因?yàn)槭紫人且粋€(gè)股票價(jià)格與當(dāng)前公司盈利情況聯(lián)系在一起的一種直觀的統(tǒng)計(jì)比率；其次對(duì)大多數(shù)股票來(lái)說(shuō)，市盈率易于計(jì)算并容易得到，這使公司之間的比較變得十分簡(jiǎn)單；最后P/E還能作為公司一些其他特征的代表（包括風(fēng)險(xiǎn)性和成長(zhǎng)性）。但是對(duì)于收益為負(fù)數(shù)的公司，P/E的使用就會(huì)受到限制，因此人們又可以采用價(jià)格/賬面值比率估價(jià)法。

2、價(jià)格/賬面值比率估價(jià)法（P/BV）

價(jià)格/賬面值比率是公司資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之比，反映了資產(chǎn)盈利能力與初始成本之比。其優(yōu)點(diǎn)在于首先賬面價(jià)值提供了一個(gè)對(duì)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定和直觀的度量，尤其對(duì)于那些從不相信未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的投資者來(lái)說(shuō)，賬面價(jià)值提供了一個(gè)非常簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)。其次因?yàn)镻/BV比率提供了一種合理的跨企業(yè)的比較標(biāo)準(zhǔn)，所以投資者可以比較不同行業(yè)中不同公司的P/BV比率來(lái)發(fā)現(xiàn)價(jià)值被高估或者被低估的企業(yè)。最后，即使那些盈利為負(fù)數(shù)，無(wú)法使用P/E比率進(jìn)行估價(jià)的企業(yè)也可以用P/BV比率來(lái)進(jìn)行估價(jià)。但在P/BV比率中由于賬面價(jià)值的度量在很大程度上取決于會(huì)計(jì)制度，所以很多評(píng)估人員不愿意使用這個(gè)比率。

3、價(jià)格/銷(xiāo)售收入比率估價(jià)法（P/S）

近年來(lái)很多評(píng)估人員開(kāi)始使用價(jià)格/銷(xiāo)售收入比率，該比率有很多優(yōu)勢(shì)：首先它不會(huì)像P/E或P/BV因?yàn)榭赡茏兂韶?fù)值而變得毫無(wú)意義，P/S在任何時(shí)候都可以使用，甚至對(duì)于最困難的公司也是適用的；其次P/S由于銷(xiāo)售收入不受折舊、存貨和非經(jīng)常性支出所采用的會(huì)計(jì)政策的影響，所以與利潤(rùn)與賬面值不同，不會(huì)被人為地?cái)U(kuò)大；最后P/S不像P/E那樣易變，因而對(duì)估價(jià)來(lái)說(shuō)更加可靠。P/S比率經(jīng)常用來(lái)估計(jì)網(wǎng)絡(luò)公司的價(jià)值。

相對(duì)估價(jià)法的評(píng)估結(jié)果是建立在可比公司市場(chǎng)價(jià)值的基礎(chǔ)之上，所以它不可避免要受到現(xiàn)行市場(chǎng)偏見(jiàn)或負(fù)面的影響。也就是說(shuō)，這種方法的評(píng)估結(jié)果不能完全反映公司的內(nèi)在價(jià)值，而是要受到市場(chǎng)高估或低估的影響。但也正是其顯見(jiàn)的市場(chǎng)比較結(jié)果以及易于使用的特點(diǎn)，此法得到大部分投資者的青睞，在國(guó)外企業(yè)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用較為廣泛。但也存在一些問(wèn)題：首先，使用這種方法的前提假設(shè)是該行業(yè)中其他公司與被評(píng)估公司具有可比性，但可比公司的定義是一個(gè)主觀概念，所以非常容易被誤用和操縱；其次即使找到了一組合適的可比企業(yè)在被評(píng)估企業(yè)和可比企業(yè)之間必然存在著一些基本差異，而對(duì)這些差異作出主觀的調(diào)整也并不能很好地解決問(wèn)題。