相對估價法就是在市場上找出一個或幾個與目標企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)，分析、比較目標企業(yè)和參照物企業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的價值，最后確定目標企業(yè)的價值。其理論依據(jù)是，任何一個精明的投資者在購置一項資產(chǎn)時，他所愿意支付的價格不會超過市場上具有相同性能替代品的市場價格。

根據(jù)相對估價法沒再使用某一共同變量而獲得標準化之后，諸如贏利、現(xiàn)金流、賬面價值或者受益，任何一種資產(chǎn)的價值都能夠從可比資產(chǎn)的定價中推導(dǎo)得出。這種方法的一個例子是，運用行業(yè)平均價格-贏利比率對某一公司進行估價。在此，需要作出的假設(shè)是，該公司與行業(yè)中其他公司之間具備可比性，而市場對于那些公司的定價在總體上是正確的。價格-賬面價值比率是運用廣泛的另一種乘數(shù)。根據(jù)這種乘數(shù)，相對于可比公司而言，以賬面價值的某種折扣而出售的公司將被視為估價過低。用于估價公司的還有價格-銷售額乘數(shù)，具備相似特征的各公司的平均價格-銷售額比率則構(gòu)成了進行比較的標準。雖然這三種乘數(shù)的運用最廣，還有一些變量也在分析中發(fā)揮著作用——略舉數(shù)例，價格-現(xiàn)金流比率、價格-股息比率以及市場價值-重置價值比率（Tobin的Q系數(shù)）等等。

與探索內(nèi)在價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價法不同，相對估價法尤其倚重于市場。換句話說，假設(shè)市場對于各種股票頂敬愛的方式在總體桑是正確的，但在對于個別股票的定價上會出錯。還需要假設(shè)，通過對各種乘數(shù)進行比較，能夠確定這些錯誤，而這些錯誤將隨著時間的推移而獲得糾正。

貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價法和相對估價法都假設(shè)市場能夠隨著時間的推移而糾正其錯誤，然而，根據(jù)乘數(shù)和可比公司的標準而挑選股票的人則認為，并非全無道理地，發(fā)現(xiàn)和糾正某一特定行業(yè)中某些特定股票的定價錯誤來的更容易和迅速。

根據(jù)比率系數(shù)的不同相對估價法主要可分為以下三種 ：

1、價格/收益倍數(shù)法，也稱市盈率法（P/E）

根據(jù)市盈率計算并購價格的公式為：并購價格＝(P/E)×目標企業(yè)的稅前或稅后收益。市盈率是所有比率中用得最多的一種。因為首先它是一個股票價格與當前公司盈利情況聯(lián)系在一起的一種直觀的統(tǒng)計比率；其次對大多數(shù)股票來說，市盈率易于計算并容易得到，這使公司之間的比較變得十分簡單；最后P/E還能作為公司一些其他特征的代表（包括風(fēng)險性和成長性）。但是對于收益為負數(shù)的公司，P/E的使用就會受到限制，因此人們又可以采用價格/賬面值比率估價法。

2、價格/賬面值比率估價法（P/BV）

價格/賬面值比率是公司資產(chǎn)市場價值與賬面價值之比，反映了資產(chǎn)盈利能力與初始成本之比。其優(yōu)點在于首先賬面價值提供了一個對價值相對穩(wěn)定和直觀的度量，尤其對于那些從不相信未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的投資者來說，賬面價值提供了一個非常簡單的標準。其次因為P/BV比率提供了一種合理的跨企業(yè)的比較標準，所以投資者可以比較不同行業(yè)中不同公司的P/BV比率來發(fā)現(xiàn)價值被高估或者被低估的企業(yè)。最后，即使那些盈利為負數(shù)，無法使用P/E比率進行估價的企業(yè)也可以用P/BV比率來進行估價。但在P/BV比率中由于賬面價值的度量在很大程度上取決于會計制度，所以很多評估人員不愿意使用這個比率。

3、價格/銷售收入比率估價法（P/S）

近年來很多評估人員開始使用價格/銷售收入比率，該比率有很多優(yōu)勢：首先它不會像P/E或P/BV因為可能變成負值而變得毫無意義，P/S在任何時候都可以使用，甚至對于最困難的公司也是適用的；其次P/S由于銷售收入不受折舊、存貨和非經(jīng)常性支出所采用的會計政策的影響，所以與利潤與賬面值不同，不會被人為地擴大；最后P/S不像P/E那樣易變，因而對估價來說更加可靠。P/S比率經(jīng)常用來估計網(wǎng)絡(luò)公司的價值。

相對估價法的評估結(jié)果是建立在可比公司市場價值的基礎(chǔ)之上，所以它不可避免要受到現(xiàn)行市場偏見或負面的影響。也就是說，這種方法的評估結(jié)果不能完全反映公司的內(nèi)在價值，而是要受到市場高估或低估的影響。但也正是其顯見的市場比較結(jié)果以及易于使用的特點，此法得到大部分投資者的青睞，在國外企業(yè)價值評估中應(yīng)用較為廣泛。但也存在一些問題：首先，使用這種方法的前提假設(shè)是該行業(yè)中其他公司與被評估公司具有可比性，但可比公司的定義是一個主觀概念，所以非常容易被誤用和操縱；其次即使找到了一組合適的可比企業(yè)在被評估企業(yè)和可比企業(yè)之間必然存在著一些基本差異，而對這些差異作出主觀的調(diào)整也并不能很好地解決問題。