互斥項(xiàng)目是指接受一個(gè)項(xiàng)目就必須放棄另一個(gè)項(xiàng)目的情況。

互斥項(xiàng)目的特點(diǎn)決定了對(duì)互斥項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)具有以下特點(diǎn)：

(1)每個(gè)項(xiàng)目不僅要進(jìn)行單獨(dú)評(píng)價(jià)，即評(píng)價(jià)自身的盈利性，還要進(jìn)行橫向的相互比較；

(2)只能選擇一個(gè)項(xiàng)目或一個(gè)都不選。

對(duì)互斥項(xiàng)目進(jìn)行選優(yōu)，如凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、投資回收期法等都可以采用。但是，由于每一種方法所使用的評(píng)價(jià)指標(biāo)其經(jīng)濟(jì)意義有所不同，所以，在實(shí)際決策中還應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的具體特點(diǎn)和要求選用適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)方法。由于凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率是最為常用的兩個(gè)指標(biāo)，所以下面主要就這兩個(gè)指標(biāo)在互斥項(xiàng)目比較與選擇中的運(yùn)用進(jìn)行介紹。對(duì)于多個(gè)互斥備選項(xiàng)目，從項(xiàng)目壽命周期角度可歸結(jié)為項(xiàng)目壽命周期相同和不同兩種情況。這里，先討論項(xiàng)目壽命周期相同情況下互斥項(xiàng)目的選擇問題。

有些互斥項(xiàng)目之間的優(yōu)劣不能單純從財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)上去評(píng)價(jià)，而需要將各方面的因素綜合起來考慮。這里介紹一種稱為“多因素評(píng)分優(yōu)選法”的分析方法。這種方法試圖在互斥項(xiàng)目多因素綜合分析中給出一種定量的比較結(jié)論，可分三步進(jìn)行：

(1)將不同項(xiàng)目的主要指標(biāo)(即判斷因素)列表對(duì)照；

(2)確定各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重W(各指標(biāo)權(quán)重之和規(guī)定為1)，并對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的各指標(biāo)分別評(píng)出得分P(各個(gè)指標(biāo)的各項(xiàng)目得分之和規(guī)定為100)；

(3)將各指標(biāo)的權(quán)重與所評(píng)之分相乘，礙出加權(quán)后的評(píng)分，以加權(quán)后評(píng)分總和最高的項(xiàng)目作為最優(yōu)項(xiàng)目。顯然，這種方法的關(guān)鍵是要盡量準(zhǔn)確地確定各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重和各個(gè)項(xiàng)目的各指標(biāo)得分。

例1.某農(nóng)產(chǎn)品加工項(xiàng)目在選擇地址時(shí)，有兩個(gè)不同的方案：A方案擬定于甲地，B方案擬定于乙地。試用多因素評(píng)分優(yōu)選法在兩個(gè)方案中進(jìn)行選擇。第一步，將兩個(gè)方案的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)照情況列表，見下表：

第二步，分別確定各指標(biāo)的權(quán)重，填入下表中的第l欄，并對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目的各指標(biāo)評(píng)分，分別填入下表中的2、3欄。然后將各指標(biāo)的權(quán)重與各項(xiàng)目對(duì)應(yīng)指標(biāo)得分之積分別填入下表中的第5、6欄。第三步，將加權(quán)后的總分進(jìn)行比較。下表的計(jì)算結(jié)果表明，A方案得38．5分，B方案得61．5分，說明二者相比，B方案為優(yōu)，因此應(yīng)該選擇將項(xiàng)目定在乙地。