證券保證金比率是為了控制證券市場(chǎng)的信用投資規(guī)模，防止市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)，中央銀行實(shí)行對(duì)證券購(gòu)買者在買進(jìn)證券時(shí)必須支付現(xiàn)金的比率加以規(guī)定并可隨時(shí)調(diào)節(jié)的制度^[1]。目前證券保證金比率已成為各國(guó)中央銀行貨幣政策中的選擇性貨幣政策工具之一。例如，在保證金比率為60%時(shí)，證券購(gòu)買者就必須支付60%的現(xiàn)款，其余40%才可以向銀行貸款，但同時(shí)以購(gòu)入的證券向銀行作抵押。

由于全部交易是借助于貸款完成的，購(gòu)買證券時(shí)支付現(xiàn)金的部分，實(shí)際上就是交易者為獲得貸款支持而必須擁有的保證金，因此，這一比率習(xí)慣上稱為證券保證金比率^[1]。

一國(guó)中央銀行可通過(guò)變化證券保證金比率來(lái)控制銀行信貸規(guī)模，從而達(dá)到控制市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的目的。提高證券保證金比率意味著商業(yè)銀行向中央銀行申請(qǐng)以證券為擔(dān)保的貸款比率縮小了，從而可達(dá)到減少整個(gè)社會(huì)信貸規(guī)模的目的。

保證金比率越高，信用規(guī)模越小。在中央銀行認(rèn)為證券投機(jī)過(guò)度，證券價(jià)格過(guò)高時(shí)，提高保證金比率就可以抑制市場(chǎng)需求，使價(jià)格回落。反之，在證券市場(chǎng)低迷時(shí)則降低保證金比率^[1]。

影響信用交易比率的因素很多，特別是不同證券類型、不同時(shí)期和不同的貨幣政策等影響著保證金的水平高低。

1、不同證券類型影響保證金水平。上市證券種類很多，不同證券交易風(fēng)險(xiǎn)又有很大差異，即使同一種證券，也存在信用度和收益上的差異，這決定了在信用交易過(guò)程中，信用度高的證券保證金比率可能就會(huì)低些，而對(duì)信用度較低的證券一般規(guī)定較高的保證金比率。例如，同是債券信用交易，由于國(guó)庫(kù)券信用度很高，證券風(fēng)險(xiǎn)較低，其保證金比率就會(huì)較低。

2、證券供給與需求彈性變化的影響。當(dāng)證券供給與需求處于平衡狀態(tài)時(shí)，證券價(jià)格的振蕩幅度較小，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)活躍景象，證券價(jià)格的升降幅度較為合理，投資者所需要繳納的保證金將較低。但市場(chǎng)供求平衡關(guān)系被打破后，證券交易價(jià)格差異就會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，當(dāng)需求大于供給時(shí)，證券交易價(jià)格看漲，這時(shí)賣出證券者就要多繳納保證金；當(dāng)需求小于供給時(shí)，證券交易價(jià)格就下跌，買入證券者就要多支付保證金。

3、中央銀行貨幣政策變動(dòng)的影響。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供求的重要手段，而證券信用交易保證金率正是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具之一，成為調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)資金供求的主要工具。當(dāng)市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量過(guò)多，通貨膨脹加劇，證券市場(chǎng)過(guò)熱，過(guò)度投機(jī)現(xiàn)象大量涌現(xiàn)時(shí)，中央銀行就會(huì)相應(yīng)提高證券交易保證金比率；相反，當(dāng)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量不足時(shí)，為刺激市場(chǎng)需求，活躍證券市場(chǎng)，中央銀行就會(huì)降低證券交易保證金比率。