瑞士信貸第一波士頓（簡稱“瑞信”,英文：Credit Suisse First Boston，縮寫CSFB），是一家成立于1856年的投資銀行和金融服務公司，是“瑞士信貸銀行”的投資銀行部門，總部位于瑞士蘇黎世。其母公司瑞士信貸集團是瑞士第二大的銀行，僅次于它的長期競爭對手“瑞士聯合銀行”（UBS AG）。

1993年，瑞士信貸第一波士頓成為第一家在北京設立代表處的美國投資銀行。

從1992年至今，瑞士信貸第一波士頓已經為中國各大機構籌集了60多億美元資金。其中的四次是中國政府發(fā)行的債券、1987年中國以德國馬克發(fā)行的主權債券、和1987年中國政府首次以美元發(fā)行的全球債券。其中最主要的交易是參與中國政府1998年成功發(fā)行的10億美元全球債券。

從1993年開始，銀行參與了6次可轉換債券發(fā)行和6次股票發(fā)行。其中包括東投資有限公司發(fā)行的第一份可轉換債券；中國華晨汽車公司的第一次首次公開發(fā)行以及山東華能電力開發(fā)有限公司在紐約股票交易所的第一次直接掛牌上市。

1998年6月，瑞士信貸第一波士頓銀行上海分行獲準經營人民幣業(yè)務，以滿足大上海地區(qū)的外國以及合資企業(yè)對人民幣的需求。同時，瑞士信貸第一波士頓銀行在外國直接投資的配套人民幣市場上，脫穎而出，成為一家主要的外國銀行。最近的服務包括參與為上?？逻_提供的2.5億美元的聯合貸款。1999年8月 2日，瑞士信貸第一波士頓銀行上海分行又得到許可，有權滿足浙江和江蘇兩省外國和合資企業(yè)對外匯和人民幣的需求。

第一波士頓”的名字源于1933年，當時波士頓第一國民銀行的證券機構和大通國民銀行的證券機構合并組成了第一波士頓公司，主要經營投行業(yè)務。到1988年，成立了現在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權。1996年，公司進行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權轉而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權。自此，公司進一步演化為大型金融控股集團，利用多個專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務。

瑞士信貸第一波士頓（CSFB）被整合到母公司中，有著72年歷史的“第一波士頓”品牌，將逐漸被放棄，集團力爭到2007年把凈利潤提高至每年80億瑞士法郎以上。

國際投資銀行瑞士信貸“第一波士頓”（CSFB， Credit Suisse First Boston）的品牌，到底還能用多久。關于這一點，答案也許只有奧斯瓦爾多格魯貝爾（Oswald Grübel）心里清楚。這位瑞士信貸集團（Credit Suisse）的首席執(zhí)行官，在2004年12月7日宣布了對集團下屬金融機構的整合計劃。其中一項是，將其旗下的瑞士信貸第一波士頓（CSFB）整合到母公司中，有著72年歷史的“第一波士頓”品牌，將逐漸被放棄。

“這一變化意味著，我們將以同一個面孔出現在客戶面前。”格魯貝爾說。但對于何時將最終棄用“第一波士頓”，他拒絕發(fā)表看法。

瑞士信貸稱，今后它將繼續(xù)開展有關合并、收購、IPO等業(yè)務，通過這次的調整，旨在更專注于自身優(yōu)勢領域，來提高集團的盈利，隨之而來的也將會是對CSFB不超過300人的裁員。

“第一波士頓”品牌

12月7日，是瑞士信貸集團的“投資人日”(Investor Day)，按常規(guī)，公司必須在這一天就重大的發(fā)展事項與投資人進行溝通。當天，集團在總部瑞士蘇黎世宣布，將在未來的18個月到2年的時間內，對旗下的銀行業(yè)務進行合并，并針對每一類業(yè)務提出了專門的增長計劃。

眼下，瑞士信貸集團下屬三個分支機構，分別是從事公司及零售銀行業(yè)務的“瑞士信貸”、從事投行和資產管理業(yè)務的“瑞士信貸第一波士頓”和“瑞士豐泰保險公司(Winterthur)”。瑞士零售銀行業(yè)務是集團目前的盈利大戶。

整合之后，集團仍將擁有三個核心部門，但與此前的結構將大不相同。投資銀行部和公司銀行業(yè)務將進行合并，另一部分是私人銀行業(yè)務和瑞士零售銀行業(yè)務，同時將會新設立一個業(yè)務運營部門，將進行各個私人和機構的資產管理活動。

在整合之前，瑞士信貸集團旗下有多個部門從事資產管理活動。新的部門，將整合目前的瑞士信貸資產管理業(yè)務和瑞士信貸第一波士頓的“另類”投資基金，同時包括由私人銀行業(yè)務和其他部門處理的基金活動。

如果格魯貝爾的想法能夠最終實現，那么從瑞士信貸的組織結構上看，就與它的主要競爭對手瑞士銀行(UBS，Union Bank of Switzerland)越來越相似。在大力削減“第一波士頓”和母公司重疊的業(yè)務之后，他希望“使瑞士信貸作為一個綜合的整體進行運作”。

“第一波士頓”的名字源于1933年，當時波士頓第一國民銀行的證券機構和大通國民銀行的證券機構合并組成了第一波士頓公司，主要經營投行業(yè)務。到1988年，成立了現在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權。 1996年，公司進行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權轉而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權。自此，公司進一步演化為大型金融控股集團，利用多個專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務。

現在，投資銀行“第一波士頓”這一品牌的高知名度，反倒成了格魯貝爾改革的障礙。他意識到，瑞士信貸集團的此番調整，不僅僅局限在管理方式上，“也涉及到了企業(yè)文化”，“要想創(chuàng)造‘一個銀行’的概念，就必須將整個集團看作一個整體”。

“雖然這意味著最終集團將共用同一名稱，但卻并不表示將立即改變所有的品牌。”格魯貝爾說，“這將會是一個漸進的過程，不可能指望在一個晚上實現。”他保證，整合計劃的實施過程，將盡量避免對客戶造成影響。

高層許諾獲利前景

相對于公司的業(yè)績來說，這一回的裁員并沒有成為焦點問題。一個主要的原因是，早在這之前，這家投資銀行近年來已經裁減了數千個崗位。

最近3年，瑞士信貸在投資銀行及保險業(yè)務上的表現，一直落后于競爭對手。雖然2003年公司盈利14億美元，但根據湯姆森金融信息公司的數據，2000年瑞士信貸第一波士頓的承銷業(yè)務在華爾街排名第3，今年則下降到第6；并購業(yè)務2000年高居第2，今年排第11位。

“到2007年，CSFB將力爭獲得30億瑞士法郎(26億美元)的純收益，同時達到超過20%的投資回報率?！?2月7日，瑞士信貸第一波士頓的首席執(zhí)行官布蘭迪道根(Brady Dougan)做出了這樣的許諾。要想用3年時間達到這個目標，看起來并不輕松。據英國《泰晤士報》報道，去年CSFB的凈收入為11億瑞士法郎(9.5 億美元)，資本回報率為9.6%。

道根承認，CSFB在市場上的表現，與其他老牌投資銀行相比，“差距依然相當大”。事實上，整個瑞士信貸集團去年的股價下跌了6個百分點，在與瑞士銀行的競爭當中，落了下風。同樣做出承諾的，還有格魯貝爾。他說力爭到2007年，把整個集團的凈利潤提高至每年80億瑞士法郎(69億美元)以上。2003年，該銀行凈利潤為50億瑞士法郎(43.3億美元)。

在“投資人日”當天，瑞士信貸同時宣布，將把今年每股股息提高至1.50瑞士法郎。去年，該股股息為0.50瑞士法郎。

在亞洲尋找機遇

“過去的幾年里，市場環(huán)境已經發(fā)生了根本性的改變，客戶需要我們按照他們的特殊需求，提供更成熟的服務?！备耵斬悹栒f，“這意味著，我們必須比以前更加集中地整合全公司的力量，為客戶提供更加專業(yè)的服務?！?

此番瑞士信貸集團銀行業(yè)務的合并，投行業(yè)務被“重新確定為重點”。核心在于集中資源服務于最有價值的客戶，在高回報的領域里保持優(yōu)勢地位。根據瑞士信貸在“投資人日”公布的報告，調整以后的瑞士信貸第一波士頓將專注于更集中的業(yè)務范圍，包括個人理財、衍生品等，這被認為是其最有競爭優(yōu)勢的領域，一些非核心業(yè)務將被放棄。

幾個月前，瑞士信貸在上海召開了它的執(zhí)行董事會議。道根說，瑞士信貸第一波士頓將投入更多資本，用于為私人股本集團收購亞洲資產提供融資，并為此類收購提供顧問服務。他表示，“在未來幾年里，這里將成為我們收入和利潤的增長點”，第一波士頓會逐漸增加在亞洲的投資，進入私人股本、高收益?zhèn)妥C券化市場。

此前，瑞士信貸第一波士頓已先后協助新浪和網易發(fā)行了1億美元可轉換債券，協助中國海洋石油股份有限公司發(fā)行的30年債券，更是歷來中國公司發(fā)行年期最長的債券。

對于中國市場，瑞士信貸明白，它的最大障礙在于現行的監(jiān)管政策和市場準入制度。令它感到振奮的是，瑞士信貸第一波士頓在8月份獲得中國銀監(jiān)會的批準，可以開展金融衍生產品業(yè)務。這使得它領先于德意志銀行、匯豐銀行、JP摩根等老對手，成為首家在中國獲得衍生品執(zhí)照的純投資銀行。獲得這張執(zhí)照，意味著可以直接向中國公司銷售利率、信用及外匯衍生產品，瑞士信貸第一波士頓已經把眼光投向了中國內地擁有巨額外匯存款的大型金融機構。根據《金融時報》的分析，對于在中國開展業(yè)務的投資銀行來說，與股票發(fā)行和并購咨詢之類的傳統(tǒng)獲利渠道相比，衍生品交易既不那么費時，又往往能帶來更高的回報。

與此同時，瑞士信貸表示，今后私人銀行的主要市場，在亞洲、中東、中歐、東歐及拉美，其中亞洲市場的潛力最大，也將是發(fā)展的重點。瑞士信貸集團宣稱，希望到2007年，私人銀行加上公司及零售銀行業(yè)務，能夠實現凈收入40億瑞士法郎 (34.6億美元)以上，“亞洲是未來12至18個月中的‘最大機遇’”。