瑞士信貸第一波士頓（簡(jiǎn)稱“瑞信”,英文：Credit Suisse First Boston，縮寫CSFB），是一家成立于1856年的投資銀行和金融服務(wù)公司，是“瑞士信貸銀行”的投資銀行部門，總部位于瑞士蘇黎世。其母公司瑞士信貸集團(tuán)是瑞士第二大的銀行，僅次于它的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“瑞士聯(lián)合銀行”（UBS AG）。

1993年，瑞士信貸第一波士頓成為第一家在北京設(shè)立代表處的美國投資銀行。

從1992年至今，瑞士信貸第一波士頓已經(jīng)為中國各大機(jī)構(gòu)籌集了60多億美元資金。其中的四次是中國政府發(fā)行的債券、1987年中國以德國馬克發(fā)行的主權(quán)債券、和1987年中國政府首次以美元發(fā)行的全球債券。其中最主要的交易是參與中國政府1998年成功發(fā)行的10億美元全球債券。

從1993年開始，銀行參與了6次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行和6次股票發(fā)行。其中包括東投資有限公司發(fā)行的第一份可轉(zhuǎn)換債券；中國華晨汽車公司的第一次首次公開發(fā)行以及山東華能電力開發(fā)有限公司在紐約股票交易所的第一次直接掛牌上市。

1998年6月，瑞士信貸第一波士頓銀行上海分行獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，以滿足大上海地區(qū)的外國以及合資企業(yè)對(duì)人民幣的需求。同時(shí)，瑞士信貸第一波士頓銀行在外國直接投資的配套人民幣市場(chǎng)上，脫穎而出，成為一家主要的外國銀行。最近的服務(wù)包括參與為上?？逻_(dá)提供的2.5億美元的聯(lián)合貸款。1999年8月 2日，瑞士信貸第一波士頓銀行上海分行又得到許可，有權(quán)滿足浙江和江蘇兩省外國和合資企業(yè)對(duì)外匯和人民幣的需求。

第一波士頓”的名字源于1933年，當(dāng)時(shí)波士頓第一國民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國民銀行的證券機(jī)構(gòu)合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營投行業(yè)務(wù)。到1988年，成立了現(xiàn)在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權(quán)。1996年，公司進(jìn)行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權(quán)轉(zhuǎn)而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權(quán)。自此，公司進(jìn)一步演化為大型金融控股集團(tuán)，利用多個(gè)專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)。

瑞士信貸第一波士頓（CSFB）被整合到母公司中，有著72年歷史的“第一波士頓”品牌，將逐漸被放棄，集團(tuán)力爭(zhēng)到2007年把凈利潤提高至每年80億瑞士法郎以上。

國際投資銀行瑞士信貸“第一波士頓”（CSFB， Credit Suisse First Boston）的品牌，到底還能用多久。關(guān)于這一點(diǎn)，答案也許只有奧斯瓦爾多格魯貝爾（Oswald Grübel）心里清楚。這位瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse）的首席執(zhí)行官，在2004年12月7日宣布了對(duì)集團(tuán)下屬金融機(jī)構(gòu)的整合計(jì)劃。其中一項(xiàng)是，將其旗下的瑞士信貸第一波士頓（CSFB）整合到母公司中，有著72年歷史的“第一波士頓”品牌，將逐漸被放棄。

“這一變化意味著，我們將以同一個(gè)面孔出現(xiàn)在客戶面前?！备耵斬悹栒f。但對(duì)于何時(shí)將最終棄用“第一波士頓”，他拒絕發(fā)表看法。

瑞士信貸稱，今后它將繼續(xù)開展有關(guān)合并、收購、IPO等業(yè)務(wù)，通過這次的調(diào)整，旨在更專注于自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，來提高集團(tuán)的盈利，隨之而來的也將會(huì)是對(duì)CSFB不超過300人的裁員。

“第一波士頓”品牌

12月7日，是瑞士信貸集團(tuán)的“投資人日”(Investor Day)，按常規(guī)，公司必須在這一天就重大的發(fā)展事項(xiàng)與投資人進(jìn)行溝通。當(dāng)天，集團(tuán)在總部瑞士蘇黎世宣布，將在未來的18個(gè)月到2年的時(shí)間內(nèi)，對(duì)旗下的銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行合并，并針對(duì)每一類業(yè)務(wù)提出了專門的增長(zhǎng)計(jì)劃。

眼下，瑞士信貸集團(tuán)下屬三個(gè)分支機(jī)構(gòu)，分別是從事公司及零售銀行業(yè)務(wù)的“瑞士信貸”、從事投行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“瑞士信貸第一波士頓”和“瑞士豐泰保險(xiǎn)公司(Winterthur)”。瑞士零售銀行業(yè)務(wù)是集團(tuán)目前的盈利大戶。

整合之后，集團(tuán)仍將擁有三個(gè)核心部門，但與此前的結(jié)構(gòu)將大不相同。投資銀行部和公司銀行業(yè)務(wù)將進(jìn)行合并，另一部分是私人銀行業(yè)務(wù)和瑞士零售銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)將會(huì)新設(shè)立一個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)營部門，將進(jìn)行各個(gè)私人和機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理活動(dòng)。

在整合之前，瑞士信貸集團(tuán)旗下有多個(gè)部門從事資產(chǎn)管理活動(dòng)。新的部門，將整合目前的瑞士信貸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和瑞士信貸第一波士頓的“另類”投資基金，同時(shí)包括由私人銀行業(yè)務(wù)和其他部門處理的基金活動(dòng)。

如果格魯貝爾的想法能夠最終實(shí)現(xiàn)，那么從瑞士信貸的組織結(jié)構(gòu)上看，就與它的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞士銀行(UBS，Union Bank of Switzerland)越來越相似。在大力削減“第一波士頓”和母公司重疊的業(yè)務(wù)之后，他希望“使瑞士信貸作為一個(gè)綜合的整體進(jìn)行運(yùn)作”。

“第一波士頓”的名字源于1933年，當(dāng)時(shí)波士頓第一國民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國民銀行的證券機(jī)構(gòu)合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營投行業(yè)務(wù)。到1988年，成立了現(xiàn)在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權(quán)。 1996年，公司進(jìn)行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權(quán)轉(zhuǎn)而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權(quán)。自此，公司進(jìn)一步演化為大型金融控股集團(tuán)，利用多個(gè)專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，投資銀行“第一波士頓”這一品牌的高知名度，反倒成了格魯貝爾改革的障礙。他意識(shí)到，瑞士信貸集團(tuán)的此番調(diào)整，不僅僅局限在管理方式上，“也涉及到了企業(yè)文化”，“要想創(chuàng)造‘一個(gè)銀行’的概念，就必須將整個(gè)集團(tuán)看作一個(gè)整體”。

“雖然這意味著最終集團(tuán)將共用同一名稱，但卻并不表示將立即改變所有的品牌?！备耵斬悹栒f，“這將會(huì)是一個(gè)漸進(jìn)的過程，不可能指望在一個(gè)晚上實(shí)現(xiàn)。”他保證，整合計(jì)劃的實(shí)施過程，將盡量避免對(duì)客戶造成影響。

高層許諾獲利前景

相對(duì)于公司的業(yè)績(jī)來說，這一回的裁員并沒有成為焦點(diǎn)問題。一個(gè)主要的原因是，早在這之前，這家投資銀行近年來已經(jīng)裁減了數(shù)千個(gè)崗位。

最近3年，瑞士信貸在投資銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，一直落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然2003年公司盈利14億美元，但根據(jù)湯姆森金融信息公司的數(shù)據(jù)，2000年瑞士信貸第一波士頓的承銷業(yè)務(wù)在華爾街排名第3，今年則下降到第6；并購業(yè)務(wù)2000年高居第2，今年排第11位。

“到2007年，CSFB將力爭(zhēng)獲得30億瑞士法郎(26億美元)的純收益，同時(shí)達(dá)到超過20%的投資回報(bào)率?！?2月7日，瑞士信貸第一波士頓的首席執(zhí)行官布蘭迪道根(Brady Dougan)做出了這樣的許諾。要想用3年時(shí)間達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，看起來并不輕松。據(jù)英國《泰晤士報(bào)》報(bào)道，去年CSFB的凈收入為11億瑞士法郎(9.5 億美元)，資本回報(bào)率為9.6%。

道根承認(rèn)，CSFB在市場(chǎng)上的表現(xiàn)，與其他老牌投資銀行相比，“差距依然相當(dāng)大”。事實(shí)上，整個(gè)瑞士信貸集團(tuán)去年的股價(jià)下跌了6個(gè)百分點(diǎn)，在與瑞士銀行的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，落了下風(fēng)。同樣做出承諾的，還有格魯貝爾。他說力爭(zhēng)到2007年，把整個(gè)集團(tuán)的凈利潤提高至每年80億瑞士法郎(69億美元)以上。2003年，該銀行凈利潤為50億瑞士法郎(43.3億美元)。

在“投資人日”當(dāng)天，瑞士信貸同時(shí)宣布，將把今年每股股息提高至1.50瑞士法郎。去年，該股股息為0.50瑞士法郎。

在亞洲尋找機(jī)遇

“過去的幾年里，市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變，客戶需要我們按照他們的特殊需求，提供更成熟的服務(wù)?！备耵斬悹栒f，“這意味著，我們必須比以前更加集中地整合全公司的力量，為客戶提供更加專業(yè)的服務(wù)?！?

此番瑞士信貸集團(tuán)銀行業(yè)務(wù)的合并，投行業(yè)務(wù)被“重新確定為重點(diǎn)”。核心在于集中資源服務(wù)于最有價(jià)值的客戶，在高回報(bào)的領(lǐng)域里保持優(yōu)勢(shì)地位。根據(jù)瑞士信貸在“投資人日”公布的報(bào)告，調(diào)整以后的瑞士信貸第一波士頓將專注于更集中的業(yè)務(wù)范圍，包括個(gè)人理財(cái)、衍生品等，這被認(rèn)為是其最有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，一些非核心業(yè)務(wù)將被放棄。

幾個(gè)月前，瑞士信貸在上海召開了它的執(zhí)行董事會(huì)議。道根說，瑞士信貸第一波士頓將投入更多資本，用于為私人股本集團(tuán)收購亞洲資產(chǎn)提供融資，并為此類收購提供顧問服務(wù)。他表示，“在未來幾年里，這里將成為我們收入和利潤的增長(zhǎng)點(diǎn)”，第一波士頓會(huì)逐漸增加在亞洲的投資，進(jìn)入私人股本、高收益?zhèn)妥C券化市場(chǎng)。

此前，瑞士信貸第一波士頓已先后協(xié)助新浪和網(wǎng)易發(fā)行了1億美元可轉(zhuǎn)換債券，協(xié)助中國海洋石油股份有限公司發(fā)行的30年債券，更是歷來中國公司發(fā)行年期最長(zhǎng)的債券。

對(duì)于中國市場(chǎng)，瑞士信貸明白，它的最大障礙在于現(xiàn)行的監(jiān)管政策和市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。令它感到振奮的是，瑞士信貸第一波士頓在8月份獲得中國銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，可以開展金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。這使得它領(lǐng)先于德意志銀行、匯豐銀行、JP摩根等老對(duì)手，成為首家在中國獲得衍生品執(zhí)照的純投資銀行。獲得這張執(zhí)照，意味著可以直接向中國公司銷售利率、信用及外匯衍生產(chǎn)品，瑞士信貸第一波士頓已經(jīng)把眼光投向了中國內(nèi)地?fù)碛芯揞~外匯存款的大型金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》的分析，對(duì)于在中國開展業(yè)務(wù)的投資銀行來說，與股票發(fā)行和并購咨詢之類的傳統(tǒng)獲利渠道相比，衍生品交易既不那么費(fèi)時(shí)，又往往能帶來更高的回報(bào)。

與此同時(shí)，瑞士信貸表示，今后私人銀行的主要市場(chǎng)，在亞洲、中東、中歐、東歐及拉美，其中亞洲市場(chǎng)的潛力最大，也將是發(fā)展的重點(diǎn)。瑞士信貸集團(tuán)宣稱，希望到2007年，私人銀行加上公司及零售銀行業(yè)務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)凈收入40億瑞士法郎 (34.6億美元)以上，“亞洲是未來12至18個(gè)月中的‘最大機(jī)遇’”。