次級(jí)債務(wù)是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長(zhǎng)期債務(wù)。

次級(jí)債券在清償順序上排在存款和高級(jí)債券之后，優(yōu)先股和普通股之前的債券。作為債券持有人只能獲得發(fā)行條件載明的固定利息和本金金額，即次級(jí)債券的持有人不能分享銀行的超額收益，但卻承擔(dān)了較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。

目前，次級(jí)債務(wù)在大多數(shù)國家已成為銀行附屬資本的重要來源，對(duì)銀行提高流動(dòng)性、降低融資成本、加強(qiáng)市場(chǎng)約束力等具有重要作用。

我國從20世紀(jì)90年代初開始加強(qiáng)銀行資本監(jiān)管，但未將“次級(jí)定期債務(wù)”規(guī)定為銀行附屬資本組成部分。目前，銀行資本來源除增資擴(kuò)股、利潤分配和準(zhǔn)備計(jì)提外，缺乏相應(yīng)的可操作債務(wù)工具。商業(yè)銀行在資本充足率下降或不能滿足監(jiān)管要求時(shí)，難以迅速有效彌補(bǔ)資本，迫切需要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，拓寬融資渠道，增強(qiáng)銀行實(shí)力。

次級(jí)債務(wù)發(fā)行的程序是：商業(yè)銀行可根據(jù)自身情況，決定是否發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)作為附屬資本。商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)，須向銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，提交可行性分析報(bào)告、招募說明書、協(xié)議文本等規(guī)定的資料。募集方式為由銀行向目標(biāo)債權(quán)人定向募集。

2003年12月，中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于將次級(jí)定期債務(wù)計(jì)入附屬資本的通知》，決定增補(bǔ)我國商業(yè)銀行的資本構(gòu)成，將符合規(guī)定條件的次級(jí)定期債務(wù)，計(jì)入銀行附屬資本。這使各商業(yè)銀行有望通過發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)拓寬資本籌措渠道，增加資本實(shí)力，有助于緩解我國商業(yè)銀行資本先天不足、資本補(bǔ)充渠道單一的狀況。

次級(jí)債相對(duì)于上市銀行前期喜歡發(fā)的可轉(zhuǎn)債來說，后者屬于股權(quán)融資，而前者屬于債權(quán)融資。次級(jí)債到期不會(huì)轉(zhuǎn)成股票，也就是說不是通過證券市場(chǎng)來融資，而是向機(jī)構(gòu)投資者定向募集資金，從而補(bǔ)充銀行的資本金。對(duì)于銀行來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)債沒什么風(fēng)險(xiǎn)可言，到期后轉(zhuǎn)成股票，不用還本，還會(huì)增加每股凈資產(chǎn)；而次級(jí)債到期有還本付息的壓力，凈資產(chǎn)也不會(huì)增加，因此銀行通過次級(jí)債融資就必須要考慮還本付息的壓力，從而增強(qiáng)自身的盈利能力。相反，對(duì)于投資人來說，購買可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然要比次級(jí)債大得多，次級(jí)債主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的影響并不大。

了解次級(jí)債危機(jī)，先要了解次級(jí)按揭。所謂次級(jí)按揭，是指美國向信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供住房貸款。貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需聲明其收入情況，無需提供任何有關(guān)償還能力的證明。

美國次級(jí)按揭客戶的償付保障不是建立在客戶本身的還款能力基礎(chǔ)上，而是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲的假設(shè)之上。在房市火爆的時(shí)候，銀行可以借此獲得高額利息收入而不必?fù)?dān)心風(fēng)險(xiǎn)；但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重。當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限時(shí)，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬。此時(shí)，次級(jí)債危機(jī)就產(chǎn)生了。

美國次級(jí)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)：

2007年7月26日，美國次級(jí)債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，從而帶動(dòng)全球股市連鎖暴跌，東亞股市除中國內(nèi)地以外均未能幸免，而尤以中國香港股市跌幅為甚。受次級(jí)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散影響，歐洲和澳洲一些金融機(jī)構(gòu)受到牽連，美歐日等國央行也紛紛向市場(chǎng)注入大量資金救市。

美國次級(jí)債務(wù)危機(jī)掀開了全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)冰山的一角，全球知名基金公司如貝爾斯登、貸款機(jī)構(gòu)高盛和大型銀行花旗銀行等等，均被受困其中。各國央行目前已注資逾3200億美元，并密切關(guān)注次級(jí)債務(wù)發(fā)展的最新動(dòng)向，應(yīng)對(duì)未來可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。不良資產(chǎn)泡沫被擠壓的過程是痛苦的，但這也是一個(gè)將風(fēng)險(xiǎn)徹底釋放，將相對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)重新估值的過程。

美國次級(jí)抵押貸款是面向信用較差或收入較低的借款人提供的抵押貸款，以實(shí)現(xiàn)居者有其屋。

該市場(chǎng)在20世紀(jì)90年代中期至2004年期間經(jīng)歷了快速發(fā)展，從1994年的350億美元發(fā)展到2000年的1400億美元，而如今可能高達(dá)8000億美元。這一時(shí)期的繁榮得益于當(dāng)時(shí)的政策環(huán)境、寬松的信貸環(huán)境，以及資產(chǎn)證券化盛行等多個(gè)方面的因素。

然而，次級(jí)貸款的發(fā)放是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上。大部分次級(jí)貸款基于浮動(dòng)利率，即貸款利率隨短期利率變動(dòng)而變動(dòng)。一旦房?jī)r(jià)回落利率上升，次級(jí)借款人將會(huì)面臨無力還貸風(fēng)險(xiǎn)。從2004年中開始，美聯(lián)儲(chǔ)先后17次加息，將基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%，使得借款人還貸成本激增，遠(yuǎn)超出實(shí)際還貸能力。另一方面，近兩年來美國住房市場(chǎng)逐步降溫，使得房屋所有人的再融資變得更為困難。這最終導(dǎo)致了2006年以來次級(jí)抵押貸款拖欠、違約及停止抵押贖回權(quán)數(shù)量的攀升，并使美國包括新世紀(jì)抵押貸款公司在內(nèi)許多貸款公司撤出次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)，尋求破產(chǎn)保護(hù)或者被收購。