剩余收益是指投資中心獲得的利潤，扣減其投資額（或凈資產(chǎn)占用額）按規(guī)定（或預(yù)期）的最低收益率計算的投資收益后的余額。是一個部門的營業(yè)利潤超過其預(yù)期最低收益的部分。即：剩余收益＝部門邊際貢獻(xiàn)－部門資產(chǎn)應(yīng)計報酬＝部門邊際貢獻(xiàn)－部門資產(chǎn)×資本成本

　　剩余收益指標(biāo)能夠反映投入產(chǎn)出的關(guān)系，能避免本位主義，使個別投資中心的利益與整個企業(yè)的利益統(tǒng)一起來。

　　剩余收益的計算公式為：

　　剩余收益=利潤-投資額（或凈資產(chǎn)占用額）×規(guī)定或預(yù)期的最低投資收益率

　　或剩余收益=息稅前利潤-總資產(chǎn)占用額×規(guī)定或預(yù)期的總資產(chǎn)息稅前利潤率

　　優(yōu)點：是可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策。另一個好處是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

　　缺點：不適合于不同部門之間的比較，規(guī)模大的和規(guī)模小的不一樣的。

　　會計收益是按公認(rèn)會計原則(GAAP) 計算出的歸屬于企業(yè)所有者的剩余。站在企業(yè)所有者的角度，GAAP要求從收入中扣除支付給比股東具有優(yōu)先權(quán)的其他相關(guān)者(供應(yīng)商、債權(quán)人、員工等)的費用，得出會計收益用以衡量收入中屬于所有者的部分。會計收益的計算因采用的GAAP不同，即收入、費用確認(rèn)和計量的規(guī)則不同，結(jié)果有差異。很顯然，會計收益中未扣除所有者的資本成本，跟經(jīng)濟(jì)利潤的概念不相符。經(jīng)濟(jì)利潤是經(jīng)濟(jì)學(xué)中用來描述企業(yè)創(chuàng)造價值的能力的一個概念，它要求從企業(yè)收入中扣除所有投入生產(chǎn)要素(包括所有者投入的資本)的成本(薩繆爾森，1999)。但經(jīng)濟(jì)利潤的概念本身很抽象，需通過一定的計量結(jié)果來表示，剩余收益的概念由此產(chǎn)生。

　　剩余收益是從會計收益(或調(diào)整后的會計收益)中扣除所有權(quán)資本成本后的余額。

　　經(jīng)濟(jì)利潤是指排除所有者投入和分派給所有者方面的因素，期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)相減以后的差額。

　　經(jīng)濟(jì)利潤是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，衡量投入資本所產(chǎn)出利潤超過資本成本的剩余收益。

　　剩余收益雖然符合經(jīng)濟(jì)利潤的概念要求，但應(yīng)注意的是，剩余收益并不等同于經(jīng)濟(jì)利潤，它是一個非常寬泛的概念，其性質(zhì)和結(jié)果取決于不同的計算方法。由于對資本成本的內(nèi)涵基本不存疑議，不同版本剩余收益的差別在于對收益與股權(quán)投入資本價值的不同確認(rèn)?？梢灾苯硬捎脮嬍找孀鳛橛嬎愕钠瘘c，也可對會計收益進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整以更好地反映真實收益；股權(quán)資本可直接采用賬面價值(Book　Value)也可采用現(xiàn)行價值 (現(xiàn)行投入成本或現(xiàn)行市價)。這些不同內(nèi)容的剩余收益概念在不同場合以不同的名稱出現(xiàn)。剩余收益估價模型中所使用的剩余收益直接從賬面股權(quán)價值與賬面會計收益中算出，不作會計調(diào)整，但要求賬面價值與會計收益間是一種干凈盈余關(guān)系(Clean　Surplus　Relation，CSR)，即賬面價值的所有變動(與所有者之間的資本交易除外)都應(yīng)先計入會計收益，不允許有未經(jīng)損益表而直接進(jìn)入所有者權(quán)益的項目。

　　EVA經(jīng)常又被稱之為剩余收益或經(jīng)濟(jì)利潤.剩余收益估價模型中的主要輸入變量也是剩余收益，兩者都以會計收益為基礎(chǔ)，這些貌似甚至雷同的概念在不同應(yīng)用當(dāng)中內(nèi)涵各有不同。因此，對這些概念的厘定是進(jìn)一步討論和分析的基礎(chǔ)。

　　EVA是企業(yè)管理、財務(wù)會計的一個新名詞。但EVA概念并不是一個全新的創(chuàng)造，其思想源于剩余收益（Residual Income），在某種程度上，可以說EVA是剩余收益的一個新版本（Makelainen,1998）。剩余收益法可以追溯到Alfred Marshall（1890年），Marshall提出了經(jīng)濟(jì)利潤的概念，認(rèn)為一家公司要真正地盈利，除補償該公司的經(jīng)營成本外，還必須補償其資本成本。

　　EVA 是一種特定形式的剩余收益，它的一個重要特征是要進(jìn)行會計調(diào)整。EVA認(rèn)為GAAP扭曲了企業(yè)的投資和收益情況，如研究與開發(fā)費(R&D)本是企業(yè)的一項投資卻被計入企業(yè)的費用，應(yīng)對此類項目進(jìn)行調(diào)整以反應(yīng)業(yè)績的真實情況。據(jù)斯特恩—斯圖爾特公司的建議，會計調(diào)整項目可達(dá)150多項(埃巴， 2001)。這些會計調(diào)整往往同時涉及到賬面價值和會計收益，因而EVA被宣稱為反映了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤。但也應(yīng)看到，這些調(diào)整是在會計數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，調(diào)整后的賬面價值并不是現(xiàn)行的投入資本價值，調(diào)整后的收益也并不一定能代表真實收益，所以EVA跟經(jīng)濟(jì)學(xué)中所理解的經(jīng)濟(jì)利潤還是有區(qū)別的，實際上它是一個介子經(jīng)濟(jì)利潤與會計收益之間的業(yè)績衡量指標(biāo)。由于會計調(diào)整的復(fù)雜性與難以取得的一致性，一個簡單的方法是不對會計規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，而只以資本的市價代替賬面價值，這一形式的剩余收益被稱為精確的或修正的EVA(Revised EVA,REVA)。

　　留存收益與剩余收益產(chǎn)生背景的區(qū)別

　　留存收益是一個歷史概念，是指企業(yè)從歷年實現(xiàn)的凈利潤中提取或形成的留存于企業(yè)內(nèi)部的積累。根據(jù)《公司法》和《企業(yè)會計制度》規(guī)定：企業(yè)依據(jù)公司章程等對稅后利潤進(jìn)行分配時，一方面按照國家法律的規(guī)定提取盈余公積，將當(dāng)年實現(xiàn)的利潤留存于企業(yè)，形成內(nèi)部積累，成為留存收益的組成部分；另一方面向投資者分配利潤或股利，分配利潤或股利后的剩余部分，則作為未分配利潤，留待以后年度進(jìn)行分配。這部分同樣成為企業(yè)留存收益的組成部分。 剩余收益（又稱經(jīng)濟(jì)利潤）是指某期間的會計利潤與該期間的資本成本之差，是企業(yè)創(chuàng)造的高于市場平均回報的收益。剩余收益是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，衡量投入資本所產(chǎn)生的利潤超過資本成本的剩余情況，公式如下：剩余收益＝會計利潤－資本成本＝投資資本×（投資資本回報率—資本成本率）。公式清楚地表明，剩余收益是會計利潤超過投資資本機會成本的溢價。剩余收益雖與會計利潤有聯(lián)系，但也有區(qū)別，它要對企業(yè)的全部資本（包含股本和負(fù)債）均明確計算資本成本，并考慮資本的機會成本。

　　從兩者的含義可以看出，留存收益是在會計學(xué)價值分配理論體系下對企業(yè)經(jīng)營成果的一種分配，一種資金占有狀態(tài)；而剩余收益是在經(jīng)濟(jì)學(xué)價值創(chuàng)造理論體系下反映企業(yè)的一種凈剩余，一種未來現(xiàn)金的凈流量。由此可知，留存收益包含的是一種積累價值，是過去時；而剩余收益體現(xiàn)的是一種再造價值，是將來時。

　　留存收益與剩余收益構(gòu)成內(nèi)容的區(qū)別

　　我國企業(yè)的留存收益具體表現(xiàn)為盈余公積和未分配利潤兩部分。盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的積累資金。盈余公積根據(jù)用途可以分為法定公益金和一般盈余公積兩類（一般盈余公積包括法定盈余公積和任意盈余公積）。盈余公積按其提取方法可分為三種：一是法定盈余公積，按凈利潤的１０％提取，但此項公積金已達(dá)注冊資本的５０％時可不再提??；二是任意盈余公積（主要是公司制的企業(yè)），按股東大會決議提??；三是法定公益金，按凈利潤的５％ ～ １０％提取。企業(yè)的法定盈余公積和任意盈余公積主要用來彌補虧損和轉(zhuǎn)增資本（或股本）。

　　由于剩余收益是從凈剩余的會計角度來看未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因此如何將剩余收益分解到更基本的層面，使人們根據(jù)可以獲得的企業(yè)會計數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，就成為了解其構(gòu)成內(nèi)容的關(guān)鍵。例如投資者可能無法知道今后５年的剩余收益，但今后５年的銷售增長率、公司平均的銷售毛利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、公司慣用的財務(wù)杠桿等比率是完全可以比較可靠地獲得的。能否運用這些比剩余收益更低層次但更基本的比率對剩余收益做出準(zhǔn)確的預(yù)測，是值得我們進(jìn)行研究的問題，在目前我們還不能界定剩余收益的內(nèi)容。

　　對留存收益與剩余收益應(yīng)用和評價的區(qū)別

　　（一）留存收益在企業(yè)增長中所起的作用

　　內(nèi)部積累是公司最重要的資本來源，其次是負(fù)債。而占內(nèi)部積累絕對比例的留存收益，因為無需支付任何成本，也不需與投資者簽訂某種協(xié)議，又不會受到證券市場的影響和其他限制，從而越來越受到企業(yè)代理人的偏愛。

　　而我國企業(yè)積累率偏低，留存收益不足以滿足企業(yè)發(fā)展需要，長期的資金短缺導(dǎo)致企業(yè)對資金過度渴求?，F(xiàn)階段，我國證券市場發(fā)展很不成熟，發(fā)行債券受到債券管理條例與《公司法》的嚴(yán)格限制。而發(fā)行股票卻不一樣，由于股利分配政策不規(guī)范，上市公司可以不發(fā)放股利或降低股利支付率，這實際上造成發(fā)行股票的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債務(wù)資本成本；并且我國上市公司一旦垮了，會有許多手段去補救，這就造成上市公司不怕發(fā)行新股的失敗而影響其再融資渠道，所以，我國企業(yè)傾向于發(fā)行新股來籌集權(quán)益資金以滿足企業(yè)增長需求。股本擴(kuò)張雖然可以為企業(yè)增長提供資金保證，但股本資金的增加并不一定會提高企業(yè)增長率。企業(yè)只有提高自身盈利能力，增加自身積累，不斷創(chuàng)造價值才是企業(yè)增長的原動力。

　　（二）剩余收益在企業(yè)價值評估中的作用

　　1.剩余收益對企業(yè)業(yè)績評價的完善。 剩余收益引進(jìn)的資本資產(chǎn)定價模型，用以確定企業(yè)的資本成本并分析各部門的風(fēng)險特征。一個企業(yè)的加權(quán)平均資本成本ＫＷ，可以通過以下公式得出：ＫＷ＝ＤＭ×（１－Ｔ）×ＫＤ／（ＤＭ＋ＥＭ）＋ＥＭ×ＫＥ／（ＤＭ＋ＥＭ）。其中，ＤＭ＝公司負(fù)債總額的市場價值；ＥＭ＝公司所有者權(quán)益的市場價值；ＫＤ＝負(fù)債的稅前成本；Ｔ＝公司的邊際稅率；ＫＥ＝所有者權(quán)益的成本。 剩余收益是對傳統(tǒng)會計利潤的一種修正，以指導(dǎo)公司準(zhǔn)確得出真正的經(jīng)濟(jì)收益。這種修正有助于解決以下問題：首先是消除會計的穩(wěn)健主義；其次是消除或減少管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的機會；再次是使業(yè)績計量免受過去會計計量誤差的影響。人們把經(jīng)過上述修正調(diào)整后的剩余收益結(jié)果稱之為經(jīng)濟(jì)增加值（ＥＶＡ），其公式為：ＥＡＶ＝ＮＯＰＡＴ－ＫＷ×ＮＡ。其中，ＫＷ是企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；ＮＡ是公司資產(chǎn)期初的經(jīng)濟(jì)價值；ＮＯＰＡＴ是以報告期營業(yè)凈利潤為基礎(chǔ)，經(jīng)過下述調(diào)整得到的：①加上壞賬準(zhǔn)備的增加；②加上后進(jìn)先出計價方法下存貨的增加；③加上商譽的攤銷；④加上凈資本化研究開發(fā)費用的增加；⑤加上其他營業(yè)收入（包括投資收益）和減去營業(yè)稅。

　　運用ＥＡＶ指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績和投資者價值是否增加的基本思路是：公司的投資者可以自由地將他們投資于公司的資本變現(xiàn)，并將其投資于其他資產(chǎn)。因此，投資者從公司至少應(yīng)獲得其投資的機會成本。這意味著，從經(jīng)營利潤中扣除按權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價值計算的資本的機會成本后，才是股東從經(jīng)營活動中得到的增值收益。

　　2．剩余收益對人力資本會計的啟示。社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、企業(yè)效益的提高，是人力資本和物力資本相互作用的結(jié)果，而其主導(dǎo)作用來自人力資本。人力資本在企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中地位的上升及其增值收益的顯現(xiàn)，客觀上要求參與企業(yè)剩余收益的公平分配?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》中規(guī)定的稅后利潤的分配，只承認(rèn)物力資本產(chǎn)權(quán)主體對企業(yè)剩余收益擁有索取權(quán)，而沒有承認(rèn)人力資本產(chǎn)權(quán)主體對企業(yè)剩余收益的索取權(quán)，這對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。我們可以將剩余收益劃分為人力資本收 益與物力資本收益。在考慮收益能力差別的基礎(chǔ)上，分別計算出兩者的投資報酬率，然后根據(jù)各自的投資額計算出人力資本收益與物力資本收益，并對這兩部分實行再分配。但是目前，人力資本會計還不規(guī)范、完善，缺乏統(tǒng)一的科學(xué)評價標(biāo)準(zhǔn)，人力資本收益采用何種方法計量、如何分配，還有待進(jìn)一步深入研究。