公開市場政策是指中央銀行在證券市場上公開買賣各種政府證券以控制貨幣供應(yīng)量及影響利率水平的行為。

根據(jù)中央銀行在公開市場上買賣有價(jià)證券的差異，它又可以分為廣義和狹義的公開市場政策。所謂廣義的公開市場政策是指在一些金融市場不發(fā)達(dá)的國家，政府公債和國庫券的數(shù)量有限，因此，中央銀行除了在公開市場上買進(jìn)或賣出政府公債和國庫券外，還買賣地方政府債券，政府擔(dān)保的證券，銀行承兌匯票等。而狹義的公開市場政策是指主要買賣政府公債和國庫券。

公開市場政策的優(yōu)點(diǎn)在于以下幾點(diǎn)：

1，通過公開市場業(yè)務(wù)可以左右整個(gè)銀行體系的基礎(chǔ)貨幣量，使它符合政策目標(biāo)的需要。

2，中央銀行的公開市場政策具有"主動(dòng)權(quán)"，即政策的效果并非取決于其他個(gè)體的行為，央行是"主動(dòng)出擊"而非"被動(dòng)等待"。

3，公開市場政策可以適時(shí)適量地按任何規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)，具有其他兩項(xiàng)政策所無法比擬的靈活性，中央銀行賣出和買進(jìn)證券的動(dòng)作可大可小。

4，公開市場業(yè)務(wù)有一種連續(xù)性的效果，央行能根據(jù)金融市場的信息不斷調(diào)整其業(yè)務(wù)，萬一發(fā)生經(jīng)濟(jì)形勢改變，可以迅速作反方向操作，以改正在貨幣政策執(zhí)行過程中可能發(fā)生的錯(cuò)誤以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)情形的變化，這相較于其他兩種政策工具的一次性效果是優(yōu)越的。

公開市場政策的主要的缺點(diǎn)：

一是對經(jīng)濟(jì)金融的環(huán)境要求高。公開市場業(yè)務(wù)的一個(gè)必不可少的前提是有一個(gè)高度發(fā)達(dá)完善的證券市場，其中完善包括有相當(dāng)?shù)纳疃?、廣度和彈性；

二是證券操作的直接影響標(biāo)的是準(zhǔn)備金，對商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張和收縮還只是起間接的作用。

第一，確定買賣證券的品種和數(shù)量、制定操作計(jì)劃。

第二，決定操作方式的長期性或臨時(shí)性。

第三，選取中介商的標(biāo)準(zhǔn)是資金實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模和管理能力。

第四，確定交易方式。主要有現(xiàn)券交易和回購交易兩種。

第一，中央銀行在市場上大量買進(jìn)有價(jià)證券，相當(dāng)于向市場上投放了一筆資金，增加了市場貨幣供應(yīng)量，如果是流人商業(yè)銀行手中，可以導(dǎo)致信用的擴(kuò)張，貨幣供應(yīng)量成倍增加。相反，當(dāng)中央銀行大量賣出有價(jià)證券，使市場資金流回中央銀行，會(huì)引起信用規(guī)模的收縮，貨幣供應(yīng)量減少。因此，公開市場政策可以達(dá)到適時(shí)適量地按任何規(guī)模擴(kuò)張和收縮信用，翔節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的，比調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率靈活；

第二，公開市場政策比貼現(xiàn)政策具有“主動(dòng)權(quán)”，可以根據(jù)不同的情況和需要，隨時(shí)主動(dòng)出擊，而不是被動(dòng)等待；

第三，中央銀行可以根據(jù)金融市場的信息不斷調(diào)整業(yè)務(wù)，產(chǎn)生一種連續(xù)性的效果，這種效果使社會(huì)對貨幣政策不易作出激烈的反應(yīng)，而其他兩個(gè)政策只能產(chǎn)生一次性的效果，易引起社會(huì)的強(qiáng)烈反應(yīng)。