現(xiàn)貨市場(chǎng)是指對(duì)與期貨、期權(quán)和互換等衍生工具市場(chǎng)相對(duì)的市場(chǎng)的一個(gè)統(tǒng)稱(chēng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)交易的貨幣、債券或股票是衍生工具的標(biāo)的資產(chǎn)(underlying instruments)。在外匯和債券市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)指期限為12個(gè)月左右的債務(wù)工具（如票據(jù)、債券、銀行承兌匯票）的交易。

期貨是相對(duì)現(xiàn)貨而言的。他們的交割方式不同。現(xiàn)貨是現(xiàn)錢(qián)現(xiàn)貨，期貨是合同交易，也就是合同的相互轉(zhuǎn)讓。期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日卻是要兌現(xiàn)合同進(jìn)行現(xiàn)貨交割的。所以，期貨的大戶(hù)機(jī)構(gòu)往往是現(xiàn)貨和期貨都做的，既可以套期保值也可以?xún)r(jià)格投機(jī)。普通投資人往往不能做到期的交割，只好是純粹投機(jī)，而商品的投機(jī)價(jià)值往往和現(xiàn)貨走勢(shì)以及商品的期限等因素有關(guān)。

避免人為作假導(dǎo)致的高風(fēng)險(xiǎn);省去了不少談判、訂立合同、資金結(jié)算、運(yùn)貨、銷(xiāo)售等麻煩，交易成本大大降低，資金的利用率大大提高，經(jīng)濟(jì)效益自然提高。同時(shí)還省去了應(yīng)酬工商、稅務(wù)、質(zhì)檢等諸多事項(xiàng)。

吸收了雙向交易先買(mǎi)后賣(mài),先賣(mài)后買(mǎi)及T+0即一天之內(nèi)可以進(jìn)行多次交易的方式,漲跌均可做投資。

對(duì)于現(xiàn)貨投資，首先，要選對(duì)品種，一般較為活躍的為主或后市有穩(wěn)定供求關(guān)系的。其次就是不懂行的和夢(mèng)想暴利者不建議參與，有可能你起步是掙錢(qián)的，但是那是你的運(yùn)氣錢(qián)，而這個(gè)是遲早要用完的，所以投資任何行業(yè)或品種最好你能全面分析后再去操作不建議賭博！

現(xiàn)貨交易市場(chǎng)上市的交易品種在現(xiàn)貨市場(chǎng)中較大的價(jià)格波動(dòng)幅度，完善的交易機(jī)制有利于投機(jī)者靈活買(mǎi)賣(mài)、風(fēng)險(xiǎn)控制，充分博取價(jià)格波動(dòng)中的差價(jià)，從而獲得巨額的投資回報(bào)。

自由報(bào)價(jià),公開(kāi)集中競(jìng)價(jià),按價(jià)格優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先,電腦交易系統(tǒng)自動(dòng)撮合 成交;成交前,客戶(hù)可以隨時(shí)撤消指令。

股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，弄清了這些聯(lián)系，才能不打無(wú)準(zhǔn)備之仗。

首先，來(lái)看看股指期貨對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)的影響：

一、現(xiàn)貨指數(shù)成分股的價(jià)格波動(dòng)和成交量都相應(yīng)增大。股指期貨的套保和期現(xiàn)套利策略都需要構(gòu)建現(xiàn)貨股票組合，并且該股票組合走勢(shì)必須與現(xiàn)貨股票指數(shù)具有很強(qiáng)的相關(guān)性。由滬深300指數(shù)的計(jì)算方法可知指數(shù)成分股中大盤(pán)藍(lán)籌股所占權(quán)重較高，因此，在構(gòu)建股票組合時(shí)大盤(pán)藍(lán)籌股將成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)持倉(cāng)對(duì)象。由此推斷，在股指期貨推出前后，大盤(pán)藍(lán)籌股的價(jià)格和成交量的波動(dòng)都會(huì)明顯增加。

二、價(jià)值投資將成為市場(chǎng)主要的投資理念。股指期貨推出后，投資者可利用股指期貨套保來(lái)對(duì)沖其股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這樣，投資者就可以放心持有現(xiàn)貨股票，不會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)貨股票市場(chǎng)的短期調(diào)整而拋售股票。股票持倉(cāng)時(shí)間的延長(zhǎng)將使投資者更多地關(guān)注具有高成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票，從而使價(jià)值投資理念成為市場(chǎng)的投資主流。

三、股指期貨到期日效應(yīng)將影響現(xiàn)貨市場(chǎng)。股指期貨價(jià)格在到期日必須和現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格趨同一致，因此，其最后結(jié)算價(jià)是由現(xiàn)貨指數(shù)按一定方法計(jì)算所得。股指期貨的這種結(jié)算方式會(huì)使現(xiàn)貨指數(shù)成分股的價(jià)格和成交量在到期日產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，其波動(dòng)程度將取決于股指期貨最后結(jié)算價(jià)的計(jì)算方法和標(biāo)的指數(shù)成分股構(gòu)成的復(fù)雜程度。由于滬深300股指期貨成分股較多，并且最后結(jié)算價(jià)結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)，股指期貨到期日效應(yīng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響將會(huì)較小。即便A股市場(chǎng)出現(xiàn)了到期日暴漲或暴跌效應(yīng)，投資者也不必恐慌，應(yīng)以不變應(yīng)萬(wàn)變。到期日過(guò)后股指又會(huì)趨于平穩(wěn)。

四、股指期貨將助漲助跌現(xiàn)貨股指。股指期貨價(jià)格通過(guò)套期保值策略和期現(xiàn)套利策略向現(xiàn)貨指數(shù)傳遞漲跌。當(dāng)股票市場(chǎng)整體下跌時(shí)，投資者就會(huì)賣(mài)出股指期貨套保，從而使股指期貨下跌速度快于股票指數(shù)。當(dāng)兩者之間價(jià)差超過(guò)無(wú)套利區(qū)間時(shí)，期現(xiàn)套利盤(pán)就會(huì)買(mǎi)入股指期貨并同時(shí)賣(mài)出股票，股票的拋單又引發(fā)股票指數(shù)加速下跌。這種期現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)格傳遞就是股指期貨價(jià)格助跌股票指數(shù)的根本原因，而程序化交易又將這種價(jià)格傳遞速度顯著提高，從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之，股指期貨也會(huì)通過(guò)價(jià)格傳遞來(lái)助漲現(xiàn)貨指數(shù)。

由此可以看出，股指期貨推出前對(duì)股市的影響顯而易見(jiàn)，而推出后股票市場(chǎng)的走向?qū)⑷Q于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高低。如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，股指期貨將助跌現(xiàn)貨指數(shù)；如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市長(zhǎng)期向好的背景下，股指期貨將助漲現(xiàn)貨指數(shù)。通俗地講就是熊市助跌，牛市助漲。

其次，來(lái)看股指期貨對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)的沖擊：

一、平抑股票市場(chǎng)泡沫。推出股指期貨的意圖不外乎完善市場(chǎng)交易機(jī)制，尤其是給基金為主的機(jī)構(gòu)們提供一個(gè)套期保值的工具，從而緩解目前的單向做多心理，平抑越積越大的市場(chǎng)泡沫和由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

二、股指期貨是一把雙刃劍。推出股指期貨是完善市場(chǎng)交易機(jī)制的必經(jīng)之路，但股指期貨推出的作用其實(shí)并不是單向的，而是雙向的，可以稱(chēng)之為雙刃劍，即股指期貨既可以作為投資者套期保值的工具，同時(shí)也可以成為投機(jī)者們瘋狂的投機(jī)工具。

三、股指期貨可規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨有做空機(jī)制，可規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如在全球金融危機(jī)中，高盛做空美國(guó)股指期貨成為大贏(yíng)家。高盛首席財(cái)務(wù)官薩拉·史密斯曾公開(kāi)表示，在2007年的大部分時(shí)間里，高盛利用衍生工具在抵押貸款市場(chǎng)上保持凈空頭部位，因而從抵押貸款市場(chǎng)的熊市中獲利。

總體上看，股指期貨一方面提供了做空機(jī)制，改變了A股市場(chǎng)單邊市的不合理狀況。但是，由于其本身的杠桿效應(yīng)，也很容易成為投機(jī)者操控的目標(biāo)。近代金融史上多個(gè)著名的事件大多和股指期貨有密切關(guān)系。因此，對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，一定要弄懂了才做。