財(cái)務(wù)中的杠桿效應(yīng)，即財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。也就是指在企業(yè)運(yùn)用負(fù)債籌資方式（如銀行借款、發(fā)行債券、優(yōu)先股）時(shí)所產(chǎn)生的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。由于利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利等財(cái)務(wù)費(fèi)用是固定不變的，因此當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每股普通股負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用將相對(duì)減少，從而給投資者帶來(lái)額外的好處。

財(cái)務(wù)中的杠桿效應(yīng)，包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿三種形式。

1、經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。

2、財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。

3、復(fù)合杠桿是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。

期貨中的杠桿效應(yīng)是期貨交易的原始機(jī)制，即保證金制度?！案軛U效應(yīng)”使投資者可交易金額被放大的同時(shí)，也使投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)加大了很多倍。

假設(shè)一個(gè)交易者一筆5萬(wàn)元的資金用于股票或者現(xiàn)貨交易，交易者的風(fēng)險(xiǎn)只是價(jià)值5萬(wàn)元的股票或者貨物所帶來(lái)的。如果5萬(wàn)元的資金全部用于股指期貨交易，交易者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就是價(jià)值50萬(wàn)左右的股票或貨物所帶來(lái)的，這就使風(fēng)險(xiǎn)放大了十倍左右，當(dāng)然相應(yīng)得利潤(rùn)也放大了十倍。應(yīng)該說(shuō)，這既是股指期貨交易的根本風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，也是股指期貨交易的魅力所在。

權(quán)證的杠桿效應(yīng)是由權(quán)證產(chǎn)品特性所決定的。

假設(shè)標(biāo)的股票目前價(jià)格為10元，標(biāo)的股票認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行價(jià)格為12元，認(rèn)股權(quán)證市價(jià)（假設(shè)權(quán)證兌換比例為1:1）為0.5元。投資者如果購(gòu)買(mǎi)一張認(rèn)股權(quán)證，相當(dāng)于用0.5元的代價(jià)來(lái)投資12元的標(biāo)的股票，如果今后標(biāo)的股票上漲到15元，則其報(bào)酬率（不考慮交易成本）為：

投資認(rèn)股權(quán)證報(bào)酬率=（15-12-0.5）/0.5=500%

若投資者直接投資標(biāo)的股票，則其報(bào)酬率=（15-10）/10=50%

由于權(quán)證具有杠桿效應(yīng)，如果投資人對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)后市走勢(shì)判斷正確，則權(quán)證投資回報(bào)率往往會(huì)遠(yuǎn)高于標(biāo)的資產(chǎn)的投資回報(bào)率。反之，則權(quán)證投資將血本無(wú)歸。當(dāng)然，投資者如果將原本買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量，改為以買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的方式買(mǎi)入同樣的數(shù)量，其余部分則以現(xiàn)金方式持有，則風(fēng)險(xiǎn)是較小的，因?yàn)橥顿Y者最大損失是并不太高的權(quán)利金。

外匯交易的杠桿效應(yīng)在國(guó)內(nèi)也相當(dāng)普遍，交易者只付出1％至10％的保證金，就可進(jìn)行10至100倍額度的交易。更甚者保證金低至0.5%，進(jìn)行高達(dá)200倍額度的交易。由于杠桿式外匯交易對(duì)投資者的資金要求甚低，可以無(wú)限期持有頭寸；加上交易方式靈活，吸引了不少投資者。由于亞洲市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、美洲市場(chǎng)因時(shí)間差的關(guān)系，連成了一個(gè)全天24小時(shí)連續(xù)作業(yè)的全球外匯市場(chǎng)。不管投資者本人在哪里，他都可以參與任何市場(chǎng)、任何時(shí)間的買(mǎi)賣(mài)，外匯市場(chǎng)是一個(gè)沒(méi)有時(shí)間和空間障礙的市場(chǎng)。

杠桿式外匯交易看似本小利大，實(shí)質(zhì)屬于一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融杠桿交易工具。由于按金交易的參與者只支付一個(gè)很小比例的保證金，外匯價(jià)格的正常波動(dòng)都被放大幾倍甚至幾十倍，這種高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的回報(bào)和虧損十分驚人。另一方面，國(guó)際外匯市場(chǎng)的日成交金額可以達(dá)1萬(wàn)億美元以上，眾多的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和基金參與其中。各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策隨時(shí)變化，各種突發(fā)性事件時(shí)有發(fā)生，這些都可能成為導(dǎo)致匯率大幅度波動(dòng)的原因。大機(jī)構(gòu)雇用大量人力資源，從各種渠道獲得第一手信息，投資團(tuán)隊(duì)實(shí)時(shí)運(yùn)用分析結(jié)果買(mǎi)賣(mài)圖利。

杠桿式外匯交易保證金的金額雖小，但實(shí)際動(dòng)用的資金卻十分龐大，而且外匯價(jià)每日的波幅又很大，如果投資者在判斷外匯走勢(shì)方面失誤，就很容易全軍覆沒(méi)。一旦遇上意料之外的市況而沒(méi)有及時(shí)采取措施，不僅本金全部賠掉，而且還可能要追加差額。各投資者切不能掉以輕心。在決定杠桿倍數(shù)時(shí)，必須明白其中的風(fēng)險(xiǎn)。