實(shí)體現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分。它是企業(yè)在滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資本支出后，可以支付給債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。

實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-資本支出

實(shí)體現(xiàn)金流量可以分為：

(1)債務(wù)現(xiàn)金流量——是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、償還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購(gòu)入或出售。

債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加

【提示】“凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)”。注意“應(yīng)付利息”也屬于金融負(fù)債。支付利息費(fèi)用也會(huì)導(dǎo)致凈負(fù)債的變化，不過(guò)這里應(yīng)理解為：凈負(fù)債增加不包括應(yīng)付利息變化引起的部分。

(2)股權(quán)現(xiàn)金流量——是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購(gòu)等。

股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加

(1)從現(xiàn)金流量的形成看：

實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-資本支出=(息前稅后利潤(rùn)+折舊與攤銷-營(yíng)運(yùn)資本增加)-資本支出

其中：息前稅后利潤(rùn)=EBIT(1-T)

(2)從融資角度看：

實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+債權(quán)人現(xiàn)金流量+優(yōu)先股東現(xiàn)金流量

其中：債權(quán)人現(xiàn)金流量=債務(wù)信息(1-T)+償還債務(wù)本金-新借債務(wù)本金=稅后利息-有息債務(wù)增加

(3)凈投資扣除法：

實(shí)體現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資

其中：凈投資=本期投資資本-上期投資資本=本期投資增加+所有者權(quán)益增加

或：凈投資=總投資-折舊攤銷=(資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加)-折舊攤銷

實(shí)體現(xiàn)金流量是正數(shù)，它有5種使用途徑：

(1)向債權(quán)人支付利息(注意，對(duì)企業(yè)而言，利息凈現(xiàn)金流出是稅后利息費(fèi)用)；

(2)向債權(quán)人償還債務(wù)本金，清償部分債務(wù)；

(3)向股東支付股利；

(4)從股東處回購(gòu)股票；

(5)購(gòu)買有價(jià)證券和其他金融資產(chǎn)(形成新的債權(quán))