外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是指外匯資產(chǎn)持有者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。

(一)保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則

在處理企業(yè)、部門(mén)的微觀經(jīng)濟(jì)利益與國(guó)家整體的宏觀利益的問(wèn)題上，企業(yè)部門(mén)通常是盡可能減少或避免外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，而轉(zhuǎn)嫁到銀行、保險(xiǎn)公司甚至是國(guó)家財(cái)政上去。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，應(yīng)把兩者利益盡可能很好地結(jié)合起來(lái)，共同防范風(fēng)險(xiǎn)損失。

(二)分類(lèi)防范原則

對(duì)于不同類(lèi)型和不同傳遞機(jī)制的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，應(yīng)該采取不同適用方法來(lái)分類(lèi)防范，以期奏效，但切忌生搬硬套。對(duì)于交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以選好計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣為主要防范方法，輔以其他方法；對(duì)于債券投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取各種保值為主的防范方法；對(duì)于外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以?xún)?chǔ)備結(jié)構(gòu)多元化為主，又適時(shí)進(jìn)行外匯拋補(bǔ)。

(三)穩(wěn)妥防范原則

該原則從其實(shí)際運(yùn)用來(lái)看，包括三方面：

(1)使風(fēng)險(xiǎn)消失；

(2)使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁；

(3)從風(fēng)險(xiǎn)中避損得利。

尤其最后者，是人們追求的理想目標(biāo)。

(一)完全抵補(bǔ)策略

即采取各種措施消除外匯敞口額，固定預(yù)期收益或固定成本，以達(dá)到避險(xiǎn)的目的。對(duì)銀行或企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是對(duì)于持有的外匯頭寸，進(jìn)行全部拋補(bǔ)。一般情況下，采用這種策略比較穩(wěn)妥，尤其是對(duì)于實(shí)力單薄、涉外經(jīng)驗(yàn)不足、市場(chǎng)信息不靈敏、匯率波動(dòng)幅度大等情況。

(二)部分抵補(bǔ)策略

即采取措施清除部分敞口金額，保留部分受險(xiǎn)金額，試圖留下部分賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，當(dāng)然也留下了部分賠錢(qián)的可能。

(三)完全不抵補(bǔ)策略

即任由外匯敞口金額暴露在外匯風(fēng)險(xiǎn)之中，這種情況適合于匯率波幅不大、外匯業(yè)務(wù)量小的情況。在面對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益、外匯匯率看漲時(shí)，企業(yè)也容易選擇這種策略。

(一)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在對(duì)外交易中要了解究竟存在哪些外匯風(fēng)險(xiǎn)，是交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、還是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?；蛘吡私饷媾R的外匯風(fēng)險(xiǎn)哪一種是主要的，哪一種是次要的；哪一種貨幣風(fēng)險(xiǎn)較大，哪一種貨幣風(fēng)險(xiǎn)較?。煌瑫r(shí)，要了解外匯風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短。

(二)衡量風(fēng)險(xiǎn)

即預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行測(cè)算。外匯敞口額越大、時(shí)間越長(zhǎng)、匯率波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，應(yīng)經(jīng)常測(cè)算各時(shí)期的外匯敞口額有多少，匯率的預(yù)期變化幅度有多大。

(三)駕馭風(fēng)險(xiǎn)

即在識(shí)別和衡量的基礎(chǔ)上采取措施控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，避免產(chǎn)生較大損失。

(1)遠(yuǎn)期合同法

遠(yuǎn)期合同法是借助于遠(yuǎn)期合同，創(chuàng)造與外幣流入相對(duì)應(yīng)的外幣流出以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。

例如：一家英國(guó)公司向美國(guó)出口一筆價(jià)款為1000萬(wàn)美元的商品，3個(gè)月后收款。為了防止美元貶值，該公司同銀行做了一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣(mài)出遠(yuǎn)期美元。銀行報(bào)出的英鎊對(duì)美元的匯率如下：

美元： 即期匯率 1.5234/41

3個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)差 120/124

由于三個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)差是前小后大，故采取加法，即三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1.5354/65。這筆交易對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，就是用英鎊買(mǎi)入美元，銀行本著低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出的原則，所以使用的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率應(yīng)是1英鎊買(mǎi)進(jìn)1.5365美元，而不是1英鎊買(mǎi)進(jìn)1.5354美元，

三個(gè)月后出口商用收回的1000萬(wàn)美元可換回：1000萬(wàn)÷1.5365美元/英鎊=6,508,298英鎊，有效防止了美元可能出現(xiàn)的貶值而導(dǎo)致英鎊收入的下降。

(2)BSI法

BSI法，即借款-即期合同-投資法(Borrow-Spot-Invest),指在存在外匯應(yīng)收賬款的情況下，借入與應(yīng)收外匯相同數(shù)額的外幣，再將這筆外幣賣(mài)給銀行換回本幣，進(jìn)行投資，從而既消除了外匯的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。

BSI法(Borrow Spot Investment)即借款——即期外匯交易——投資法，指有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)借款、即期外匯交易和投資的程序，爭(zhēng)取消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。在有應(yīng)收賬款的情況下，為防止應(yīng)收外幣的匯價(jià)波動(dòng)，首先借入與應(yīng)收外匯相同數(shù)額的外幣，將外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在辦匯日(Spot Date)。借款后時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除，但貨幣風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，此風(fēng)險(xiǎn)則可通過(guò)即期合同法予以消除。即將借入外幣，賣(mài)給銀行換回本幣，外幣與本幣價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不復(fù)存在，消除風(fēng)險(xiǎn)雖有一定費(fèi)用支出，但若將借外幣后通過(guò)即期外匯交易賣(mài)得的本幣存入銀行或投資，可以其賺得的投資收入，抵沖一部分采取防險(xiǎn)措施的費(fèi)用支出。

(3)LSI法

對(duì)于有應(yīng)收賬款的出口商或債權(quán)人來(lái)說(shuō)，LSI包括三個(gè)步驟：首先征得交易對(duì)方的同意，請(qǐng)其提前支付款項(xiàng)，并給予一定的折扣;再通過(guò)即期外匯交易，將收回的外匯款項(xiàng)兌換成本幣;為了獲得一定的利息以補(bǔ)償折扣，將換回的本幣在貨幣市場(chǎng)上投資生息。