經(jīng)濟學家開拓了一種可以用來分析變量之間的因果的辦法，即格蘭杰因果關(guān)系檢驗。該檢驗方法為2003年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主克萊夫·格蘭杰（Clive W. J. Granger）所開創(chuàng)，用于分析經(jīng)濟變量之間的因果關(guān)系。他給因果關(guān)系的定義為“依賴于使用過去某些時點上所有信息的最佳最小二乘預測的方差?！?

在時間序列情形下，兩個經(jīng)濟變量X、Y之間的格蘭杰因果關(guān)系定義為：若在包含了變量X、Y的過去信息的條件下，對變量Y的預測效果要優(yōu)于只單獨由Y的過去信息對Y進行的預測效果，即變量X有助于解釋變量Y的將來變化，則認為變量X是引致變量Y的格蘭杰原因。

進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗的一個前提條件是時間序列必須具有平穩(wěn)性，否則可能會出現(xiàn)虛假回歸問題。因此在進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗之前首先應對各指標時間序列的平穩(wěn)性進行單位根檢驗(unit root test)。常用增廣的迪基—富勒檢驗(ADF檢驗)來分別對各指標序列的平穩(wěn)性進行單位根檢驗。

（1）將當前的y對所有的滯后項y以及別的什么變量（如果有的話）做回歸，即y對y的滯后項yt-1，yt-2，…，yt-q及其他變量的回歸，但在這一回歸中沒有把滯后項x包括進來，這是一個受約束的回歸。然后從此回歸得到受約束的殘差平方和RSSR。

（2）做一個含有滯后項x的回歸，即在前面的回歸式中加進滯后項x，這是一個無約束的回歸，由此回歸得到無約束的殘差平方和RSSUR。

（3）零假設是H0：α1=α2=…=αq=0，即滯后項x不屬于此回歸。

（4）為了檢驗此假設，用F檢驗，即：

它遵循自由度為q和(n-k)的F分布。在這里，n是樣本容量，q等于滯后項x的個數(shù)，即有約束回歸方程中待估參數(shù)的個數(shù)，k是無約束回歸中待估參數(shù)的個數(shù)。

（5）如果在選定的顯著性水平α上計算的F值炒股臨界Fα值，則拒絕零假設，這樣滯后x項就屬于此回歸，表明x是y的原因。

（6）同樣，為了檢驗y是否是x的原因，可將變量y與x相互替換，重復步驟（1）～（5）。

根據(jù)Geweke分解檢驗的原理，利用經(jīng)濟計量學軟件Eviews5.0 ，我們對金融發(fā)展與經(jīng)濟效率的因果關(guān)系進行實證研究，研究結(jié)果詳見下圖

根據(jù)上圖的實證結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展與經(jīng)濟效率有如下關(guān)系：

（1）、從反饋分解值及其相伴概率來看，我國的金融發(fā)展與經(jīng)濟效率呈現(xiàn)顯著的雙向因果關(guān)系。對于金融發(fā)展，無論是金融深化程度，還是銀行和股票市場的發(fā)展都與經(jīng)濟效率有顯著的雙向因果關(guān)系。

（2）、從反饋份額來看，金融發(fā)展與經(jīng)濟效率的反饋關(guān)系更多表現(xiàn)為經(jīng)濟效率對金融發(fā)展的因果關(guān)系。

（3）、從即時因果關(guān)系看，金融發(fā)展與經(jīng)濟效率的即時因果關(guān)系都顯著。由此可見，金融發(fā)展不僅從長期看與經(jīng)濟效率相互影響，而且在其短期變動上與經(jīng)濟效率也顯著相互影響。

雖然變量的不平穩(wěn)性是造成虛假因果關(guān)系最主要的因素之一，但是小樣本的存在則會犯真實因果關(guān)系檢驗不出的錯誤。隨著樣本容量的逐漸增大，判斷出兩個平穩(wěn)序列存在Granger因果關(guān)系的概率將顯著增大。尤其是當樣本數(shù)量小于20的情況下，如果經(jīng)Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果為“存在因果關(guān)系”，則可以用90 以上的概率保證所研究變量間存在真實的因果關(guān)系，反之，如果檢驗結(jié)果為“不存在因果關(guān)系”，則不能斷定變量間不存在真實的因果關(guān)系。