古典區(qū)域是總供給曲線的垂直部分，它表示經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)的產(chǎn)出。^[1]

由IS—LM模型可知，國(guó)民收入Y和利率r由IS曲線和LM曲線共同決定。

在圖1中，橫軸代表國(guó)民收入Y，縱軸代表利率r。我們可以把LM曲線斜率大小劃分成3個(gè)區(qū)域：水平區(qū)域、垂直區(qū)域和中間區(qū)域。

水平區(qū)域指AB段，是LM曲線與橫軸水平的一段區(qū)域。水平區(qū)域?qū)?yīng)著貨幣需求處于流動(dòng)偏好陷阱的狀態(tài)，這個(gè)區(qū)域也稱為凱恩斯區(qū)域。在凱恩斯區(qū)域，市場(chǎng)利率處于不能再低的最低水平，經(jīng)濟(jì)處于蕭條狀態(tài)。垂直區(qū)域指c以上線段，又稱古典區(qū)域，是指LM曲線與國(guó)民收入y橫軸接近于垂直的一段區(qū)域。中間區(qū)域指BC段，是介于水平區(qū)域和垂直區(qū)域的中間區(qū)域。

古典區(qū)域是一個(gè)極端。人們對(duì)貨幣投機(jī)需求接近于零，因而改變LM曲線可以降低利率，同時(shí)又會(huì)提高國(guó)民收入水平，而IS曲線變動(dòng)只會(huì)影響利率。所以在古典區(qū)域，貨幣政策有效，財(cái)政政策無效。^[2]

　　古典區(qū)域是指當(dāng)利率水平很高時(shí)，貨幣需求對(duì)利率的敏感度為0，LM曲線為垂直狀。這是因?yàn)?，古典主義者認(rèn)為，貨幣需求只與產(chǎn)出有關(guān)，而與利率無關(guān)。有如下的貨幣需求函數(shù)：

　　L=K·Y，k>0

　　由這一貨幣需求函數(shù)得出的LM曲線就是垂直狀的。這時(shí)，財(cái)政政策完全無效，貨幣政策完全有效。下面分析此時(shí)的擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果。

　　如圖2所示，在IS曲線向右下方傾斜的情況下，政府執(zhí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策使得IS曲線右移至IS₁，均衡收入仍為y_o，利率水平由r_o上升為r₁，由于貨幣需求對(duì)利率的敏感度h=0，財(cái)政政策乘數(shù)，此時(shí)有完全的擠出效應(yīng)，說明在古典區(qū)域中，財(cái)政政策完全無效。

　　如果此時(shí)實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，如圖3所示，LM₀曲線向右平移至LM₁，LM曲線右移量即均衡收人的增加量為Y₀Y₁，利率水平由r_o下降為r₁，由貨幣政策乘數(shù)表達(dá)式可知：，均衡收入的增加量與LM曲線右移量相等，說明在古典區(qū)域中，貨幣政策完全有效。

　　其原因如下：LM垂直，即貨幣需求的利率彈性為0，就是說，利率極高，使得持有貨幣的機(jī)會(huì)成本極大，而人們看到債券價(jià)格極低，預(yù)計(jì)債券價(jià)格會(huì)上漲；，這時(shí)人們將手中的投機(jī)用途的貨幣都用來買債券，而只持有交易用途的貨幣，即貨幣的投機(jī)需求為0。此時(shí)政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，如果采取增發(fā)公債的方式融資以增加一定量的政府支出，由于人們手中沒有閑置貨幣，只有在私人部門將投資等量減少時(shí)，政府才能融到資。而公債的收益率必須高于私人投資的預(yù)期收益率，人們才愿意投資于公債，即利率的上漲幅度必須高到能完全擠出投資，這時(shí)財(cái)政政策完全失效。

　　而如果實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策的話就會(huì)不同。當(dāng)中央銀行向私人部門購(gòu)買公債以增加貨幣供給時(shí)，公債價(jià)格必須升高，使得更多的人由于預(yù)期將來公債價(jià)格下降而賣出公債換回貨幣。由于貨幣投機(jī)需求為0，人們手中不會(huì)保留閑置貨幣，會(huì)將新得的貨幣購(gòu)買其他生息資產(chǎn)，如果人們購(gòu)買新發(fā)行的生息資產(chǎn)，則企業(yè)就可以得到資本進(jìn)行新的投資，投資增加會(huì)引起產(chǎn)出增加，就是說，在貨幣投機(jī)需求為0的情況下，新增貨幣會(huì)全部用來增加產(chǎn)出，使得貨幣政策達(dá)到完全的效果。

　　當(dāng)水平狀的IS曲線與垂直狀的LM曲線相交時(shí)，這種情況稱為古典主義極端情況。水平狀的曲線表明投資的利率彈性無窮大，這時(shí)如果實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，利率稍有上升就會(huì)使投資大幅下降，有完全的擠出效應(yīng)；如果實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，貨幣供給增加使得利率下降，投資從而國(guó)民收入會(huì)大幅增加，就是說，這時(shí)同樣有財(cái)政政策完全無效，貨幣政策完全有效的結(jié)論。