亞洲貨幣市場又稱為亞洲美元市場，是指亞太地區(qū)的銀行經(jīng)營境外貨幣的借貸業(yè)務(wù)所形成的市場。

亞洲貨幣市場，是由亞洲、太平洋地區(qū)的美元存、放款活動而形成的金融市場。這個市場是為滿足亞大地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而產(chǎn)生的，其發(fā)展對亞大地區(qū)的資金融通以及全球性國際金融市場的業(yè)務(wù)擴(kuò)展都起到了積極的作用。

亞洲貨幣市場起初是作為歐洲美元市場的補(bǔ)充而建立的。以倫敦為中心的境外美元市場的交易量在60 年代后期迅速增加，伴隨著業(yè)務(wù)增長而來的還有一個希望歐洲美元市場不要受倫敦交易時間限制，在24 小時內(nèi)都可以進(jìn)行交易的要求。在倫敦市場停業(yè)后，這種境外貨幣市場的交易便轉(zhuǎn)向亞太地區(qū)的金融中心。在國際、國內(nèi)各種因素的推動下，以新加坡為中心的亞洲美元市場逐漸獲得了較大的發(fā)展。

亞洲貨幣市場自1968 年創(chuàng)立以來，已成為亞大地區(qū)不可忽視的一個區(qū)域性及至國際性的金融市場。這一市場的范圍已從新加坡擴(kuò)展到香港、馬尼拉和東京。

亞洲貨幣市場的形成和發(fā)展大體經(jīng)歷了三個階段：

第一階段，1968—1970 年為亞洲貨幣市場的形成階段。

亞洲境內(nèi)早已存在可自由兌換的美國境外美元，但作為境外借貸交易對象的美元資產(chǎn)，只是在60 年代未才出現(xiàn)的。60 年代初，美元過剩危機(jī)過后，美國加強(qiáng)了對國內(nèi)銀行的存款準(zhǔn)備金管理，致使境外美元的存貸成本相對優(yōu)惠。獲得獨立不久的新加坡政府為適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)形勢的需要，為金融形勢的發(fā)展制定了把新加坡發(fā)展成為一個國際金融中心的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。到1970年，新加坡共批準(zhǔn)16 家國際大銀行在該國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)設(shè)立的“亞洲貨幣帳戶”與非居民外幣存款和放款業(yè)務(wù)，就是亞洲美元市場的開端。

第二階段，1971—1975 年為亞洲貨幣市場的鞏固階段。

1973 年新加坡政府頒布《所得稅修正法》，把外幣經(jīng)營所得稅率從原來的40％降為10％，鼓勵外國銀行到新加坡設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。新加坡金融管理當(dāng)局還放寬了對外國金融機(jī)構(gòu)亞洲美元業(yè)務(wù)的管制，規(guī)定對亞洲美元存款免繳存款準(zhǔn)備金，并允許本地公司和居民在亞洲貨幣帳戶上開立外幣帳戶，擴(kuò)大了亞洲美元市場的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

第三階段，1976 年以后為亞洲美元市場的穩(wěn)步發(fā)展階段。

亞洲貨幣市場的發(fā)展大大擴(kuò)展了新加坡、香港等地的國際金融業(yè)務(wù)。1975 年在香港持有執(zhí)照的境外銀行為49 家，由于香港當(dāng)局宣布不再頒發(fā)新的銀行執(zhí)照，希望進(jìn)入香港美元市場的外國銀行只能通過購買股權(quán)和直接投資控制現(xiàn)有銀行來達(dá)到目的。外國銀行也通過開設(shè)銀行代表處來擴(kuò)大業(yè)務(wù)聯(lián)系。1976 年香港已有80多家外國銀行代表處。新加坡市場的美元資產(chǎn)由1968 年的3000 萬美元增加到1987 年底的2174 億美元，美元資產(chǎn)的年增長率達(dá)到90％。經(jīng)營亞洲美元的外國銀行有121 家、外國證券公司54 家。世界最大的50 家銀行中，有40家在新加坡設(shè)有分行或子公司。

1. 交易額的90%以上是美元。存款凈額僅為整個歐洲市場的9%。

2.以短期借貸為主的市場。（它實際上是銀行同業(yè)間市場。）

3. 它在時差上填補(bǔ)歐洲和美洲。（形成全球24小時運轉(zhuǎn)的金融服務(wù)網(wǎng)。）

4. 它是政府誘導(dǎo)而形成。（以新加坡政府為代表 ）

5. 東京已發(fā)展成為僅次於倫敦和紐約的世界第三大金融中心。世界離岸金融市場三足鼎立。

亞洲貨幣市場的經(jīng)營范圍較廣，業(yè)務(wù)種類也增加較快，交易中90％的業(yè)務(wù)是以美元進(jìn)行的，聯(lián)邦德國馬克、瑞士法郎、日元、英鎊等十幾種貨幣僅占很小的比重。

亞洲貨幣市場是在以下兩個方面的基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)營的：

一方面它接受自由兌換貨幣的活期和定期存款；

另一方面它又把這些貨幣資金貸出去，以供亞大地區(qū)以及國際性的企業(yè)和公司在貿(mào)易與投資方面運用。

亞洲貨幣市場的同業(yè)拆借是這一市場的最大組成部分。在1980 年的存款總額中，銀行同業(yè)存款為408.8 億美元，占總額的75％；在貸款總額中，銀行同業(yè)拆借為395.5億美元，占貸款總額的73％。

亞洲貨幣市場資金來源主要來自以下方面：各國中央銀行和政府機(jī)構(gòu)的存款，跨國公司調(diào)撥資金和閑置資金，各國進(jìn)出口商、外國僑民的存款及銀行同業(yè)存款。

亞洲貨幣市場基本上是一個短期資金市場。近年來隨著國際金融工具創(chuàng)新和國際金融市場一體化的發(fā)展，亞洲美元市場出現(xiàn)了很多籌資方式，其中美元存單是發(fā)行得最多的一種籌集中、短期資金的工具。美元存單不記名，隨時可在市場上轉(zhuǎn)讓，利率高于銀行存款利率，在新加坡等市場上享受免稅優(yōu)惠。美元存單有固定利率和浮動利率之分，但大多是浮動利率，利率通常比新加坡同業(yè)6 個月期拆放利率高0.125％到0.1875％，期限為1—5 年。

發(fā)展中國家在亞洲貨幣市場上籌集的數(shù)額日益增多。亞洲美元市場上貸款的申請手續(xù)簡便，貸款費用比較低。貸款機(jī)構(gòu)還可以根據(jù)借款的需要提供不同的還款期限、還款計劃表、還款優(yōu)待、取消貸款及抵押條件等各種便利。亞洲美元市場上籌措長期信貸的主要形式是亞洲美元債券的發(fā)行。亞洲美元債券是一種由一個聯(lián)合銀團(tuán)包銷的國際性債券。債券必須在新加坡證券市場上掛牌，包銷團(tuán)中至少有一家金融機(jī)構(gòu)在新加坡注冊，債券的支付代理人必須有新加坡的金融機(jī)構(gòu)，債券一般主要在亞大地區(qū)銷售。

亞洲債券的發(fā)行者主要是亞太地區(qū)的銀行、企業(yè)和各國政府。70 年代以來，世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行也進(jìn)入這一市場籌措資金。亞洲債券的購買者主要是世界各國的中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)、投資公司、年金機(jī)構(gòu)以及個人投資者。

1971 年亞洲美元債券創(chuàng)設(shè)之初，發(fā)行者多采用固定利率。80 年代以來，由于通貨膨脹率和利率波動引起的風(fēng)險難以確定，浮動利率為越來越多的籌集者和投資者所接受。到1987 年，亞洲債券市場共計發(fā)行了171 筆美元債券，籌資總額達(dá)92.99 億美元。