貨幣政策中間目標(biāo)是指處于貨幣政策最終目標(biāo)和操作目標(biāo)之間，中央銀行在一定的時(shí)期內(nèi)和某種特殊的經(jīng)濟(jì)狀況下，能夠以一定的精度達(dá)到的目標(biāo)^[1]。

選擇貨幣政策中間目標(biāo)的主要依據(jù)在于：

1、中間目標(biāo)應(yīng)該具有可測性。一方面，中央銀行能夠迅速獲取這些指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)；另一方面，這些指標(biāo)必須有明確的定義并且便于觀察、分析和監(jiān)測。

2、中間目標(biāo)必須具有可控性。作為貨幣政策中間目標(biāo)，中央銀行必須能夠利用貨幣政策工具對其進(jìn)行有效的控制。

3、中間目標(biāo)必須和最終目標(biāo)具有良好的相關(guān)性。作為貨幣政策的中間目標(biāo)，必須和最終目標(biāo)之間存在密切、穩(wěn)定的相關(guān)性，它們的變動(dòng)能夠?qū)ψ罱K目標(biāo)產(chǎn)生可預(yù)測的影響力。中央銀行可以通過控制和調(diào)節(jié)中間目標(biāo)，從而促使最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在不同的國家，貨幣政策中間目標(biāo)有不同內(nèi)容。

1、利率。利率是影響社會(huì)貨幣供求，調(diào)節(jié)市場貨幣供給總量的一個(gè)重要指標(biāo)，利率與貨幣政策目標(biāo)具有高度的相關(guān)性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)繁榮或通貨膨脹時(shí)，市場利率趨于升高；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮時(shí)，利率則呈下降趨勢。中央銀行可隨時(shí)觀察利率的動(dòng)向，間接調(diào)節(jié)市場利率。

2、基礎(chǔ)貨幣。基礎(chǔ)貨幣是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金之和，可控性較強(qiáng)，因?yàn)楝F(xiàn)金由中央銀行直接掌握，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金由中央銀行通過法定存款準(zhǔn)備金率加以調(diào)節(jié)。中央銀行通過對基礎(chǔ)貨幣的控制，可調(diào)整商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改變社會(huì)貨幣供給總量，從而影響利率，價(jià)格及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一般來 說，基礎(chǔ)貨幣減少，社會(huì)的貨幣供給問題就會(huì)減少，社會(huì)總需求相應(yīng)壓縮；反之，基礎(chǔ)貨幣增加，則社會(huì)的貨幣供給問題也會(huì)隨之增加，社會(huì)總需求擴(kuò)大。

3、貨幣供給量。貨幣供給量是各國中央銀行普遍采用的一項(xiàng)中間目標(biāo)。貨幣供給量的每一層次，都可由中央銀行在不同程度上加以控制，貨幣供給量的增減變化，影響經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定以及就業(yè)目標(biāo)。因此，貨幣供給量與貨幣政策目標(biāo)的相關(guān)性很強(qiáng)。