共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來(lái)，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對(duì)于主要在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場(chǎng)共同基金。

貨幣市場(chǎng)共同基金是一種特殊類型的共同基金，是美國(guó)20世紀(jì)70年代以來(lái)出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。購(gòu)買者按固定價(jià)格（通常為1美元）購(gòu)入若干個(gè)基金股份，貨幣市場(chǎng)共同基金的管理者就利用這些資金投資于可獲利的短期貨幣市場(chǎng)工具（例如國(guó)庫(kù)券和商業(yè)票據(jù)等）。此外，購(gòu)買者還能對(duì)其在基金中以股份形式持有的資金簽發(fā)支票。貨幣市場(chǎng)共同基金是一種開(kāi)放式的基金，它可以將許多零散的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的資金匯集起來(lái)，投入貨幣市場(chǎng)獲利，從而吸引眾多的機(jī)構(gòu)及個(gè)人成為貨幣市場(chǎng)的主體。

美國(guó)第一家貨幣市場(chǎng)共同基金作為銀行存款的一個(gè)替代物創(chuàng)建于1971年，是在市場(chǎng)變化環(huán)境下金融創(chuàng)新的一個(gè)最好例子。

20世紀(jì)70年代初美國(guó)對(duì)商業(yè)銀行與儲(chǔ)蓄銀行提供的大部分存款利率均進(jìn)行管制，而貨幣市場(chǎng)工具則是浮動(dòng)利率，但許多中小投資者無(wú)法進(jìn)入貨幣市場(chǎng)（因有最低交易額規(guī)定），貨幣市場(chǎng)共同基金利用這一事實(shí)，也表明追求利潤(rùn)的企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)設(shè)計(jì)不嚴(yán)密的政府法規(guī)的漏洞。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率處于存款機(jī)構(gòu)規(guī)定能支付的利率上限以下，貨幣市場(chǎng)共同基金因其收益并不高于銀行存款利率而難以發(fā)展，總股份在幾年中非常有限。

1973年僅有4家基金，資產(chǎn)總額只有1億美元。但到了70年代末，由于連續(xù)幾年的通貨膨脹導(dǎo)致市場(chǎng)利率劇增，貨幣市場(chǎng)工具如國(guó)庫(kù)券和商業(yè)票據(jù)的收益率超過(guò)了10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行與儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)為儲(chǔ)蓄存款和定期存款所支付的5.5%的利率上限。隨著儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的客戶不斷地從儲(chǔ)蓄存款和定期存款中抽出資金投向收益更高的貨幣市場(chǎng)共同基金，貨幣市場(chǎng)共同基金的總資產(chǎn)迅速擴(kuò)大，從1977年的不足40億美元急增到1982年有200多家基金持有2400億美元的資產(chǎn)，并在總資產(chǎn)上超過(guò)了股票和債券共同基金。因此，貨幣市場(chǎng)共同基金的迅速發(fā)展是市場(chǎng)利率超過(guò)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)管制利率的產(chǎn)物。同時(shí)貨幣市場(chǎng)共同基金能迅速發(fā)展并且能保持活力的原因還在于管制較少，貨幣市場(chǎng)共同基金沒(méi)有法定的利率上限，而且對(duì)提前取款也沒(méi)有罰款。

貨幣市場(chǎng)共同基金迅速發(fā)展，引起了商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈反應(yīng)，他們要求國(guó)會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)共同基金附加儲(chǔ)備要求和其它限制，國(guó)會(huì)最終雖然沒(méi)有批準(zhǔn)存款機(jī)構(gòu)的要求，但給予商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行一種新型的金融工具即貨幣市場(chǎng)存款賬戶（MMDAS），它與貨幣市場(chǎng)共同基金相似，也提供有限的支票簽發(fā)而且沒(méi)儲(chǔ)備要求，而且收益率幾乎與貨幣市場(chǎng)共同基金一樣高。

在銀行和其它存款機(jī)構(gòu)以超級(jí)NOW賬戶和MMDAS的反擊下，1982年末和1983年初，貨幣市場(chǎng)共同基金的總資產(chǎn)開(kāi)始下降。商業(yè)銀行和存款機(jī)構(gòu)的這些創(chuàng)新金融工具暫時(shí)阻止了資金從銀行向貨幣市場(chǎng)共同基金的流動(dòng)。但商業(yè)銀行與存款機(jī)構(gòu)無(wú)法承受提供高收益的成本，不久以后，降低了MMDAS的利率。其結(jié)果是貨幣市場(chǎng)共同基金再次迅速發(fā)展，80年代末和90年代創(chuàng)造了極大的收益。1987年美國(guó)股市大崩潰，導(dǎo)致大量的資金流入 貨幣市場(chǎng)共同基金，其資產(chǎn)總額突破3000億美元。1989年和199O年的儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)危機(jī)引起商業(yè)銀行突然增加他們的存款保險(xiǎn)，來(lái)保護(hù)他們的存款，同時(shí)監(jiān)管當(dāng)局更加關(guān)注存款機(jī)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)的高利率。所有這些變化都有利于貨幣市場(chǎng)共同基金的快速發(fā)展，其資產(chǎn)在1991年達(dá)到5000億美元。1996年大約有650家應(yīng)稅基金，250家免稅基金，總資產(chǎn)大約為7500億美元，80%以上為納稅的資產(chǎn)。其股份大約占所有金融中介資產(chǎn)的4%，而且在所有共同基金（股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)共同基金）總資產(chǎn)中占25%以上。1997年達(dá)到1萬(wàn)億美元。

貨幣市場(chǎng)共同基金首先是基金中的一種，同時(shí)，它又是專門投資貨幣市場(chǎng)工具的基金，與一般的基金相比，除了具有一般基金的專家理財(cái)、分散投資等特點(diǎn)外，貨幣市場(chǎng)共同基金還具有如下一些投資特征：

1、貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)中高質(zhì)量的證券組合。

2、貨幣市場(chǎng)共同基金提供一種有限制的存款賬戶。

3、貨幣市場(chǎng)共同基金所受到的法規(guī)限制相對(duì)較少。

1、貨幣市場(chǎng)共同基金不存在存款保險(xiǎn)。

2、由于商業(yè)銀行不斷的存款創(chuàng)新，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資組合，不利于吸引穩(wěn)健的投資者。