收益率規(guī)制(Rate-of-return regulation)，是指通過限制企業(yè)資本投資收益率的辦法來使企業(yè)的資本獲得公正的收益（fair return），因此也被稱為公正報酬率規(guī)制。在收益率規(guī)制下，允許企業(yè)的資本投資賺得公正的收益，不允許企業(yè)獲得超過公正收益率水平以外的利潤。只要企業(yè)的利潤率不超過公正收益率，企業(yè)就可以自由地選擇價格、產(chǎn)量和投入。收益率規(guī)制被廣泛地運用于美國公用事業(yè)的規(guī)制。

收益率規(guī)制已有超過百年的歷史。19世紀(jì)80年代，它被用來解決美國鐵路公司的市場勢力問題。從最初運用該方法時起，對于如何衡量企業(yè)的成本以及成本與價格之間的關(guān)系一直存在爭論。例如，陶斯格和庇古在《經(jīng)濟學(xué)季刊》上對這個問題的討論至今仍然很有影響。不同的規(guī)制者在使用收益率規(guī)制時，存在很大程度的多樣性。這些多樣性起因于產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)、決策的時間和評價者。盡管如此，規(guī)制過程的機理大體上是相同的。

伯格和采爾哈特，指出了設(shè)定收益率的過程：

（1）評價企業(yè)的成本，消除不必要的成本；

（2）保證收益率對特定的企業(yè)來說是公正的。

（3）設(shè)定價格以使收入能夠超過成本，并且賺得一個公正的收益率。

實行收益率規(guī)制的目的是為了克服壟斷企業(yè)限制產(chǎn)量提高價格所造成的弊端。自從實施以來，雖然存在一些爭議，但確實在實踐中被廣為運用。

1、規(guī)制的主要對象為企業(yè)的資本收益率，而不是價格。只要企業(yè)的資本收益率不超過規(guī)定的公正報酬率，則企業(yè)的價格可以自由確定。

2、收益率規(guī)制存在成本傳遞機制，即企業(yè)的投資所發(fā)生的資本支出或運營費用很容易轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品或服務(wù)的價格中，與規(guī)定的收益率無關(guān)。

3、收益率的制定是由規(guī)制者在綜合考慮了多方因素估計出來的，有時，制定的過程就是規(guī)制者與被規(guī)制企業(yè)博弈的過程。

4、規(guī)制時間間隔較短，一般為1年。

1、被規(guī)制企業(yè)缺乏成本節(jié)約的動力

收益率規(guī)制存在最為嚴(yán)重的問題是被規(guī)制企業(yè)缺乏降低成本的激勵。企業(yè)的價格與成本直接相關(guān)，極端的情況是企業(yè)有機會收回所有的成本（即企業(yè)的收入具有完全的保證），包括資本投資的公正報酬。結(jié)果，企業(yè)的支出越多，則價格就有可能越高。在被規(guī)制企業(yè)有機會賺得特定的投資回報率時，增加投資支出一般會提高價格，進而增加企業(yè)的總收入。這樣，被規(guī)制企業(yè)在收益率規(guī)制下會更多地使用資本，也就是說，在既定的產(chǎn)出下，可能使用無效率的資本勞動比，這與競爭性市場的情況完全相反。在競爭性的市場條件下，成本與利潤是負相關(guān)的，即成本越低，利潤越高，這種關(guān)系會激勵企業(yè)不斷降低成本。在收益率規(guī)制下，成本與收益之間的關(guān)系是，成本越高，則企業(yè)產(chǎn)品的價格越高。這也是企業(yè)的成本需要被不斷地評價與審核的原因。

2、難以準(zhǔn)確地估計和分?jǐn)偝杀?/b>

在收益率規(guī)制下，如果成本估計的過高，收入就會人為地膨脹。如果成本估計的過低，收入就會被人為地壓低。因為規(guī)制的基礎(chǔ)是成本，所以規(guī)制者與被規(guī)制企業(yè)必須能夠識別與分配成本。但是，在實踐中，收益率規(guī)制被運用于不同的產(chǎn)品或服務(wù)，企業(yè)發(fā)生的共同成本在不同的產(chǎn)品或服務(wù)之間難以分?jǐn)?，此時，企業(yè)與規(guī)制者之間只能依靠估計的辦法來分?jǐn)偝杀荆跊]有清晰的分配原則情況下，估計可能完全是武斷的。美國的規(guī)制者根據(jù)這個成本基礎(chǔ)計算企業(yè)要求的收益率。企業(yè)要求的收益率需要收回它的成本，并且產(chǎn)生一定的利潤（利潤不超過允許的最大比例）。當(dāng)然，為了達到這個收入要求，規(guī)制者需要確定允許的利潤率，即允許的收益率。這個收益率是基于規(guī)制者在考慮類似企業(yè)收益率的基礎(chǔ)上，對被規(guī)制企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)允許獲得的投資收益率的估計。當(dāng)然，這也是一個談判的過程。簡而言之，分配成本加收益率等于企業(yè)的收入要求，企業(yè)的收入要求決定后，被規(guī)制企業(yè)可以設(shè)定價格，以使企業(yè)產(chǎn)生的收入不超過要求的收入。