亦稱營業(yè)個體論、會計個體論。從企業(yè)這一獨(dú)立經(jīng)營實(shí)體出發(fā)觀察其經(jīng)濟(jì)活動，解釋權(quán)益性質(zhì)并指導(dǎo)有關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理的一種權(quán)益理論。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)與其所有者的分離，認(rèn)為企業(yè)是一個經(jīng)營實(shí)體，獨(dú)立于其所有者而存在。這一理論側(cè)重于企業(yè)本身的組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有者與債權(quán)人之間的關(guān)系，以及資本和利潤的特征。企業(yè)經(jīng)營用的資本由股東和債權(quán)人共同提供，這兩組利益集團(tuán)都是使企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的投資者。于是，資產(chǎn)負(fù)債表的等式可表示為：“資產(chǎn)=權(quán)益”。資產(chǎn)被視為屬于會計個體的經(jīng)濟(jì)資財，權(quán)益則被視為權(quán)益投資者集團(tuán)的共同權(quán)利，分為負(fù)債（債權(quán)人權(quán)益）和所有者權(quán)益。會計個體的負(fù)債是會計個體本身的義務(wù)，而不是權(quán)益所有者的義務(wù)。債權(quán)人和股東的所得、風(fēng)險、管理、清算時具有不同的權(quán)利和義務(wù)，但他們事實(shí)上是企業(yè)權(quán)益的共同持有人，會計要為債權(quán)人和股東服務(wù)。

實(shí)體論產(chǎn)生于19世紀(jì)下半葉，這個時期正是公司組織形式的企業(yè)雨后春筍般破土而出之時。實(shí)體論是對公司組織形式組織起來的企業(yè)會計的理論解釋。不過，它對非公司組織的企業(yè)也是適用的。例如，合伙人提供給合伙企業(yè)的資產(chǎn)成了合伙企業(yè)的資產(chǎn)，合伙人不再對其提供的某一項具體資產(chǎn)具有要求權(quán)。但實(shí)體論的法人實(shí)體獨(dú)立于其所有者的觀點(diǎn)，更多地體現(xiàn)于公司組織，在公司破產(chǎn)時，未獲全部清償?shù)膫鶛?quán)人不能指望從公司股東的個人財產(chǎn)中得以補(bǔ)償；公司所有權(quán)就結(jié)構(gòu)的變動并不導(dǎo)致企業(yè)的解散；對既是公司股東又是公司職工的個人所支付的工資列作營業(yè)費(fèi)用（成本）；既要對企業(yè)征收法人所得稅，又要向股東征收個人所得稅，等等。

在實(shí)體論下，凈利潤只是表示除了所有其他債權(quán)，包括長期負(fù)債的利息和所得稅后剩余權(quán)益的變動數(shù)。嚴(yán)格堅持實(shí)體論，要求將負(fù)債的利息也視為該實(shí)體利潤的分配，而不是一項費(fèi)用。

提案實(shí)體論，企業(yè)的主要目標(biāo)是創(chuàng)造利潤，會計工作的側(cè)重點(diǎn)在于確定可供股東分配的利潤，以防止侵獨(dú)債權(quán)人的利益。利潤表受到重視。