超額利潤是指其他條件保持社會平均水平而獲得超過市場平均正常利潤的那部分利潤，又稱為純粹利潤或經(jīng)濟(jì)利潤。所謂正常利潤，指的是為使廠商繼續(xù)從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動所必需的最低限度利潤水平，亦即總收益等于總成本時的利潤水平。當(dāng)某一廠商或因?yàn)轭I(lǐng)先采用新技術(shù)，或因?yàn)閾碛心撤N市場權(quán)力，或因?yàn)槠渌蚨蛊涑杀镜陀谄渌麖S商或其產(chǎn)品價格高于其他廠商時，它便可能有獲得高于正常水平的利潤，即獲得超額利潤。超額利潤在競爭性行業(yè)中只可能在短期內(nèi)存在，而在壟斷性行業(yè)中，它則無論在短期內(nèi)還是長期都可能存在。

獲取超額利潤的來源有以下幾種：

資本市場只能獲得平均利潤，這一點(diǎn)看來毫無疑問，那么任何希望獲得更多收益的舉動都似乎是徒勞的，但……

在過去的十幾年中，在韋爾奇時代，GE實(shí)現(xiàn)了接近1000次收購，這些收購奠定了今日的GE，毫無疑問的是，財(cái)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了超額利潤。當(dāng)然我們知道，GE所進(jìn)行的不僅是財(cái)務(wù)上，股權(quán)的擁有，他介入到企業(yè)的經(jīng)營之中，實(shí)現(xiàn)的實(shí)際上是經(jīng)營利潤，這對應(yīng)了GE卓越的人才培訓(xùn)體系。

資本市場不可能獲得超額利潤，因?yàn)橘Y本市場已經(jīng)將企業(yè)超額利潤的潛力，以不同的市盈率水平拉平，投資者獲得的依然只能是平均利潤。超額利潤只存在于經(jīng)營本身。

巴菲特沒有向他擁有的企業(yè)派遣管理人員，當(dāng)然他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，他們并不提供這項(xiàng)“服務(wù)”。但是，巴菲特同樣獲得了超額利潤。這使我們從新回頭來審視，到底什么是經(jīng)營？

顯然，經(jīng)營實(shí)際上并不一定是具體的企業(yè)運(yùn)營，“經(jīng)營”反映了一種信息不對稱，“經(jīng)營”實(shí)際上體現(xiàn)了一種“深度信息”。換句話說，只有買錯，沒有賣錯。有人對房地產(chǎn)有更多了解，他并不是從房地產(chǎn)市道的變化中贏利，而是從對房屋本身的理解，雖然他同時也能受益于房地產(chǎn)價格的普遍上升。

現(xiàn)在我們似乎就能得出一種結(jié)論：財(cái)經(jīng)評論人，或者經(jīng)濟(jì)專家所涉及的“淺信息”，或者也可以稱之為“表層信息”，諸如貨幣供應(yīng)量的變化、政府的財(cái)政政策、世界原油價格的波動，或者也包括對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的研讀，都會迅速在市場上得以體現(xiàn)，以至于很難從中獲得利潤。換句話說，這些活動不具備太積極的意義，對渴望獲得超額利潤的投資者來說就是如此。

必須要掌握深度的信息。這和財(cái)經(jīng)新聞類似，財(cái)經(jīng)記者可以通過企業(yè)發(fā)布的新聞發(fā)布會，來獲取信息。但是這些信息，對讀者的幫助也可能很有限。需要深入地獲取信息，從企業(yè)的普通員工，或者是管理人員，也許是企業(yè)的供應(yīng)商及顧客。

某種意義上要比企業(yè)運(yùn)營者知道得更多，股票無疑是企業(yè)經(jīng)理發(fā)行的，這已經(jīng)造成了信息上的不對稱。好在企業(yè)經(jīng)理對企業(yè)本身有感情上的干擾，既然這間企業(yè)正是他在運(yùn)營，未必會準(zhǔn)確評估企業(yè)的實(shí)際價值。此外，執(zhí)行人強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行能力，應(yīng)對變化的反應(yīng)，但是投資則強(qiáng)調(diào)了對事物認(rèn)識的歸納能力。當(dāng)然是這樣，外部投資者，比如李嘉誠在缺乏對企業(yè)細(xì)節(jié)認(rèn)識的情況下，依然可以和內(nèi)部人士達(dá)成，從長期看十分有利的股權(quán)協(xié)議。

當(dāng)然我們整天呆在家里，是不可能獲得市場搏弈上的優(yōu)勢的。需要花費(fèi)時間對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)有相當(dāng)深入的理解，無疑，前提是擁有企業(yè)運(yùn)營的背景知識。另一種選擇是，消極投資，例如持有指數(shù)基金，獲得一個平均收益。