貨幣面紗論早期是柏拉圖和亞里士多德，后來是讓·巴蒂斯特·薩伊(Say Jean Baptiste)、約翰·穆勒(John stuart mill)、古斯塔夫·卡塞爾(Gustav cassel)、斯密、李嘉圖、魁奈等人倡導(dǎo)。^[1]

認(rèn)為“商品－貨幣－商品”的實(shí)質(zhì)是商品交換，貨幣本身沒有價(jià)值，只是一種便利交換的媒介，因此他們把貨幣的職能歸結(jié)為流通手段，認(rèn)為貨幣經(jīng)濟(jì)只不過是覆蓋在實(shí)物經(jīng)濟(jì)上的一層薄薄的“面紗”，對實(shí)物經(jīng)濟(jì)不發(fā)生實(shí)質(zhì)性影響。

當(dāng)人們看不透這層面紗，認(rèn)為貨幣本身也有價(jià)值時(shí)，就會產(chǎn)生貨幣幻覺。貨幣只是隨著實(shí)物經(jīng)濟(jì)的變化而變化，本身不是經(jīng)濟(jì)變化的動(dòng)力，考察經(jīng)濟(jì)力量的活動(dòng)必須揭掉遮蓋在實(shí)物經(jīng)濟(jì)上的面紗——貨幣。

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為貨幣對經(jīng)濟(jì)無實(shí)質(zhì)作用，即認(rèn)為貨幣對實(shí)際產(chǎn)出水平不產(chǎn)生影響。“貨幣面紗論”認(rèn)為，貨幣對于實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程來說，就像罩在人臉上的面紗，它的變動(dòng)除了對價(jià)格產(chǎn)生影響外，并不會引起諸如儲蓄、投資、經(jīng)濟(jì)增長等實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門的變動(dòng)。如果說，在一定條件下，貨幣供給在短期內(nèi)還具有增加實(shí)際產(chǎn)出的效應(yīng)，從長時(shí)期考察，也只能增加名義產(chǎn)出量，而不能提高實(shí)際產(chǎn)出水平。