紐約貨幣市場和倫敦貨幣市場是世界上最大的短期融資中心，由該市場確定的利率水平對世界市場起著帶頭作用。 美國重要的短期利率中水平最低的是國庫券利率，其中91天的國庫券利率為短期證券的代表利率。

紐約貨幣市場即紐約短期資金的借貸市場，是資本主義世界主要貨幣市場中交易量最大的一個。除紐約市金融機(jī)構(gòu)、工商業(yè)和私人在這里進(jìn)行交易外，每天還有大量短期資金從美國和世界各地涌入流出。紐約貨幣市場沒有一個固定的場所，交易都是供求雙方直接或通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行的。在紐約貨幣市場的交易，按交易對象可分為：聯(lián)邦基金市場、政府庫券市場、銀行可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、銀行承兌匯票市場和商業(yè)票據(jù)市場等。

商業(yè)票據(jù)是美國銀行持股公司和大工商業(yè)公司發(fā)行的短期借款期票。商業(yè)票據(jù)的期限最多見的是30～60天。面值一般以10萬美元為單位，平均金額為50萬美元。商業(yè)票據(jù)的利率取決于市場供求情況、面值大小、期限長短、發(fā)行人信譽(yù)、銀行信貸成本和交易的費用。