由于1929～1933年的世界性經(jīng)濟危機、二次世界大戰(zhàn)及戰(zhàn)后歐洲復(fù)興等事件先后發(fā)生，世界經(jīng)濟長時期蕭條，因此，從1936年至20世紀(jì)50年代末，是“蕭條經(jīng)濟學(xué)”――凱恩斯學(xué)派的全盛時期。但在這之后，大規(guī)模經(jīng)濟蕭條現(xiàn)象已經(jīng)不是世界經(jīng)濟的主題，取而代之的是通貨膨脹問題。到70年代，簡單的通貨膨脹又變成了更為復(fù)雜的“滯脹”。這種經(jīng)濟環(huán)境大前提的變化，導(dǎo)致了貨幣數(shù)量說的復(fù)興。 弗里德曼的前提假設(shè)與凱恩斯的假設(shè)在以下兩個方面存在差異：

1.長期分析，價格起作用，而且對未來的價格預(yù)期也起作用

隨著歐洲經(jīng)濟的恢復(fù)，世界經(jīng)濟有了較大幅度的增長，如圖2-10，產(chǎn)出量（Y₁）接近或達(dá)到了充分就業(yè)的產(chǎn)量Y ^* 。如果仍然按照凱恩斯經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)下的財政政策和貨幣政策行事，則必然有總需求的進(jìn)一步攀升（從AD₁到AD₃），其結(jié)果只能是“滯脹”――只有價格上漲，沒有經(jīng)濟增長（價格從P₂到P₃）。在長期中，價格變量是變動的，對國民收入是有影響的。在通貨膨脹條件下（價格從P₁到P₂），價格或多或少會影響實際國民收入（從Y₁到Y ^* ）；在“滯脹”條件下，價格影響名義國民收入。

60年代以來發(fā)生的持續(xù)通貨膨脹，不能不對人們關(guān)于下一期的價格預(yù)測發(fā)生影響。價格預(yù)期一定有三種情形：看漲、看跌和不變，前兩者都會對人們的支出產(chǎn)生影響，從而對經(jīng)濟發(fā)生作用。正如許多經(jīng)濟學(xué)家所說，“大多數(shù)人預(yù)期什么，就會發(fā)生什么”。

2. 貨幣量的層次為 ，即包括貨幣和準(zhǔn)貨幣

與凱恩斯不同，弗里德曼擴大了貨幣的涵蓋內(nèi)容，將貨幣定義在了廣義貨幣層次上，即業(yè)內(nèi)人士所說的 。眾所周知，貨幣的定義有許多種，譬如，美聯(lián)儲對貨幣的定義就不下6種。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家是從純理論角度，即貨幣的功能方面來討論貨幣定義的。而貨幣學(xué)派則不同，弗里德曼認(rèn)為貨幣定義應(yīng)以嚴(yán)格的計量經(jīng)濟學(xué)方法來測定。確定最適當(dāng)?shù)呢泿哦x的標(biāo)準(zhǔn)是：

（1）貨幣總量與國民收入的相關(guān)系數(shù)最大。如，M₂與GDP的相關(guān)系數(shù)若分別大于M₁、M₃與GDP的相關(guān)系數(shù)，則M₂作為貨幣的可能性較大。同時，還要看第二個標(biāo)準(zhǔn)。

（2）貨幣總量與國民收入的相關(guān)系數(shù)要分別大于總量中各個組成部分與國民收入的相關(guān)系數(shù)。如，M₂與GDP的相關(guān)系數(shù)要大于M₀（現(xiàn)金）、D_d（活期存款）、D_t（定期存款）與GDP的相關(guān)系數(shù)。

上述兩個標(biāo)準(zhǔn)必須同時滿足。弗里德曼和安娜·雅各布森·施瓦茨（Anna Jacobson Schwartz，1915—）就是根據(jù)這兩個標(biāo)準(zhǔn)確定M₂是最佳貨幣定義的。

1、將貨幣視為一種資產(chǎn)，從而將貨幣理論納入了資產(chǎn)組合選擇理論的框架，摒棄了古典學(xué)派視貨幣為純交易工具的狹隘理念。

2、在一般均衡的資產(chǎn)組合理論中，特別強調(diào)貨幣量在經(jīng)濟中的樞紐作用，糾正了凱恩斯學(xué)派忽視貨幣量的偏頗

3、在貨幣需求函數(shù)中，首先設(shè)置了預(yù)期物價變動率這一獨立變量，確定了預(yù)期因素在貨幣理論中的地位

4、嚴(yán)格地將名義量和實際量加以區(qū)分。

5、特別強調(diào)實證研究的重要性，改正了以往學(xué)者們在經(jīng)濟理論，尤其是在貨幣理論中只顧抽象演繹的缺陷，使貨幣理論更向可操作的貨幣政策靠攏了。

1、在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中，利率僅限于債券利率，收入為即期的實際收入水平。而在弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中，利率則包括各種財富的收益率，收入則是具有高度穩(wěn)定性的恒久收入，是決定貨幣需求的主要因素。

2、凱恩斯的貨幣需求函數(shù)是以利率的流動性偏好為基礎(chǔ)的，認(rèn)為利率是決定貨幣需求的重要因素。而弗里德曼則認(rèn)為，貨幣需求的利率彈性較低，即對利率不敏感。

3、凱恩斯認(rèn)為，貨幣流通速度與貨幣需求函數(shù)不穩(wěn)定。而弗里德曼則認(rèn)為，貨幣流通速度與貨幣需求函數(shù)高度穩(wěn)定。

4、凱恩斯認(rèn)為，國民收入是由有效需求決定的，貨幣供給量對國民收入的影響是一個間接作用的過程，即經(jīng)由利率、投資及投資乘數(shù)作用而作用于社會總需求和國民收入。弗里德曼則認(rèn)為，由于貨幣流通速度是穩(wěn)定的，貨幣流通速度的變動則直接引起名義國民收入和物價水平的變動，所以貨幣是決定總支出的主要因素。