EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫，即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。 EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計算公司經(jīng)營業(yè)績。

EBITDA的計算公式：

凈銷售量

- 營業(yè)費用

營業(yè)利潤（EBIT）

+折舊費用

+攤銷費用

EBITDA

EBITDA is calculated as: Earning before extraordinary items + Income taxes + Interest + Amortization

最初私人資本公司運用EBITDA，而不考慮利息、稅項、折舊及攤銷，是因為他們要用自己認為更精確的數(shù)字來代替他們，

• 他們移除利息和稅項，是因為他們要用自己的稅率計算方法以及新的資本結(jié)構下的財務成本算法。
• 攤銷費用被排除在外，是因為它衡量的是前期獲得的無形資產(chǎn)，而不是本期現(xiàn)金開支。
• 折舊是對資本支出的非直接的回顧，也被排除在外，并被一個未來資本開支的估算值所代替。

后來，許多上市公司、分析師以及媒體記者亦紛紛慫恿投資人用EBITDA去衡量上市公司的現(xiàn)金情況。 EBITDA常被拿來和現(xiàn)金流比較，因為它和凈收入之間的差距就是兩項對現(xiàn)金流沒有影響的開支項目， 即折舊和攤銷。

然而，上市公司將EBITDA等同于現(xiàn)金流，卻是一個非常不可取、很容易將企業(yè)導入歧途的做法！ 原因何在？

1. 它排除了利息和稅項，但它們卻是真實的現(xiàn)金開支項目，而并非總是可選的， 一個公司必須支付它的稅款和貸款。
2. 它并沒有將所有的非現(xiàn)金項目都排除在外。 只有折舊和攤銷被排除掉了， EBITDA中沒有調(diào)整地非現(xiàn)金項目還有備抵壞賬、計提存貨減值和股票期權成本。
3. 不同于現(xiàn)金流對營運資本的準確量度，EBITDA忽略了營運資本的變化情況。 例如，營運資本的額外投資就意味著消耗現(xiàn)金。
4. 最后，EBITDA的最大缺點反映在“E”上，即利潤項上。 如果一家上市公司保修成本、重構開支以及備抵壞賬的準備金不足或超支，那么它的利潤項都會發(fā)生變化傾斜。

在這樣的情況下，企業(yè)就很容易被EBITDA導入歧途。 如果它過早地報告經(jīng)營收入，或是將一些普通成本視作資本投入，那么EBITDA報告的利潤結(jié)果也是值得可疑的。 如果它通過資本來回交易的方式膨脹收入，這種情況下，EBITDA報告的利潤結(jié)果就一點價值也沒有了。