貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)
目錄
1.什么是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。
2.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因
1、非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出用毫無差別的資金進(jìn)行對(duì)比，忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，這是不科學(xué)的。
2、非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，而且夸大了投資的回收速度。
3、非貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)壽命不同、資金投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別能力?！?
4、非貼現(xiàn)指標(biāo)中的平均報(bào)酬率、投資利潤(rùn)率等指標(biāo)夸大了項(xiàng)目的盈利水平?！?
5、在運(yùn)用投資回收期這一指標(biāo)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)。但標(biāo)準(zhǔn)回收期一般都是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。
6、管理人員水平的不斷提高和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用?！?
3.非貼現(xiàn)指標(biāo)與貼現(xiàn)指標(biāo)的比較
l.非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作毫無差別的資金進(jìn)行對(duì)比，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素，這是不科學(xué)的。而貼現(xiàn)指標(biāo)則把不同時(shí)間點(diǎn)收入或支出的現(xiàn)金按著統(tǒng)一的貼現(xiàn)率折算到同一時(shí)間點(diǎn)上，使不同時(shí)期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能作出正確的投資決策。
2.非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)——凈現(xiàn)值的多少。同時(shí)，由于回收期沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素，因而夸大了投資的回收速度。
3.投資回收期、平均報(bào)酬率等非貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)壽命不同、資金投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現(xiàn)法指標(biāo)則可以通過凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率和利潤(rùn)指數(shù)等指標(biāo)，有時(shí)還可以通過凈現(xiàn)值的年均化方法進(jìn)行綜合分析，從而作出正確合理的決策。
4.非貼現(xiàn)指標(biāo)中的平均報(bào)酬率、投資利潤(rùn)率等指標(biāo)，由于沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而，實(shí)際上是夸大了項(xiàng)目的盈利水平。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的內(nèi)含報(bào)酬率是以預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值以后計(jì)算出的真實(shí)報(bào)酬率。
5.在運(yùn)用投資回收期這一指標(biāo)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)。但標(biāo)準(zhǔn)回收期一般都是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)實(shí)際上都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資金成本都可以通過計(jì)算得到；因此，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實(shí)際。
6.管理人員水平的不斷提高和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。