貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)
目錄
1.什么是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了資金時間價值的指標(biāo)。
2.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因
1、非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時間點上的現(xiàn)金收入和支出用毫無差別的資金進行對比，忽略了貨幣的時間價值因素，這是不科學(xué)的。
2、非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，而且夸大了投資的回收速度。
3、非貼現(xiàn)指標(biāo)對壽命不同、資金投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別能力?！?
4、非貼現(xiàn)指標(biāo)中的平均報酬率、投資利潤率等指標(biāo)夸大了項目的盈利水平?！?
5、在運用投資回收期這一指標(biāo)時，標(biāo)準回收期是方案取舍的依據(jù)。但標(biāo)準回收期一般都是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。
6、管理人員水平的不斷提高和電子計算機的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用?！?
3.非貼現(xiàn)指標(biāo)與貼現(xiàn)指標(biāo)的比較
l.非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時間點上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作毫無差別的資金進行對比，忽略了資金的時間價值因素，這是不科學(xué)的。而貼現(xiàn)指標(biāo)則把不同時間點收入或支出的現(xiàn)金按著統(tǒng)一的貼現(xiàn)率折算到同一時間點上，使不同時期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能作出正確的投資決策。
2.非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)——凈現(xiàn)值的多少。同時，由于回收期沒有考慮時間價值因素，因而夸大了投資的回收速度。
3.投資回收期、平均報酬率等非貼現(xiàn)指標(biāo)對壽命不同、資金投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現(xiàn)法指標(biāo)則可以通過凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和利潤指數(shù)等指標(biāo)，有時還可以通過凈現(xiàn)值的年均化方法進行綜合分析，從而作出正確合理的決策。
4.非貼現(xiàn)指標(biāo)中的平均報酬率、投資利潤率等指標(biāo)，由于沒有考慮資金的時間價值，因而，實際上是夸大了項目的盈利水平。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的內(nèi)含報酬率是以預(yù)計的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮了貨幣的時間價值以后計算出的真實報酬率。
5.在運用投資回收期這一指標(biāo)時，標(biāo)準回收期是方案取舍的依據(jù)。但標(biāo)準回收期一般都是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率等指標(biāo)實際上都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資金成本都可以通過計算得到；因此，這一取舍標(biāo)準符合客觀實際。
6.管理人員水平的不斷提高和電子計算機的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。