股本回報(bào)率（Return on Equity）是一種類似于投資回報(bào)率(Return on Investment)的會(huì)計(jì)計(jì)算方法， 是用以評(píng)估公司盈利能力的指標(biāo)，可以用作比較同一行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)盈利能力的擁有指標(biāo)。

股本回報(bào)率是指稅后凈利潤(rùn)對(duì)股本投資額的比值。

股本回報(bào)率根據(jù)其計(jì)算公式，由于作為分子的凈收入并不能真實(shí)反映企業(yè)績(jī)效，所以ROE的最終值也并不是決定企業(yè)價(jià)值或成功與否的一個(gè)可靠指標(biāo)。然而，這一公式仍然出現(xiàn)在許多公司的年報(bào)里。

然而，公司的股權(quán)收益高不代表盈利能力強(qiáng)。部分行業(yè)由于不需要太多資產(chǎn)投入，所以通常都有較高ROE，例如咨詢公司。有些行業(yè)需要投入大量基礎(chǔ)建筑才能產(chǎn)生盈利，例如煉油廠。所以，不能單以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，資本密集行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻較高，競(jìng)爭(zhēng)較少，相反高ROE但低資產(chǎn)的行業(yè)則較易進(jìn)入，面對(duì)較大競(jìng)爭(zhēng)。所以ROE應(yīng)用作比較相同行業(yè)。

至少由于以下五個(gè)方面的原因，造成了股本回報(bào)率夸大了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值：

1. 項(xiàng)目的壽命長(zhǎng)度。 項(xiàng)目壽命越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)價(jià)值被夸大的程度就越高。

2. 資本化政策。 如果投資總額被分割得越小，經(jīng)濟(jì)價(jià)值被夸大的程度就越高。

3. 賬面折舊率。 賬面折舊的速度如果快于直線法折舊的話，將會(huì)導(dǎo)致較高的股本回報(bào)率。

4. 投資支出與投資收益之間的延遲會(huì)導(dǎo)致 如果延遲的時(shí)間越長(zhǎng)，高估的程度則越大。

5. 新投資的增長(zhǎng)率。 快速成長(zhǎng)的公司的股本回報(bào)率一般較低。

在各種原因中，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是股本回報(bào)率本身是一個(gè)敏感的杠桿因素： 因?yàn)楣杀净貓?bào)率的前提假設(shè)是投資回報(bào)率會(huì)大于借貸利率，所以它自身就有一種增長(zhǎng)趨勢(shì)。

巴菲特更喜歡用股本收益率來(lái)衡量企業(yè)的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤(rùn)占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長(zhǎng)狀況。

根據(jù)他的價(jià)值投資原則，公司的股本收益率應(yīng)該不低于15％。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂(lè)的股本收益率超過(guò)30％，美國(guó)運(yùn)通公司達(dá)到37％。

　股本回報(bào)率＝凈收入／股東股本（shareholder's equity）