完全資本市場(chǎng)又稱無(wú)摩擦資本市場(chǎng)(Frictionless Capital Markets)是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家所假想出來(lái)的一種資本市場(chǎng)環(huán)境，旨在簡(jiǎn)化或深化理論分析，促進(jìn)理論的發(fā)展。^[1]

完全資本市場(chǎng)，是指在這個(gè)資本市場(chǎng)中，任何投資人都無(wú)法擁有通過(guò)自身交易行為而影響或操縱市場(chǎng)上的證券價(jià)格的力量；投資者可以平等地免費(fèi)獲得影響股票價(jià)格的全部信息；證券發(fā)行不存在發(fā)行成本、交易費(fèi)用等。^[2]

(1)沒有交易費(fèi)用或假設(shè)交易費(fèi)用為零；

(2)沒有所得稅；

(3)所有資產(chǎn)均可被無(wú)限細(xì)分，并可無(wú)任何障礙地進(jìn)行交易；

(4)市場(chǎng)上擁有大量的交易者，因而任何一個(gè)交易者的行為都不會(huì)對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響；

(5)個(gè)人與企業(yè)具有同等的能力與機(jī)會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)；

(6)可以免費(fèi)獲得信息，因而每個(gè)人均可獲得同樣的信息即市場(chǎng)在信息方面是有效的；

(7)所有的人對(duì)未來(lái)?yè)碛型瑯拥念A(yù)期，同時(shí)，所有交易者都是理性的交易者，即他們都追求期望效用最大化。

事實(shí)上，完全資本市場(chǎng)是對(duì)理財(cái)環(huán)境、對(duì)人們的理財(cái)行為所作的一個(gè)明確的、理想化的界定。在這樣一個(gè)世界中，會(huì)產(chǎn)生一種極其理想化的理財(cái)行為。對(duì)這種理財(cái)行為的描述與分析正是財(cái)務(wù)理論研究的重要途徑，對(duì)推動(dòng)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展有著不可或缺的作用，這已為數(shù)十年來(lái)財(cái)務(wù)理論的健康發(fā)展所證實(shí)。在現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論中，重要的理財(cái)學(xué)說(shuō)無(wú)一不是建立在完全資本市場(chǎng)的假設(shè)前提之上的。在對(duì)某些財(cái)務(wù)學(xué)說(shuō)進(jìn)行分析的過(guò)程中可以發(fā)現(xiàn)，完全資本市場(chǎng)不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的環(huán)境假設(shè)，而且還是一種重要的分析工具。