完全資本市場又稱無摩擦資本市場(Frictionless Capital Markets)是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家所假想出來的一種資本市場環(huán)境，旨在簡化或深化理論分析，促進(jìn)理論的發(fā)展。^[1]

完全資本市場，是指在這個資本市場中，任何投資人都無法擁有通過自身交易行為而影響或操縱市場上的證券價格的力量；投資者可以平等地免費(fèi)獲得影響股票價格的全部信息；證券發(fā)行不存在發(fā)行成本、交易費(fèi)用等。^[2]

(1)沒有交易費(fèi)用或假設(shè)交易費(fèi)用為零；

(2)沒有所得稅；

(3)所有資產(chǎn)均可被無限細(xì)分，并可無任何障礙地進(jìn)行交易；

(4)市場上擁有大量的交易者，因而任何一個交易者的行為都不會對證券價格產(chǎn)生影響；

(5)個人與企業(yè)具有同等的能力與機(jī)會進(jìn)入市場；

(6)可以免費(fèi)獲得信息，因而每個人均可獲得同樣的信息即市場在信息方面是有效的；

(7)所有的人對未來擁有同樣的預(yù)期，同時，所有交易者都是理性的交易者，即他們都追求期望效用最大化。

事實上，完全資本市場是對理財環(huán)境、對人們的理財行為所作的一個明確的、理想化的界定。在這樣一個世界中，會產(chǎn)生一種極其理想化的理財行為。對這種理財行為的描述與分析正是財務(wù)理論研究的重要途徑，對推動財務(wù)理論的發(fā)展有著不可或缺的作用，這已為數(shù)十年來財務(wù)理論的健康發(fā)展所證實。在現(xiàn)代財務(wù)理論中，重要的理財學(xué)說無一不是建立在完全資本市場的假設(shè)前提之上的。在對某些財務(wù)學(xué)說進(jìn)行分析的過程中可以發(fā)現(xiàn)，完全資本市場不僅僅是一個簡單的環(huán)境假設(shè)，而且還是一種重要的分析工具。