60 年代以來商業(yè)銀行為吸收資金發(fā)行了一種新的金融工具，即可轉讓大額定期存單（Negotiable Certificates of Deposit），簡稱CD或NCDs。這種存款單與普通銀行存款單不同：一是不記名，二是存單上金額固定且面額大；三是可以流通和轉讓。存款單的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6個月的居多。CD 的持有人到期可向銀行提取本息；未到期時，如需現(xiàn)金，可以轉讓。這對企或個人有閑置資金想貸出，而又恐有臨時需要者具有很大的吸引力。故CD 成為貨幣市場重要交易對象之一。大額定期存款單市場就是以經營定期存款單為主的市場，簡稱CD 市場。

CD 市場上CD 的發(fā)行主要由商業(yè)銀行簽發(fā)。從簽發(fā)銀行的角度看，CD 為它提供了和定期存款流行性一樣的資金，即在到期前不能提取，而有利率較低的好處。銀行發(fā)行CD 的方式大致有兩類。

一類是批發(fā)式發(fā)行。發(fā)行機構把準備發(fā)行的總額，利率、發(fā)行日期、到期日和每張存款單的面額等預先公布，供投資者認購。

另一類是零售式發(fā)行。即按投資者的需求隨時發(fā)行，利率由雙方議定，CD 交易市場上的投資者主要是大企業(yè)、地方政府、中央銀行、商業(yè)銀行、貨幣市場互助基金以及一些個人投資者，從投資者的角度看，由于CD 的上市性強、流動性大、在到期前可以變現(xiàn)，因而補償了它比定期存款利率低的缺點，但比無息的支票存款強，故投資于CD 的單位比較多。

CD 發(fā)行以后，主要通過交易商進行交易，交易商從中取得利潤和傭金，也可以在CD市場上直接進行買賣，購買者需付給出售者以前那段時間的利息。CD 的利率由簽發(fā)銀行根據市場利率水平和銀行本身的信用加以確定。但從投資者來看，CD 的利率要高于財政部發(fā)行的國庫券，因為銀行的信用低于財政部，國庫券的安全系數(shù)大，流動性強但CD 的利率要低于企業(yè)發(fā)行的債券，因為銀行信用高于企業(yè)信用，企業(yè)債券安全性小，流動性較弱，故企業(yè)債券的利率要高于CD 的利率。