香港黃金市場已有90多年的歷史。其形成是以香港金銀貿(mào)易市場的成立為標(biāo)志。1974年，香港政府撤消了對黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港黃金市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場。其優(yōu)越的地理條件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的當(dāng)?shù)亍皞惗亟鹗袌觥保偈瓜愀鄢蔀槭澜缰饕狞S金市場之一。

目前，香港黃金市場由三個市場組成：

(1)香港金銀貿(mào)易市場，以華人資金商占優(yōu)勢，有固定買賣場所，主要交易的黃金規(guī)格為5個司馬兩一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條，交易方式是公開喊價，現(xiàn)貸交易；

(2)香港倫敦金市場，以國外資金商為主體，沒有固定交易場所；

(3)香港黃金期貨市場，是一個正規(guī)的市場，其性質(zhì)與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補金銀貿(mào)易場的不足。

1、管理機構(gòu)：香港金管司、香港證監(jiān)會

2、監(jiān)管規(guī)定：

（l）香港金管司關(guān)于金銀管理條例及商業(yè)銀行、證券公司、經(jīng)紀(jì)公司法規(guī)關(guān)于黃金的條款。

（2）證監(jiān)會關(guān)于期貨交易所管理的法規(guī)。

3、相關(guān)組織：

（l）香港金銀貿(mào)易場

（2）香港黃金期貨交易所

（3）香港倫敦金市場

（4）香港黃金交易員協(xié)會

（5）期貨協(xié)會

4、監(jiān)管特征：

（l）香港金管局負(fù)責(zé)管理貨幣儲備黃金。

（2）證監(jiān)會負(fù)責(zé)管理黃金期貨交易所。

（3）金管司協(xié)助管理香港金銀貿(mào)易場和香港倫敦黃金交易所。

（4）工商局和首飾商會管理金首飾制造業(yè)。

（5）香港是世界五大黃金交易市場之一，是其中同時擁有實金交易、無形市場和期貨市場的唯一地區(qū)。

（6）香港黃金市場是一個充分市場化、各種屬性黃金交易共存的體制，并且主要體現(xiàn)黃金投資和商品黃金交易特征。

（l）實金交易由香港金銀貿(mào)易商經(jīng)營。無形黃金交易、紙黃金投資由香港倫敦黃金交易所經(jīng)營。黃金衍生品由香港黃金期貨交易所來經(jīng)營。上述交易規(guī)模是亞太地區(qū)最大的交易規(guī)模，且交易中大部分為投資型金融黃金的交易。

（2）商品性黃金香港主要是需求消費市場。1992年規(guī)模達(dá)99.1噸，到2001年降低為46.1噸。

（l）期貨。1980年香港期貨交易所開始經(jīng)營黃金期貨業(yè)務(wù)，買賣以分開喊價方式進(jìn)行，多方合約以100金盎司為單位，保證金為每份合約1500美元。以每金盎司美元定價，每份合約的價格變動為10美元或其倍數(shù)。若每金盎司價格變動超過上一個交易日收市結(jié)算價40美元，則買賣將暫停30分鐘以補交額外保證金。交易不設(shè)任何變動限制。完成每份合約時．賣方交付100金盎司標(biāo)準(zhǔn)金。期貨交易所按管理規(guī)程實施管理，并參照紐約市場規(guī)則運行。

（2）倫敦金。1974年，黃金恢復(fù)在香港市場自由買賣后，倫敦黃金交易所與蘇黎世黃金交易所幾大金商在香港設(shè)立了分支機構(gòu)，建立了香港倫敦金市場。它是一個現(xiàn)貨市場，黃金在倫敦交收，并在成交后兩個交易日在紐約以美元結(jié)算。

香港倫敦黃金市場客戶可利用特別的信貸安排而遲延結(jié)算，方法涉及借貸黃金或美元、基本保證金和價格變動保證金等。這個市場進(jìn)一步發(fā)展形成了香港獨具特色的香港倫敦金遲延結(jié)算市場。全球的黃金交易商、制造商及生產(chǎn)商均參加這個市場交易。

（3）香港金銀貿(mào)易場已經(jīng)擁有幾十年歷史，有固定買賣場地。黃金以港元/兩定價，交收標(biāo)準(zhǔn)金成色99%，主要交易黃金規(guī)格為5個司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條。目前采用公開叫價、手勢成交的方式。貿(mào)易場采用會員制管理，有172名會員、31名交易場認(rèn)可的金條熔鑄商。香港金銀貿(mào)易場是一個完全不受政府干預(yù)或監(jiān)管，七十多年來一直運行良好，成為亞洲地區(qū)深受交易商、金飾商、長線投資人士及投機人士認(rèn)可的交易場所。

（4）香港實金市場：主要產(chǎn)品為金條、金幣、金元寶、金像、金佛。一般香港金條的溢價為1％，是銷售金條的基本規(guī)則，溢價可確定。金價可隨市波動開展實景交易、在香港的銀行、金店擔(dān)資銀行處買賣，并相應(yīng)形成了實金、黃金存折、黃金券三個投資產(chǎn)品。

（5）金飾市場：香港是世界第三大金飾出口商，僅次于意大利和瑞士。香港首飾店超過1800家，制造商1000家，由各種首飾協(xié)會自律管理。

作為一種重要的商品、投資工具、貨幣以及保值手段，黃金交易遍布世界五大洲，目前全球約有20個國家中超過30個主要城市設(shè)有黃金交易市場。按照地區(qū)分布、交易規(guī)模、運行模式和定價影響力來劃分，世界上最重要的四個黃金市場分別在倫敦、蘇黎世、紐約和芝加哥，香港。

蘇黎世市場雖然在地位上僅次于倫敦，但它多以小金條、金幣的實際貿(mào)易為主，沒有定盤制度，加上構(gòu)成市場的瑞士三家銀行報價是不公開的，市場的結(jié)算功能并不凸現(xiàn)；而設(shè)在芝加哥的IMM在黃金交易品種的設(shè)置上與COMEX大同小異，因此以下我們主要比較倫敦、紐約和香港三地的黃金市場，這三家市場分設(shè)在歐、美、亞三大洲，交易時間上形成24小時不間斷的循環(huán)，定價相互影響，運作機制各不相同，既各具典型性，互補性也非常強。